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　　金证顾问 刘力

　　在濒临破位之时，多方再度发起保卫战，两市股指今日再次小幅创出调整新低，但在沪指创新低片刻之后，多方力量迅速集结，股指逐步回升翻红，至收盘，沪指上涨14.95点，收于2163.4点，日K线报收探底回升小阳线。

　　开年三个交易日，A股市场基本在恐慌中度过，每日均呈现个股跌停潮，昨日跌停个股甚至超过百家，今日收盘仍有9家个股躺在跌停板上。股指虽未有明显下跌，但多数个股跌幅都在15%左右，部分个股甚至出现连续跌停的走势。可以看出，市场情绪再度陷入恐慌之中，但这一恐慌局面，市场似乎亦已经习以为常。

　　个股的持续杀跌无非是对于未来业绩下滑的提前反应，由于去年一季度基数较高，预计今年一季度上市公司同比业绩增幅将出现明显下滑，但随着去年四个季度基数逐渐下滑，一季度之后的上市公司业绩增速或将逐步企稳并回升。近段时间以来个股的持续杀跌有其合理性，但由于市场恐慌情绪的作用，股市历来会过度反应未来的状况。随着个股风险逐步释放，整体市场的风险系数将逐步降低，市场将逐步走向分化，表现为估值仍处高位的个股继续理性回归，而调整充分，尤其是过度下跌被错杀的个股则有望逐步企稳并反弹。

　　从近期股指运行来看，沪指三次触及通道下轨附近均受到买盘资金推动出现反弹，今日略微创出调整新低后，买盘资金力量再度显现，这显示出随着股指走低，下方承接盘力量在逐步增加，但鉴于市场情绪恐慌，结构性风险释放，技术面趋势向弱，市场持续做多又得不到积极响应。下周来看，周初湖南金证建议关注股指能否收复5日和10日均线，同时需关注成交量的变化，如放量收复短期均线，那么超跌反弹行情有望诞生，而如果继续呈现弱反弹格局，那么后市股指将继续探底。