北京股商

　　股商视点：缩量星线，能否企稳？

　　周末消息面表现平淡，今日两市平开后，维持窄幅震荡走势，盘中曾出现小幅跳水，但银行股走势相对稳健，对市场构成较强支撑，尾盘在保险股推动下，大盘小幅翻红，但个股出现明显分化，斯米克等涉矿题材，西藏板块等均出现一定回落，而科技等前期主流品种，则盘中出现异动。截至收盘，沪综指报收2350.60点，上涨1.06点，涨幅0.05%，两市近四成左右个股上涨，但没有出现明显的热点品种，导致场内做多动力尚未形成合力，市场情绪依然谨慎，量能出现较大幅度萎缩。尽管今日再次以十字星收盘，且量能不足600亿，我们认为市场的反弹一触即发，但性质需要看力度和热点的状况。

　　第一，消息面再现资金宽松预期。本周公开市场将有1090亿元到期资金，比上周大增580亿元，是本月到期量最大的一周。从近两周央行的操作来看，正回购仍将是央行回笼资金的重要工具，但随着月末的来临，鉴于银行揽储的压力凸显，预计央行将继续减小回笼力度，加大市场对资金面的宽松预期。

　　第二，盘面走势出现两大反弹信号：1、股指跌破半年线后，并没有出现恐慌性杀跌动作，一方面下方具有较强承接力，60日线附近具有一定技术性买盘，另一方面，场内筹码锁定较好，近期盘中多次出现小幅跳水，但释放量能较小，说明股指在破位之后，依然维持谨慎态度，行情方向尚未明朗。2、今日量能极度萎缩，不足600亿，是近两个月的地量水平，在股指破位之后，市场依然没有出现明显抛盘，说明持股者对短线行情抱有希望。

　　第三，从市场热点看，银行股、科技股表现良好。1、银行股全天表现较稳健，随着银行2011年报及2012年一季度逐渐披露，板块业绩高增长格局进一步得到验证。今日不但板块整体翻红，而且继上周四后，今日再次出现快速拉升动作，显示有规模资金进场迹象，华夏银行、兴业银行等涨幅均在1%以上，且有企稳势头，银行股一旦企稳，将封杀市场下行空间，有助于短线出现反弹。2、科技股再次活跃，明日2012中国互联网大会新闻发布会将于北京新举行，三五互联、恒信移动、等互联网概念股表现活跃，科技股是前期主流热点，经过阶段调整后重新走强，有利于激发场内做多热情。

　　综上所述，今日股指收出缩量十字星，盘中杀跌动能明显减弱，暗示短线将有方向性转折，银行等权重股逐步企稳，科技等前期主流品种重新活跃，说明短线做多动力逐步增强，而市场在破位之后，筹码依然锁定良好，60日线附近具有较强承接力，短线大盘有望迎来反弹。但行情的再度启动需要主流热点的生成，稳健的投资者可继续保持观望，待大盘方向明确后在寻找进场机会，而激进的交易者可关注以下三类品种：1、类稀土题材，如钨、钼、锑等小金属，氟、磷等具有资源属性的品种。2、科技股，互联网等细分行业龙头品种。3、食品饮料，低位低价，具有补涨要求的个股。

　　深度直击：房产税重压之下的地产

　　3月22日，中国政府网新闻稿称，国务院日前批转了发展改革委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》，该“意见”提出，2012年要“适时扩大房产税试点范围”。住房和城乡建设部副部长齐骥25日在广州举行的首届岭南论坛上表示，住建部正和财政部、税务总局总结重庆和上海房产税试点经验，研究扩大房产税征收城市。但下一个试点城市选哪还没有定。地产板块再逢利空，地产板块成为盘中做空的主动力，引发大盘逐级下探。那么重压之下的地产未来如何呢？我们来看机构的最新研报：

　　光大证券：政策博弈胶着，楼市成交趋稳。展望未来几个月，房地产调控只有进一步放松的可能，不存在出台更为严厉政策的可能性。房地产投资的下滑拖累经济的情况出现时，地方政府救市也有可能成行。总体看，房地产行业处于楼市、政策面向好的趋势，我们继续维持买入的年度策略评级。

