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　　继在低位徘徊多日后，昨天A股跳空大跌，再现“黑色星期三”。深沪两市股指低开低走，双双收出长阴线，成交量略有放大，但仍处于较低水平。盘中，沪市60日线基本没有起到支撑作用，2300点的整数关口也未能止住空头的肆虐。收盘时各板块皆绿，其中创业板指数跌幅超过5%，中小板指数跌幅接近4%，成为当天市场的重灾区。而上证指数收于2284点，大跌2.65%，创出年内单日最大跌幅。

　　五因素共促跌势

　　我们认为，周三A股跌势突然加剧，主要缘于五方面原因：

　　一是近期市场扩容力度不断加大。新三板市场要扩容，大盘股要扩容，地方商业银行排队上市，个别银行和保险公司不断增发，广汽集团本周四在上交所挂牌，中信重工IPO本周五送审等等，都在挑战市场的承受力度。

　　二是深交所鼓励企业用创业板第二套标准上市。深交所高层近期在深圳一论坛表示，目前创业板中按第二套较低标准保荐上市的公司太少，未来深交所将加大力度，推动“小而新、生面孔”的企业上市，推进小微型企业的发展。这一表态的言外之意，不仅在于市场扩容提速，而且标准的放开会使更小的公司上市，加快促使新股、次新股暴跌。

　　三是对宽松货币政策的预期不乐观。从权威预测来看，3月份CPI会有较大反弹，国务院也提出了搞好价格调控防止物价反弹的要求。如果物价指数反弹，货币政策势必再次收紧。

　　四是对经济下行的担忧越来越强烈。国家统计局周二公布的数据显示，1至2月份全国规模以上工业企业净利润同比下降了5.2%。而在2011年同一时期，该领域利润同比增长了34.3%。其中，国有及国有控股企业的利润跌幅更大，同比下降了19.7%。无独有偶，深圳市统计局日前在其官网上发布的统计快报显示，今年前两个月，深圳主要经济数据呈现负增长态势。这种现象在深圳经济特区成立以来非常罕见。敏感的投资者从这些数据中再次嗅到“硬着陆”气息，市场对基本面的担心再起。

　　五是一些权威声音令人玩味。近期，著名经济学家许小年(微博)表示，A股整个系统都出了问题，并称已放弃股市研究；有媒体报道世界级投资大师罗杰斯希望中国股市崩盘，后虽一度澄清，但也仅是把“希望”改成了“如果”；此外，国务院参事室特约研究员姚景源在某论坛上指出，中国投资回落速度快。上述这些权威人士的声音，可能有失偏颇但值得玩味，也对股市的下跌构成一定的影响。

　　弱势格局再度确立

　　周三的长阴线，击穿了技术上的数个重要支撑，也同时打碎了多头的诸多幻想，直接将股指带入弱势格局之中。

　　首先是均线系统彻底走坏。上证指数在上周末跌破半年线后，市场希望在60日线的支撑下再度展开反弹，并收回半年线。目前来看，60日线的支撑一击即破，同时20日、30日均线开始调头向下形成死叉，从而使整个短期均线系统发散向下，股指下方已无较有力度的均线支撑。

　　其次是头肩底的技术形态落空。形态理论派希望指数能在2310点上方止跌反弹，从而构筑一个头肩底形态的右肩。但周三的下跌直接跌破2900点，右肩构筑落空。而此前的反弹高度未超过2500点，且近期回调时的量能大幅萎缩，都不支持所谓的头肩底形态。

　　经过周三大跌后，如果指数再度向下应在短期内引发反弹，但由于市场的弱势格局基本确立，仓位较重的投资者仍需在反弹中适度减仓。对于前期涨幅较大的中小市值股票和绩差股，尤其需要回避。弱势中现金为王，建议投资者耐心等待下一波大机会来临。 (作者单位：天源证券)