北京股商

　　股商视点：二次杀跌的开始了吗？

　　今日两市小幅低开后，受10日线附近压力影响，市场重心呈不断下行趋势，盘中再度出现多次跳水，但释放出来的恐慌盘有限，市场情绪较平稳，盘中房地产板块曾有异动，顺发恒业快速冲上涨停，但中华企业等跟风个股冲高回落，导致午后做多动能后继乏力，大盘再次回探半年线寻求支撑。截至收盘，沪综指报收2376.84点，下跌33.35点，跌幅1.38%，仅西藏、钢铁等少数板块翻红，两市近九成个股下跌，并出现跌停个股。虽然股指以中阴报收，并吞没前两日小阳，但我们维持近期一贯观点，市场短线盘整是在进行方向选择，在没有突破上下压力位前，投资者还需保持谨慎。

　　从技术面看，具有两个特征：1、股指开盘即受到10日线压力，在碰到重要均线位置后，市场出现回调，属正常技术性整理，尤其在市场近期量能不断萎缩的行情下，市场观望情绪抑制做多动能发力。2、早盘股指在半年线附近出现反弹，煤炭等权重股出现护盘动作，从周线图看，目前已临近10周线，且10周线持续上行并已同20周线金叉，附近具有一定技术支撑。3、自3.14日大跌以来，股指连续3个交易日出现反弹，反弹周期较长，且个股在反弹行情中表现非常活跃，说明短线这里成为下跌中继的概率不大。因此，尽管技术形态较难看，但趋势尚未出现拐点，短线仍需关注半年线、20日线两条重要压力位的得失。

　　从消息面看，花期银行减持深发展，导致银行等金融股全天表现萎靡，而本月有28只新股申购，是历年之最，新股上市速度提升，密集的新股IPO对市场资金形成一定压力。目前货币政策仍没有出现实质性宽松信号，抑制了短线多头上攻的意愿。

　　从盘中热点看，出现明显分化，1、房地产等率先出现调整的品种出现异动，顺发恒业冲上涨停，大盘股普遍走势较稳。2、近期表现很活跃的创业板、中小板等指数走势远远弱于大盘，位于跌幅榜前列的以中小板、创业板为多，银禧科技等个股从高位放量回落，出现较明显的补跌信号，因此，热点品种有由强转弱的趋势。短线交易者可对页岩气、磷化工等品种，及房地产等超跌个股予以关注，而对创业板、中小板等高位风险保持谨慎。

　　综上所述，短线市场仍在半年线至20日线之间的狭小空间内震荡，尽管今日股指一路震荡下行，但盘中杀跌力度有限，市场将在半年线及10周线附近出现支撑力度，若短线出现快速回探，则具有交易性机会，但须短线操作，快进快出。谨慎的投资者可继续关注20日线及半年线的得失，待市场形成有效突破后，再寻找操作机会。

　　深度直击：成品油价创历史新高之后

　　发改委发布消息称，将于今天零时起上调汽柴油零售价各600元/吨，其中，汽油约0.44元/升，柴油约0.51元/升。这是发改委继2月8日后，年内第二次上调油价，此次调价是自2010年以来的最大上调幅度。国内油价创历史新高，A股市场也应声出现大幅下跌。

　　此次价格大涨的背景是，一方面是2月CPI增幅落至4%以下，国内通胀压力和物价压力缓解明显；另一方面，温总理在河南考察期间表示，如果油价上调将相应补贴农民，国家相关部门已经做好油价上调的补贴应对，国家上调成品油无压力。

　　虽然有数据显示，成品油价格在CPI中所占比重仅为0.5%，而在2月8日成品油价格上调了300元/吨的背景下，2月CPI涨幅仅为3.2%似乎也在表明物价压力可控，但是在发飙的并不仅仅是油价。突如其来的“倒春寒”气候悄然拉起了菜价上涨的警钟，菜市场里的明星从“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”一下变成“向钱葱”，10元钱仅能买两棵大葱的消息成为近日市民关注重点。市场分析认为，不能小看调味品大葱涨价对通胀的影响，因为去年的大蒜、生姜也是调味品都曾经充当过通胀的“排头兵”，因此大葱一不小心很可能也会带动其他物品涨价。

　　在此背景下，原本暂时远离了市场焦点的CPI数据再次“回归”，分析人士不约而同地表现出对今年通胀形势的担忧。对外经贸大学公共管理学院副教授李长安表示：油价节节攀升，可能又会使通货膨胀重新抬头。华西证券研究所沙伟斌认为：农产品价格上涨和水电气价格调整因素将会对今年CPI构成较强向上驱动合力，CPI全年涨幅仍有可能保持在较高水平，所以今年的通胀压力仍然不小。银河期货最新研报认为：中期来看资本市场的通胀压力仍然存在，全球范围内流动性宽松的态势并未改变，反而有愈演愈烈的趋势。

　　综上所述，2011年不断高企的通胀压力以及随之引发的货币紧缩政策，成为压制在A股头上的“达摩克利斯之剑”，如今这两道槛或许仍未迈过，A股市场的流动性环境并未因为2月CPI的超预期下降而得到改善，随着油价的上涨，反而面临着更多的不确定风险，这将对A股市场构成一个实质性的中长期利空。