　　广发证券(微博)：调整幅度有限，楼市走向回归。在抑制投资投机的主基调不动摇的背景下，目前就推断楼市走向复苏可能为时尚早。但以国务院常务会议对房地产调控定位由“坚定不移调控”转变为“巩固房地产调控成果”为标志，政策微调的转折点已经出现，政策面微调促刚需是大方向。随着政策面和需求面的逐步改善，楼市调整的幅度已经有限。我们对全年楼市走势是乐观的，楼市走向回归是大趋势。

　　方正证券(微博)：目前地产的价格战才刚刚打响，市场普遍还处于观望状态，但我们认为，随着房价的回落，越来越多的刚需群体将会逐渐入市。中短期上看，以刚需拉动的住宅成交将支撑交易量稳步回升，且在“五一”小黄金周期间攀至新的高峰。

　　海通证券：央行行长周小川近期发文《大型商业银行改革的回顾与展望》，首提“住房抵押贷款按揭比例”问题值得关注。考虑到房地产对上下游产业、居民就业的整体拉动作用，我们认为“地产超调风险和有效需求不足”已纳入管理层视野。如果后期地产销售继续低迷，不排除对首套房首付比例做出优化。我们在第二次降准时已经明确指出“地产中线行情已经到来”。虽然后期可能还会面临成交起伏、投资增速回落等负面因素，但是我们维持“降准”事件、近期各类对刚性需求和普通住房优化政策将加速行业见底速度，并促成地产中线行情。

　　综上所述：地产经过近两年的长期打压，随着政策面和需求面的逐步改善，楼市调整的幅度已经有限，刚性需求和普通住房优化政策将加速行业见底速度，并促成地产中线行情。

　　主力动向：市场资金流出态势减缓

　　今天收盘市场资金流入板块28家，市场资金流出板块71家，资金流出态势减缓。流入前三名的行业是：酿酒行业、森林碳汇、农药化肥；流出前三名的行业是：新能源电池、稀土永磁、建筑建材。今日大盘全天维持横盘整理，尾市小幅跳水，随后快速收回，量能大幅萎缩，板块效应较弱，仅有色金属尾市走势较强，短期内反弹将至，关注有色金属和油页岩概念能否再次强势。操作上，反弹以减仓为主，切勿追高买入强势股，后市大盘可能会有进一步下行风险。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源以及科技股成为市场主线，其余板块也均有较好的表现，量能有所放大，随后指数有所回调，经历短期冲高后再次下挫，做出目前双头形态后持续下挫，目前指数短期有反弹要求，就目前情况而言，没有戴领带盘持续做多板块，后市难看高一线，关注反弹过程中有色金属、油页岩概念能否强势，或者是否有新的主流做多板块出现。

　　板块机会：类稀土价值凸显

　　周一股指出现调整，强势股继续补跌，但盘面出现了积极信号，成交量逐步萎缩，说明杀跌动能衰弱，另外股指靠近60日均线附近，正常情况下会在其附近至少应该有所抵抗。从板块上看，跌多涨少，其中新三板、国际板石油加工及冶炼、水利等概念股跌幅靠前，而仓储、饮料、生物制品等板块表现较好。那么周二什么样的板块可能会有不错的表现呢，我们认为以下三个板块可重点关注：

　　一：“类稀土”。近年来政府明显加强了对各种资源的保护力度，而由于资源供给的长期约束力将令中国的产业政策红利将对钨、锡、锑等小金属以及萤石与磷矿石等品种形成类似稀土一样的价格上扬催化，相关股票也随之持续活跃。本轮反弹中以包钢稀土、广晟有色等稀土概念个股卷土重来，顺势带动了钨锡锑、氟化工以及磷化工等“类稀土”概念相关个股近期的上涨。操作上可重点关注以下几个类稀土品种：

　　1、钨。从产业政策来看，钨行业整合具备良好基础，这体现在中国资源和产量占比分别为65.5%和85.3%。五矿集团控制了7成以上的中国钨资源和产量。过去5年钨精矿开采额度平均增速(10.2%)远大于稀土开采额度(2.0%)，过去5年钨品出口配额平均增速(-2.2%)远小于稀土产品(-18.8%)，说明在包括开采和出口等环节，钨产业仍有许多发挥空间，钨价也将受益上扬。关注厦门钨业、章源钨业。

