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　　东吴证券 罗佛传

　　周三大盘呈震荡回调走势，早盘两市小幅低开，多数板块出现下跌，指数快速下探，但在5日均线附近获得支撑，随后银行和有色金属板块企稳反弹，大盘逐级反弹并翻红，但无奈中小板和创业板个股集体回吐，市场赚钱效应下降，成交量也无法跟上，午后股指继续回落。最终两市以小幅下跌报收，成交量较上一个交易日继续萎缩。从盘面来看，个股普跌，涨停非ST个股明显减少，只有7家。板块方面，多数板块出现回调走势，其中房地产板块受上海叫停"居住证满三年可买二套房"政策影响，跌幅第一；前期强势的券商、保险和水泥等板块回调幅度也较大；相比之下，受益于国际金属期货价格持续反弹的黄金和有色金属板块表现强势；另外，防守型品种如酿酒食品也有相对较好表现。

　　二轮LTRO有助化解银行风险

　　继两个月前推出4890亿欧元规模的首轮LTRO(3年期无限额低息贷款融资计划)后，欧洲央行(ECB)将于29日晚间公布第二轮LTRO结果，在9日结束的欧洲央行会议上，德拉吉曾表示由于首轮LTRO仍在持续发挥作用，第二轮LTRO的规模应该和第一轮相差不大。预计本轮释放的流动性约在5000亿左右的水平，但是分析欧洲银行系统的贷款可以发现，虽然央行释放了4890亿欧元低息贷款，但是对于实体经济的放贷不增反减，因此可以判断这些资金主要是留在银行内部，有助于化解银行风险。由此可以预计，第二轮的LTRO依然会改善风险溢价水平，但对于实体经济影响不大。欧洲经济体的复苏需要一个漫长的自我修复的过程。

　　短线仍有整理 等待低吸机会

　　在近几个交易日的多空博弈中，多方先后启用金融、有色和煤炭等权重板块，试图突破2450点上方压力，但都出现冲高乏力、量能无法跟上的情况。从盘面来看，在权重总体维稳的背景下，指数表现较为坚挺，但大部分个股却出现了获利回吐现象。前期围绕年报展开的高送转和业绩增长的炒作浪潮正在退潮，此类个股公告当日基本难逃大跌的走势，这说明随着大盘进入重压区，资金追涨热情降温，风险偏好水平下降。另外，从近两个交易日股指期货的持仓情况来看，空方主力开始大举增仓，而多方仓位有所下降，这种变化或将引发平衡的打破。从技术指标来看，大盘短中期均线系统已形成多头排列，中线向好趋势有望延续。短线来看，大盘日线KDJ已死叉，60分钟KDJ的J值已经变负，预示短线仍有整理，但回调空间相对有限，重点关注10日均线至20日均线区域支撑。操作上，建议投资者待股指回调到位后再择机加仓。