广发证券：新一轮调整或展开
股指连收三阳，高层表态有关部门酝酿建立基本养老保险基金投资运营机构，且提出养老保险基金应有一定比例投资股市。养老金入市闸门打开将为市场带来新的活力，从而使大盘在技术面有反弹要求的情况下受到消息面提振，股指早盘跳空高开。近期管理层频频发出有利于市场的声音，虽然未必是护盘举措，但对市场信心有所提振。
虽然近期暖风频吹，但仅限于资金、制度的建设。困扰市场的因素除了资金、政策因素外，还有经济增速下滑背景下企业盈利能力的下滑，上市公司的经营能力才是支撑市场的最重要因素。全球经济格局剧变倒逼国内经济经构调整和产业升级，经济结构的调整和产业的升级需要一个低盈利环境来完成落后产能的淘汰。结构调整伊始，企业经营环境恶化并不支持股市的整体回升，暖风频吹却并不对症，这也是股指难以上行的主要原因。
从近期大盘走势看，股指虽有三连阳探底回升，但连续三个交易日震荡加剧，说明市场风险日益加剧。昨日股指的高开低走恐将拉开新一轮调整的序幕。
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