　　2、磷矿。中国磷肥需求稳步增长，将保持对磷矿石的贸易需求量的逐年增加。预计随着磷肥行业矿肥一体化程度的逐年攀升，在2014年之后中国或将出现磷矿石贸易供给缺口，从而带动磷矿石价格上涨。另外季节性需求大增，也给市场提供了炒作空间。总的来看，中国磷矿石价格单边上涨趋势或已确立，建议长期关注磷矿石板块的投资机会。如：直接受益于磷矿石价格上涨的磷矿企业龙头兴发集团，同时关注六国化工(磷矿石原料逐步自给的磷肥生产企业)和澄星股份(拥有部分资源优势的精细磷化工公司)。三：煤化工正处于行业爆发拐点。现代煤化工迎来行业爆发期，“十二五”期间总投资超过2万亿，操作上可关注中国化学、中化岩土、山西三维、鲁西化工、华鲁恒升等涨幅较小的品种。

　　3、氟化工。氟化工产业链中，上游萤石资源属性凸显，全球萤石产量没有增长，国内对萤石的整合力度逐渐加大。萤石未来将成为企业争夺的重要资源，萤石价格也将随着国内萤石整合和下游高附加值产品的开发而不断提升。操作上建议关注相关拥有矿资源的三爱富、巨化股、份、多氟多等。

　　二：调整充分科技股可关注，周二中国互联网大会新闻发布会周二发布可能会刺激相关概念股走强，今天三五互联等表现强势，如果能继续活跃，可能会带动科技股走强，操作上重点关注细分科技股中的龙头品种，如触摸屏中的宇顺电子、移动互联中的恒信移动、互联网中的星网锐捷等，以及三网融合中的百视通、乐视网等。但考虑到弱势行情操作上不宜盲目追高。

　　三：最近涨幅较小的大消费概念有望出现补涨。从历史经验看，当大盘不好的时候，这些防御性品种容易受到市场的青睐。操作上可重点关注两个方面，一是这一轮反弹涨幅较小的品种，二是前期主力资金深度介入最近调整较充分的品种，如酿酒等。

　　总体而言，目前股指处于调整周期的末端，结构性机会和风险并存，注意把握好节奏，重点关注类稀土、科技股以及调整较充分的大消费概念股。

　　操作策略：控制仓位，逢低买入

　　市场回顾：周一股指呈现窄幅震荡态势。早盘两市股指平开之后，在半年线附近维持小幅震荡走势，银行等权重股走势相对平稳，带动市场有企稳迹象，华夏银行等个股涨幅超过1%，银行板块集体翻红，个股走势则出现明显分化，以三五互联为首的科技股走势强劲，而上周表现活跃的西藏板块则跌幅居前，量能萎缩明显。午盘14：00左右保险、钢铁等权重板块下跌，拖累大盘有一小波跳水动作，股指在上一交易日低点附近受到支撑，企稳反弹，最终以红盘报收。盘面上，热点散乱，两市上涨家数略少于上涨家数。两市仅有有4家非ST类个股涨停，跌停个股2家。板块上，酿酒食品、百元股、高价、外贸、成渝特区等板块涨幅居前；水利建设、西藏、内蒙古、滨海新区、青海等板块跌幅居前。成交量较上一交易日大幅萎缩。K线呈阳十字星形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，短线连续下跌，远离10日、20日均线，分时结构多种指标背离，短线应有反弹出现；2、我们前期说过，不破不立，跌破120日均线之后应有反弹出现；3、量能大幅萎缩，空方杀跌动能不足。综上所述，股指短线超跌，技术上有反弹要求。

　　品种选择：1、如阶段性调整到位，会有新的主流热点出现，一旦发现可以大胆介入；2、资源类，重点关注类稀土品种，如钨、钼、锑、氟、磷等；3、酿酒食品板块中尚未表现的品种；4、规避近期强势股补跌风险。

　　交易策略：股指短线超跌，技术上有反弹要求。稳健的投资者观望为主，等待走势明朗再行入场；激进的投资者逢低买入，短线有交易性机会，但仓位不宜太重。

　　

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