北京股商

　　股商视点：长上影不是顶

　　受上周做多情绪高涨影响，今日两市高开后，稳步上冲，券商、汽车、有色等权重发力，家电等题材股盘中表现活跃，两市再现普涨现象，但临近尾盘，中石油快速拉升，导致市场出现谨慎情绪，股指放量回落，失守2450点，截至收盘，沪综指报收2447.06点上涨7.43点，涨幅0.30%。证券、家电、航空等涨幅居前。尽管尾盘两市翻绿个股快速增多，但我们认为，今日的放量阴星并非见顶信号，短线市场在高位还会反复。

　　今日尾盘股指快速回落，受以下两方面因素影响：1、中石油、中石化均在盘中出现大买单，瞬间拉升涨幅超过2%，大盘股异动，一方面导致市场资金出现分流，另一方面引发场内恐慌情绪，尾盘离场资金有所增多。2、午后冲高过程中，股指已触碰到去年11月份顶部平台底部，由于该区域量能较大，聚集较多的套牢盘，因此，股指一旦触及，导致解套资金快速流出，增加了短线市场压力。

　　虽然股指冲高回落，但本轮反弹行情并不会就此结束。

　　第一，从盘中热点看，权重板块轮动有序，从上周的煤炭、有色，切换到今日的券商、稀土，蓝筹股次第活跃，进退有序，而科技、资源两条主线轮番表现，市场既没有过分疯狂的迹象，运作资金也没有集中出逃动作。今日两市再次出现20余家个股涨停，且东风汽车等多只个股封板非常坚决，而泛海建设等大盘股已经三连板，说明资金介入程度很深，短线还会继续运作。

　　第二，从历史经验看，长上影的阴星难以形成阶段头部，一方面股指在高位出现长上影，说明有部分资金兑现，引发市场谨慎情绪。而即使主力有出货要求，也会在顶部反复震荡，吸引跟风资金高位接盘，目前尚不具备出货条件。另一方面，本轮反弹行情资金介入程度较深，尤其在突破楔形上轨后，量能快速放大，新进场资金众多，运作尚未结束，支持短线大盘在高位反复震荡。

　　综上所述，中石油等大盘股尾盘冲高，导致股指放量回落，且上方面临高位平台的压制，短线获利盘有兑现动作，但盘中热点持续活跃，蓝筹股轮换有序，市场并未出现疯狂现象，资金也没有集中离场信号，因此，股指冲高回落并不是短线见顶的标志，大盘将为高位出现反复，投资者可继续科技股、高送转、低市盈率等近期市场主流品种，逢低积极寻找介入机会。

　　深度直击： 退市制度对市场的影响

　　周末深圳证券交易所发布了《关于完善创业板退市制度的方案》征求意见和修改情况的说明，并明确根据创业板退市制度方案的有关内容修订《创业板股票上市规则》。深交所称，预计今年一季度完成《创业板股票上市规则》的修订工作。应该说市场期盼已久的退市制度已经渐行渐近。那么退市制度会给中国证券市场带来什么？是否会会重新树立投资者的价值取向？

　　1、 中长期有利于资源最优化配置

　　恶炒绩差股、ST股一直是中国证券市场的顽症，事实上这和我们股市的制度建设有很大的关系。以往以帮助国企脱贫解困为目的显然不可能有合理的退市制度。这就使大量的资源流向了一些不能产生效益的企业，同时更容易滋生腐败。此次退市制度实施之后，相信优质企业将会逐渐的得到市场认同。而一旦市场真的出现了退市的品种，投资者的投资取向必然会发生改变。当然这还需要我们的市场中也确实能够涌现出一批能够为投资者的带来稳定收益的优质公司。同时是在监管措施上一定的防止“蓝田”、“银广夏”、“紫鑫药业”这类事件的出现。

　　2、 短期对市场的影响有限

　　尽管创业板退市制度已经是箭在弦上，不过其对市场的影响将是一个漫长的渐进的过程，一方面中国股市20年间无数个“乌鸡变凤凰”的神话使投资者对重组概念趋之若鹜，理念彻底转换绝不是一朝一夕的事情。另外，中国的国情也决定了股市完全市场化道路也必定曲折、复杂。其中以私有企业为首的创业板块可能相对好一些，而一旦到了国企难度就要大很多，特别是一些地方政府出于种种原因保壳的意愿一直都非常的强烈。加之创业板退市制度的方案实施之后到真的有公司退市也需要很长一段时间。因此我们认为短期内退市制度对市场的影响不大。事实上，本次行情中部分ST个股及一些问题的股的疯狂表现首先是前期对于退市利空有了充分的消化，股价都出现了大幅下跌，同时退市制度还需要一个过程也是资金敢于大肆炒作的重要因素。

　　综上所述，退市制度的实施是中国股市一次重大的变革，其长期对市场的影响具有深远意义。不过短期来讲，投资者也没有必要闻虎色变，毕竟前期对此消息有了比较充分的消化。很多绩差股中的资金无论出于何种目的也还会有自救的动作。当然随着时间推移投资者思维必须要逐步改变，才能应对市场市场的变革。

　　主力动向：家电行业资金流入

　　今天收盘市场资金流入块36家，市场资金流出板块63家，资金呈大幅现流出态势。流入前三名的行业为是：家电行业、节能照明、房地产业；流出前三名的行业为：煤炭行业、机械行业、电子信息。今日大盘放量上涨，尾盘出现大幅跳水，全天成交量接近1500亿，创近期新高，后市短期市场将会调整。早盘汽车板块在利好刺激下大幅上涨，部分个股开盘涨停，地产股承接前期上涨继续大幅上攻，盘中诸多板块活跃，但是到尾盘各个板块出现不同程度跳水，市场主线煤炭领跌。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。同时，由于苹果产品销售火爆以及移动终端数量激增，移动互联和手机制造相关个股受到资金追捧，近期反复活跃。除此之外，乐视网持续走强，带动视频类大幅上涨，整个科技板块活跃度很高，随后各个板块个股出现大面积补涨。