　　主力动向：市场资金出现流出态势

　　今天收盘市场资金流入板块20家，市场资金流出板块79家，资金开始出现流出态势。流入前三名的行业是：钢铁行业、稀土永磁、酿酒永磁；流出前三名的行业是：生物制药、电子信息、电子器件。今日大盘走势较为恶劣，后市风险较大，板块方面，页岩气依旧活跃，稀土有色盘中活跃但是尾市有所下跌。操作上，近期买入股票需格外谨慎，但是不必盲目杀跌。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源以及科技股成为市场主线，其余板块也均有较好的表现，量能有所放大，随后指数有所回调，目前大盘仍处在急跌后的反弹走势当中，市场缺乏主流热点板块，虽然油页岩、有色金属等等概念板块依旧活跃，但是市场后市弱势难免，短期调整仍将继续，切勿盲目买入股票。

　　板块机会：地产股调整较充分

　　周二股指低开低走，成交量小幅萎缩，从板块上看，几乎全线下跌，其中仓储、证券、木材家具、创业板、化学纤维制造等跌幅靠前，而地产股却逆势上涨，其中顺发恒业、光华控股涨停，万方地产、中关村等涨幅靠前。我们认为地产板块值得重点关注。

　　一：房地产最严厉的调控已经过去，即使未来政策不放松，但也不会更严厉。另外，影响楼市周期波动方向和拐点的不是限购政策，而是流动性周期。而随着后期通胀水平逐步缓解，楼市流动性环境将可能呈现逐渐改善的局面。这将引导楼市逐渐进入到温和复苏的上行周期中，

　　二：房地产有回暖迹象，在上周成交小幅回落后本周成交继续放量，成交环比同比均上升，且大幅超过11 年平均水平，22城市一手房成交面积环比升17%，同比升72%，较11年平均水平高35%。成交量超过11年平均水平的有14个，其中杭州、重庆、苏州、长沙、厦门等城市已经持续大幅超越11年平均水平。而且3月-5月是传统的消费旺季，月成交量量有望持续上升。

　　三：地产股最近三年都没什么表现，而同样是蓝筹板块的券商、煤炭、有色等2010年曾一度活跃，按照时间周期角度，地产股理应有轮涨和补涨的需求。另外从较短周期看，这一轮调整，地产股率先调整，从历史经验看，先调整先反弹，目前地产股已经企稳，近期反弹的概率较大。

　　操作上可从以下3个角度选择相关个股

　　一：业务侧重于国内主要城市普通住宅市场的开发商。这些开发商最能受益于未来几年中国的宏观经济趋势(收入差距适当缩小，二、三线城市的城市化进程加速)和政府对普通住宅市场的正面态度及由此带来的政策支持。

　　二：在国内主要城市开发、经营高端商业地产方面拥有丰富经验的开发商，因为它们可以从中国今后长期的消费升级周期中受益。如再海外上市的恒大地产、龙湖地产、华润置地；A 股上市的中南建设和鲁商置业。

　　三：从技术角度，可重点关注两个方向，1、超跌、低价、小盘最近调整较充分的地产股，2、底部放量并且逐渐抬高的地产股。

　　另外中小板、创业板前期涨幅过大，很多个股存在补跌的风险，尤其重点防范次新股和高位走弱的股票。

　　总之，房地产调整政策不可能再严厉，从中期来说，政策放松是大概率事件，从时间周期和资金介入的程度看，房地产板块存在交易性机会，逢低可关注。

　　操作策略：暂以观望为宜

　　市场回顾：周二股指呈现震荡下跌态势。早盘两市股指小幅低开，受10日线下行压力，同时中石油、中石化杀跌，大盘出现快速回落，5日、30日均线均迅速告破，但临近尾盘，银行、地产等权重股快速拉升，推动股指企稳回升，页岩气概念集体走强，西藏板块走势活跃，量能出现小幅释放。午盘券商板块持续萎靡，地产股冲高回落，导致大盘震荡盘跌。最终沪指以下跌1.38%报收。盘面上，呈个股普跌格局，上涨家数和下跌家之比约为1:9，共有11家非ST类个股涨停，跌幅超过8%的个股7家。板块上，券商、期货、电子支付、农林畜牧、次新股等板块跌幅较大，西藏、钢铁、电力等板块小幅上涨。成交量较上一交易日略有萎缩，K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、股指上有5日、10日、20日等多条短期均线压制，下有60日、120日中期均线支撑，短期走势不明确；2、盘面上，涨停家数减少，跌幅居前的个股跌幅有扩大趋势；3、中小板、创业板个股出现补跌迹象。综上所述，周二股指的走势，体现了周一所说的不确定性。股指仍有整理要求，但再度下探，短线存在交易性机会。

　　品种选择：1、页岩气概念股，有政策性利好；2、房地产板块，调整较为充分，短线超跌，盘中有试盘动作；3、磷化工，前期资金介入明显，近期调整充分；4、规避中小板、创业板个股，近期涨幅较大，有补跌迹象。

　　交易策略：股指仍有整理要求，但再度下探，短线有交易性机会。稳健的投资者观望为主，等待走势明朗再行入场；激进的投资者逢低买入，短线仍有交易性机会。

　　

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