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　　本周的前两个交易日，指数小幅调整，但个股活跃度不减。沪深300指数两日累计下跌0.43%，而中小板指数这两天上涨1.2%，说明在蓝筹品种休整之际，资金开始关注此轮反弹中涨幅有限的中小市值品种，热点轮动初步形成。由于股指在上升楔形通道内部运行，且形态呈逐步收窄趋势，近期市场面临方向选择，而量能则是能否向上突破的关键。

　　随着1月份各项宏观及金融数据公布的结束，近期政策面和消息面进入相对真空期，对市场的影响趋于弱化。无论是希腊议会通过新紧缩措施将获1300亿欧元援助，还是银监会正在研究允许地方政府融资平台贷款有条件延期偿还，以及社保基金减持中行、工行H股等多空交织的消息，都难以对短期市场产生实质性影响。

　　而从技术面看则变数较大，当下沪指始自2132点的反弹已运行了23个交易日，自3067点调整以来出现的两次较大级别的反弹时间段也仅为21个和19个交易日。若把本次行情看成与前两次相类似的中继性质反弹，从时间上看已经到了尾声；若从三次反弹的幅度来看，前两次分别为8.3%和10%，而本轮反弹最高幅度已达11%。从当前运行形态看，股指近几日的窄幅震荡，使得底部反弹形成的上升楔形收窄，市场面临方向性选择。在没有政策面的实质利好刺激下，若不能尽快放量突破楔形上轨，则不排除缩量调整后走低的可能。

　　量能的释放是能否向上突破的关键，这有待前期领涨的蓝筹板块，包括有色、煤炭及金融等的再度活跃。若股指能有效突破，则说明本轮反弹力度强于上两次，甚至不排除完成阶段性底部构筑的可能，一季度行情将有望向纵深展开。操作上，建议投资者以静制动，等待市场做出方向选择后再以相应策略应对。

　　(作者单位：西部证券)