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　　兴业证券(微博)研发中心发布研报认为，市场大概率将维持胶着与僵持的状态，投资者较难参与。

　　研报指出，(1)流动性改善预期或成无源之水。银行间资金平稳，而票据直贴利率上涨30个bp到7.3%，转贴利率上涨10个bp到6.1%，A股的资金面处于紧平衡的状态。(2)PMI的超预期回升使得货币政策调整意义不大，1月中采PMI回升到50.5，连续第二个月回升，超出市场预期，而兴业证券认为，在经济处于这种不温不火状态，增长动力仍存的情况下，市场对政策放松的预期会下行。(3)从市场本身的角度而言，由于本轮反弹的上涨逻辑在于流动性改善预期，且由流动性高beta的板块领涨，而当前，预期或有落空，高beta板块领跌，抗跌板块却是此前领跌的消费类与ST股，如果没有后续的流动性改善基本面的支撑，反弹将进入后半场。