　　板块机会：移动通信将再度崛起

　　周一股指冲高回落，从板块上看，涨多跌少，其中航空运输、汽车制造、证券、家电、计数机硬等涨幅靠前，分别上涨2.24%、1.76%、1.75%、1.74%、1.05%，而最近涨幅较大的保险、水泥、煤炭等权重股跌幅靠前。前期活跃的大科技板块，蠢蠢欲动。我们认为可以持续关注。

　　一：移动通信大会即将召开，可能提供炒作的导火线。据报道MWC2012移动通信世界 2012年移动通信世界大会将于北京时间2月27日至3月1日在西班牙巴塞罗那举行。作为全球移动通信行业一年一度最为重要的盛会，MWC将汇聚引领未来移动通信发展趋势的手机产品、网络技术、操作系统和软件应用。

　　二、在苹果公司的带动下下，纳斯达克(微博)指数创近10年来的新高。最近苹果公司市值连创新高。按市值计算，苹果目前已是全球最大公司，超过谷歌(微博)和微软(微博)市值总和。这给了全球市场炒作科技股提供了较佳的题材。

　　三：宇顺电子的连续涨停已经制造了板块效应，如最近的触摸屏概念、电子元器件、物联网、IPV6等涨势较好。根据历史经验看，一旦一个板块被市场挖掘，将会沿着具有相关或者相近属性的个股反复挖掘。

　　具体板块选择上，我们梳理了2条线索以供参考。

　　一：手机相关概念股。智能手机迎来爆发式增长时代，据相关机构预计，2012年全球智能手机销量占手机销量的比例将提升到20%，市场规模将达到1000亿美元，2010年~2013年手机触摸屏的需求量预计复合增长率将达到22%，行业产值估计2017年将成长到239亿美元。而且国内主要厂商如华为(微博)等巨头纷纷加码抢占中低端智能手机这个容量巨大的市场。2011年，华为终端全球销售收入同比增长50%，智能手机发货量超过2000万台；中兴通讯(微博)2011年智能手机销售量达1200万台，同比增长超过500%。操作上可重点从两条思路选择相关个股：一：触摸屏等手机配件生产商，重点关注触摸屏概念，二手机内容提供商，如恒信移动、拓维信息、北纬通信等等，最近调整较充分，逢低可积极吸纳。

　　二：宽带提速带来的战略性机会。日前日举办的“2012年宽带中国战略服务信息化推进大会”上，工信部相关领导表示，宽带中国战略将会在整个“十二五”期间被强化，争取到2015年末，城市家庭带宽达到20兆以上，农村家庭达到4兆以上，东部发达地区省会城市家庭达到100兆。工信部上述表态，意味着“宽带中国”战略得到工信部和国家层面的强化，与发改委等七部委2010年的文件相比，目标更为宏伟。就受益公司而言，首先就应该是宽带设备提供商，如烽火通信等，而这正最终受益的则是以乐视网为代表的宽带应用产业。

　　总体而言，目前大科技板块已经收到市场较大程度的关注，短线存在交易性机会，但是考虑到最近涨幅已大，操作上不宜盲目追高。

　　操作策略：短线震荡，高抛低吸

　　市场回顾：周一股指呈现冲高回落态势。股指早盘承接上周五强势，跳空高开，一举回补了去年11.18日留下的缺口，然后小幅震荡，缩量回调，场内筹码锁定良好，尾盘银行、保险等金融股发力，推动大盘上升；午盘14:00左右中国石油急速拉升，引发市场谨慎情绪，市场抛压增加，股指冲高回落，最终以微涨30%报收。盘面上，两市个股大多冲高回落，涨跌参半，其中低价、低市盈率蓝筹股涨幅居前，如四川长虹(微博)、东风客车、万通地产、亚星客车等。两市共有19家非ST类个股涨停，10家个股跌幅超过3%。板块上，LED、电器、数字电视、海南开发、稀土永磁等板块涨幅居前；保险、广西、纺织服装、S板、其他行业等板块跌幅居前。成交量较上一交易日大幅放大。K线呈长上影线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、午盘中国石油快速拉升，市场谨慎情绪增加，抛盘涌出，造成大盘跳水；2、股指短期涨幅过大，又遇到去年11份阻力区，抛压较大；3、股指呈上影线形态，市场资金有逢高抛售意愿，说明市场仍有谨慎心理。综上所述，股指冲高回落，高位放量，短线有走弱迹象。但股指长上影线做头形态较为少见，此处必有反复，甚至还会上攻和逼空。明日关注缺口回补后股指走向。

　　品种选择：1、科技股中的智能手机概念股和宽带提速概念股，但科技股将出现分化，注意甄别；2、资源类品种，如稀土、贵金属、煤炭等；3、低价、低市盈率蓝筹股，郭树清一周两次表态，买入蓝筹股和督促上市公司分红措施，利好蓝筹板块；4、高送转板块。

　　交易策略：股指冲高回落，高位放量，有走弱迹象，短线适当谨慎。但短期趋势仍然向上，短线仍以逢低买入为主。对于涨幅过大的个股可适当逢高减仓或调仓换股。

　　

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