北京股商

　　股商视点：王者归来，向上拓展空间

　　今日股指小幅低开之后，持续震荡盘整，量能延续昨日萎缩趋势，盘面热点稀少，但午后风云突变，煤炭、有色、稀土等权重股集体启动，带动股指放量上攻，不但一举突破5日、10日、60日等多条均线，而且创出本轮反弹新高，量能快速放大，在众多热点板块带动下，市场人气重新活跃，截至收盘，沪综指保守2347.53点，上涨55.63点，涨幅2.43%，两市仅十余家个股收绿，再现普涨格局，有色、稀土、煤炭、涉矿等资源类品种涨幅居前。

　　今日大盘能够出现放量上攻，较出乎预期，但昨日我们曾提及，若市场形成中阳，将弱势形态修复，反弹行情将向纵深发展。今日市场走势恰恰是最强劲的形态，经过连续两日震荡之后，股指还能反包收阳，说明昨日震荡是强势洗盘，筹码充分换手后，权重重新启动，短线市场将继续上涨。

　　第一，从消息面看，本周将公布经济数据，而在此敏感节点上，发改委上调油价，说明管理层对通胀压力持续回落，而实体经济走势逐步好转有所预判，对市场走势形成政策层面支撑。而油价上涨，与煤炭、新能源等资源性品种形成联动，对大盘进一步上攻形成支撑。

　　第二，从技术面看，午后股指快速拉升超过50个点，连续突破5日、10日、60日等多条均线，上穿去年4月份以来的下降通道上轨，市场放量突破强压区，对做多资金形成刺激，跟风盘不断蜂涌进场，短线还有再次冲高动力。

　　第三，从盘中热点看，早盘市场热点较凌乱，且缺乏持续性，但午后权重板块重新启动，煤炭、有色、稀土等均呈集体上攻态势，板块效应明显，由于权重板块流通盘大，占用资金多，一旦启动，其行情持续周期也较长，尤其是有色、煤炭两大品种，对近期市场走势影响较深，今日再次成为做多主力，对推动反弹向纵深发展有重大意义。

　　以上三点，对市场继续展开上攻构成支撑，从操作角度看，投资者以逢低买入为主，并关注近期主流品种，有色、煤炭是重点，就短线而言，今日出现大幅上涨后，宜关注具有补涨要求的品种，如房地产等，一方面央行微调房地产信贷政策的利好刺激，另一方面受资源股影响，具有周期性品种联动效应，短期内有较强爆发力，投资者可逢低积极寻找操作机会。

　　深度直击：有色领涨是因为QE3将至？

　　今天大盘出现强劲反弹，而反弹的主力军就是有色、煤炭、贵金属板块，这些全部都是大宗商品个股，市场普遍预期美联储推出QE3的可能性非常大，那么研究机构对此如何认识呢？

　　浙商证券：美联储正式版QE3可能“引而缓发”。要求GDP增长比较低：去年4季经济增速首次预估值年增2.8%为去年全年表现最好的季增，不是很符合经济增长较低的条件。 要求利率比较低：符合。要求通胀比较低：虽勉强基本符合，但有走高的隐忧。美联储青睐的通胀指标——PCE物价指数2011年4季度降到一年最低位，环比年增0.7%，远低于其目标2.0%，但要警惕的是CPI月同比在2011年9月走高到3.9%，12月虽已回落到3%，但远高于2.0%。要求失业率比较高：符合。要求“美元指数”相对比较高：基本符合。结论：目前美国正式版QE3马上推出时机不成熟。

　　民生证券：美国失业人口连续5 个月持续回落，美国私人部门创造就业岗位能力持续增强，私人部门周平均工作时长持续增长显示私人部门生产活力增强，未来劳动参与率回升，失业率仍将反复，失业率回落进一步降低QE3 的推出的必要性。美国经济1季度有望在库存回补带动下延续复苏态势，且不存在通缩之忧，维持我们2011年7月以来QE3不再推出的判断。

　　中投证券：1月美就业全线复苏，降低联储QE3概率。非农全线复苏，失业率技术性下降。经济走好，美国潜在失业率下降，QE3难出。从中期来看，美联储也不应该出QE3。2011年Q4的劳动力生产率再度下降，美国潜在增长率和剩余产能或被高估，那么加速通胀膨胀失业率可能比美联储预想的要高，若不顾潜在增长率下降，NAIRU提升这一基本面因素，联储一味宽松只会带来滞涨。

　　海通证券(微博)：今年很可能具备推出QE3的条件，目前我们预期美联储在二季度推出QE3，以购买抵押贷款证券(MBS)的形式进行。除非美国经济明显高于预期或者通胀失控，否则QE3推出的概率相当大。二季度大宗商品可能有机会，因为届时可能会出现多个利好因素的叠加：欧债危机在4月份后告一段落，避险情绪消退；中国经济止跌企稳、美国经济增速平稳；全球流动性释放明显加强，美联储推出QE3，欧洲央行继续降息，中国央行多次降存款准备金率甚至降息。这对于国内有色金属等相关板块可能是个较好介入时点。

　　上海证券：行业增长趋势有望延续，QE3是关键变量。我们已经看到危机后QE1和QE2的推出对金属价格的重要作用，未来QE3 是否推出成为关键变量。随着全球经济的下行趋势越发明显，2012年QE3存在较高的可能性。如果QE3推出，基本金属价格和企业业绩将显著受益。看好铜行业。关注低成本铝业公司和优势铝加工企业。再生金属产业大发展时期来临。随着板块股价大幅下跌，行业估值已经处于合理区间，风险已经释放。今年行业整体业绩有望维持增长，部分企业业绩有望高增长。我们提升基本金属行业评级为“中性”。建议关注格林美、春兴精工、新疆众和、铜陵有色和江西铜业。

