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　　盘中特征：

　　周五沪深股指高位震荡，量能略微萎缩。上证指数收盘2351.98点，涨0.10%，成交822.2亿元；深成指收盘9590.95点，涨0.32%，成交712.3亿元。成交量较周四有所萎缩。申万23个一级行业指数中，房地产、轻工制造和建筑建材等板块领涨，有色、金融服务和采掘等板块领跌。终盘1416只上涨，220只平盘，780只下跌，其中14只涨停，无跌停。沪深股指的日K线均为带长上影线的小阳线，同时创本轮反弹以来的新高。

　　后市研判：

　　反弹在犹豫不决中行进，上证指数可能在2350点附近震荡拉锯。

　　如何看待CPI同比增幅反弹和芜湖市房地产政策微调。1月份CPI 4.5%的数据超过多数人的预期，尽管市场普遍认为这主要受季节因素影响，不改物价下行趋势，但CPI的反复加之近期全球流动性再度宽松下的大宗商品涨价，又引发了一些担忧的声音，短期内国内政策放松的预期减弱。近期房地产板块表现较强，本周后半周连续三天强势领涨，一方面该板块连续下跌后估值较低，另一方面主要受到消息面上部分城市房地产政策放松的刺激，周四，芜湖市出台房地产新政规定，芜湖市区购买新房、二手房全免契税，且购房面积在90平米以下的均给予特定补贴，此前在购房退税、上调普通住宅标准等方面不少城市出台了或明或暗的放松政策。从全国性地产政策看，或许已经度过最紧时期，如果芜湖政策得到默许，可能引来其他城市的纷纷效仿，但恐怕中央的调控基调和一线城市主要政策不会轻易改变，毕竟房价反弹将比物价反弹带来更多的风险。

　　板块轮动特征明显。近期从有色金属、采掘、化工、房地产、建筑建材、黑色金属等，在不停地转动之中。其轮动的推动因素，一是超跌和低估；二是外围流动性和国内消息面的刺激。然而一旦大多数行业板块都有所表现之后，上升的动力减退，或者暂难挖掘新的热点题材，多方降温和可能性较大。眼下反弹的余波尚存，但轮动遇阻的风险犹在。

　　如何看待收复60日均线。近期关注60日均线的人较多，此线曾在2008年充分显示过它的参考作用。2012年2月3日和2012年2月8日上证指数和深成指陆续收于此线之上，这是自2011年8月初失守以来初次收复，但目前尚不判断行情反转，因为2011年7月和11月也曾接近和收复过60日均线，但多方只是在此线之上略作徘徊后便逐渐退却。目前上证指数60日均线在2305点附近，深成指60日均线在9431点左右，它们都处于动态之中，每个交易日以温和的方式回落。目前股指虽然收于此线之上，但此线附近多空可能还有反复。如果随着时间的推移，60日均线能够走平，对多方将有利，目前其突破的可靠性尚待检验。

　　上证指数2350点附近可能还有争夺。1，多方刚突破3067点以来的下降趋势，这是短期格局，其突破的有效性有待观察。2，日随机指标短期超买。近十个月以来，当此指标步入超买状态时，一般而言，其上升的动力减弱，如果没有基本面良好配合，股指继续上涨的动力有限。3，2月13日是此波反弹以来的第21个交易日，多空在此前后可能还有较量。下周波幅可能加大。4，多重技术阻力位的有效突破需要量能持续放大，本周连续三天放量，但周五量能萎缩，有一定滞涨现象，尤其是近期强势的金融板块明显回落，2350点附近的多空分歧仍然较大。

　　对短期和中期大势的看法，我们没有新的观点。虽然股指短期可能尚有惯性反弹的机会，但2350点之上不宜追涨，可适当控制仓位，等待更合适的介入时机。不过，从中期观察，月度的随机指标逐渐低于20，显示中期风险可能在逐渐释放过程之中，后市如果经过适当的整理，随着时间的推移，逐步走出困境的希望在增加，只是目前可能还有一段时间的拉锯震荡。

　　操作策略：

　　震荡频繁，波段操作，不追涨，仓重者可伺机逢高减点仓。

　　(主持人：魏道科 A0230511040068)