　　综上所述，QE3目前立即推出的可能性并不大，但是对于未来的重大变化，市场会提前反映，因此大宗商品板块强势表现，可能是基于近期QE3的屡次提及的合理反应。

　　主力动向： 有色金属资金流入居前

　　今天收盘市场主力增仓板块97家，减仓板块2家，资金呈现全面回流态势。流入前三名的行业为是：有色金属、稀土永磁、新能源电池；流出前三名的行业为：生物育种、物流产业、陶瓷行业。今日大盘在午后放量上涨，煤炭、有色、稀土、券商、银行等大盘蓝筹联手做多，股指大涨50多个点，做多力量被有效激发，后市预计仍以震荡为主，此处期望值切勿过高。操作上关注涨幅较小的，回调充分的相关个股，对于大盘蓝筹股逢回调可大胆参与。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，并展开一波行情，随后大规模杀跌到来，直至近期有所反弹，但是此处震荡较为剧烈，暴涨暴跌成为常态，往往底部有此特征。但是近期大盘走势较弱，主要以有持续盈利能力和分红预期的蓝筹股为上涨主要动力，煤炭、有色、稀土、银行等蓝筹持续发力，铸就本轮反弹行情，后市重点关注在美国进一步实行量化宽松货币下以煤炭有色为主的资源类是否仍有表现。操作上短期关注超跌但是尚未反弹的个股，对于大盘蓝筹股逢回调可大胆参与。

　　板块机会：高油价背景下的投资机会

　　周三股指强势上攻，石油石化、煤炭有色、金融等权重股集体发力，带领大盘再次踏上60日均线，从板块上看，涨多跌少，其中有色金属、稀土永磁、煤炭开采、黄金、保险等位于涨幅的前5名，本别上涨6.61%、5.26%、4.97%、4.86%、4.63%。

　　近日，国家发改委宣布上调成品油300元/吨，再加上伊朗问题、全球经济复苏前景较好，A股市场可能迎来高油价这一时代背景。因此，高油价必定会对相关产业形成重大影响，从而催生出新的投资机会。

　　一：提升石化股估值，因为高油价对于拥有原油开采业务的石化股是有利的，因为可以直接提升产品毛利率，从而提升其盈利能力。而且，我国拥有原油开采业务的石化股也拥有炼油业务，所以成品油上调300元/吨，也有利于缓解其成品油成本与油价的倒挂情况，提升其盈利能力。

　　二：可再生能源溢价，在高油价背景下，必然会进一步刺激产业政策向可再生能源或节能减排产业的倾斜。而且，可再生能源或节能减排企业也会在高油价背景下感受到投资可再生能源或节能减排是一件有利可图的事情，因此，会加大投资力度，从而激发相关产业股的投资机会。

　　就目前来看，可再生能源的投资机会主要体现在两类个股中：一是包括水电、风电等业务的上市公司，会因为电力调度等方面的产业倾斜优势而获得持续增长的动力。二是可再生能源设备股，可再生能源开发力度的提升会对可再生能源设备带来旺盛的市场需求。对于节能减排产业股来说，主要体现在新能源汽车以及节能材料等个股的投资机会上，可关注比亚迪、动力源、奥特迅、鲁阳股份、双良股份、烟台万华等个股。

　　三：煤化工具成本优势，高油价背景下，对于煤化工股也有极强的优势预期。比如PVC类上市公司，因为PVC有两条生产路线，一是乙烯法，以石油为产业链起点；二是电石法。石油价格上涨将推动着VC价格的上涨，给电石法PVC生产企业带来了可预期的高回报，中泰化学、英力特等个股可跟踪。循此思路，煤化工产业链的皖维高新、云维股份、山西三维等品种可低吸持有。另外，对于化肥行业的煤化工股也可跟踪。

　　四：资源类品种价值可能得到提升，从国际大宗商品联动看，石油、煤炭、有色等正相关性较大，石油价格的上涨将会带动煤炭有色等其他资源品种的上涨。

　　操作策略：逢低买入，持股待涨

　　市场回顾：周三股指早盘弱势形态非常明显，在2300点附近做窄幅震荡，两市整体成交量相对较小，市场热点比较散乱；午后有色、煤炭和银行等权重板块集体发力，大盘展开强势上攻，有效带动市场人气，呈个股普涨格局，股指一举突破5日、10日、60日均线及3067点以来的下降趋势线压制，于日内最高点附近收盘。盘面上呈个股普涨格局，两市共有27家非ST类个股涨停，仅有17家个股下跌。板块上，各板块全线飘红，其中稀土永磁、有色金属、稀缺资源、新材料、云南等板块涨幅较大。成交量较上一交易日大幅放大。K线呈长阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如能回抽不破或站稳三个交易日即为有效突破，应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指放量突破60日均线和3067点以来的下降趋势线，K线组合上呈看涨吞没形态；2、煤炭、有色等权重板块再次启动，强势上攻；3、盘面上涨幅居前的是市场主流热点品种，市场做多热情重新激发，赚钱效应突出。综上所述，股指强势特征明显，短线可进行积极操作。

　　品种选择：1、煤炭、有色、稀土板块，市场主流热点，二次启动；2、新能源板块，关注高油价促发的投资机会；3、地产板块，存在补涨机会。

　　交易策略：股指放量上涨，强势特征明显。操作上，仓位较轻者，逢低买入；仓位较重者，持股待涨。

　　

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