北京股商

　　股商视点：再度下跌就是黎明前的黑暗

　　今日股指在欧美市场强势反弹，国内政策利好暖风频吹的环境下，顺势高开，但在10日线附近压力明显，盘中中石油带动的反弹缺乏量能支撑，反映场内做多力量不足，文化、传媒等热点品种冲高回落，表现较好的个股多为超跌股，难以形成引领市场向上的合力，尾盘一小时开始放量跳水，股指快速击穿5日线支撑。截至收盘，沪综指报收2191.15点，下跌24.78点，跌幅1.12%，两市不足一成个股从分时图看，黄线与白线的位置逐步翻转，午后二者之间的差距快速放大，显示个股压力较大，创业板、中小板指数均明显弱于大盘。由于今日该涨不涨，且尾盘杀跌力度较大，短线风险还有持续释放过程，但距离阶段底已为时不远。

　　从表面看，虽然有平安融资，央行暂停正回购等消息出台，导致市场出现资金面偏紧的预期，但我们认为，今日回落根本是源于市场本身向上动力不足。昨日我们已经指出“若明日上冲无力或横盘震荡，则交易者需以防范短期风险为主，尤其对于横盘补跌类个股要予以规避。”结合今日国内外市场环境均趋暖，该涨不涨，导致市场观望情绪进一步增强，而文化、传媒等热点板块盘中出现冲高回落，更打击了市场做多信心，导致尾盘出现跳水走势。

　　尾盘出现放量跳水，5日线附近毫无抵抗，下跌家数快速增加，热点品种的普遍走弱，说明短线反弹已基本结束，短线市场将继续展开寻底过程。从日线图看，股指两次冲击10日线未果，但冲击力度逐步减弱，说明场内做多动力趋弱，而从30分钟图看，股指屡次在MA60线附近受阻，说明该线附近的压力较大。若没有量能明显释放的支撑及强力板块的引领，股指将继续向下二次探底。

　　由于今日尾盘最后一小时开始跳水，调整时间不够，从跌幅榜看，也仅有14家跌停，市场恐慌情绪尚未得到足够释放，因此，短线还有继续下杀动作，投资者需多看少动，待市场出现集体恐慌，盘中跌停家数批量出现时，阶段底部方能出现。经过二次探底后，市场有望迎来力度更强劲的反弹。在今日市场整体弱势的行情下，康强电子、天源迪科等个股依然保持强势，移动互联板块效应依然明显，说明有资金逆势运作，短线交易者可对该品种品种保持关注。

　　深度直击：百亿社保资金入市意味着什么？

　　上海证券报报道，全国社保基金理事会于上周五向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每家基金公司委托管理的每只偏股类组合获追加资金五个亿，至少百亿新增资金注入社保偏股类组合。百亿社保资金入市意味着什么呢？

　　全国社会保障基金理事会理事长戴相龙20日透露，地方养老金的入市预计明年会有重大进展。运作方式上或将在参考社保基金管理模式的基础上再加以改进。如果地方养老金明年真能成行，那无疑将成为资本市场的第二个社保基金，对于A股的上涨及稳定都将起到非常重要的作用。

　　作为A股市场一支重要的机构力量，社保基金尽管总规模不算大，但其领先的“政策敏感性”，使其屡屡扮演市场先知先觉的角色，其一举一动亦成为市场重要的投资参考。更为关键的一个信息是，随着基金规模进一步扩大，到2011年年底，社保基金可能接近1万亿元左右水平，到2015年有望达到1.5万亿元。

　　对于社保基金在当前市场背景下的增资行为，意味着当前股市已经不断靠近市场底部，长期资金的入市表明A股市场的长期投资价值已经显现。以社保基金为代表的长期资金入市虽然不能给市场指明何时开始反弹，市场有可能继续下挫探底，但社保基金的历来投资嗅觉敏感，当前市场走跌将为机构投资者提高股票仓位带来战略性机会。

　　值得一提的是，今年社保基金在5月份也进行一次增资行为，当时全国社保基金理事会向2010年底新增的8家基金管理人划拨了百亿元资金。其中60亿元的权益投资额度，40亿元的债券投资额度。

　　数据显示：社保基金的新增账户、增资等往往在弱市环境下被视为股市转好的风向标，2008年社保基金频频新开账户及2010年5月份的增资都在随后被证明市场触碰底部。

　　而在社保基金增资的12月份，基金经理也普遍对未来投资保持审慎乐观。博时主题基金经理邓晓峰认为，当前市场的政策底已经出现，市场底部即将显露，而经济底部则在明年一季度会显现。基金经理普遍认为虽然不能排除有最后一跌，但市场的方向已经愈加明晰，预计今年12月份末和明年1月初将确定市场大方向。

　　综上所述，百亿社保资金虽然规模并不大，但社保基金增资入市往往被视为股市转好的风向标，基金公司人士普遍认为市场已不断接近底部，长期投资价值愈加凸显。

　　主力动向：电子商务资金逆市流入

　　今天收盘市场主力增仓板块22家，减仓板块77家，资金呈现普遍回流态势。流入前三名的行业为是：电子商务、仪器仪表、风电；流出前三名的行业为：生物制药、酿酒行业、化工行业。今日大盘逢利好暴跌，杀跌幅度较大，个股普跌，但是我们认为此处底部区域特征明显。板块方面，手机传媒、移动互联依旧坚挺，北纬通信三连板后小幅调整，待到调整时间充分再次启动之时不排除大盘将有一波以移动互联和移动传媒为主的行情。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是房地产、传媒娱乐、综合行业；流出前三名的是：煤炭行业、化工行业、稀土永磁。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、手机传媒、环保概念、海工造船、核电、云计算、电子商务概念、移动互联网概念、LED、太阳能、新能源汽车、锂电池、充电桩、化纤、智能电网。近期大盘走持续向下，周线出现七连阴，此处很有可能已至底部区域，震荡幅度较大，此轮反弹逢利好暴跌不排除故意打压的可能，此处切勿盲目止损。

　　板块机会：移动互联迎来快速增长期

　　周三股指高开低走，在社保增资、外围股市大涨等多重利好背景下，沪深两市反而出现逆势下跌，这对市场人气杀伤较大，从板块上看，石墨烯、稀土永磁、非金属矿物质概念等跌幅靠前，券商、地产、保险等权重股也是做空的主要动力，但移动互联却逆势而上，康强电子、天源迪科等涨幅超过7%，我们认为这个板块市场正在挖掘当中，可关注。

　　一：移动互联网的用户数、数据流量将爆发性增长。数据显示，截至10月份，全球3G用户已达10亿人，占总人口的15%。中国3G用户数1.14亿人，占城镇人口19%。市场预期年内突破20%创新扩散临界点是大概率事件 从数据流量看，移动互联网流量过去3年复合增速为131%。中国移动(微博)的数据也显示，其在发达地区的数据流量已经出现了200%-300%的爆发性增长。市场分析认为，数据流量增长的背后，除了智能手机的推动外，还有3G上网卡。据统计，普通手机、智能手机、3G上网卡的数据流向依次是近10倍递增关系。

　　二：用户数和数据流量是移动互联网爆发的信号，带来的投资机会涉及需求层级、产业链融合、运营商、终端上、内容提供商等。操作上可重点关注：北纬通信(游戏平台)、乐视网(视频平台)、顺网科技(微博)(运用维护平台)等公司将受益平台演进；其次，移动互联网爆发将拉动通信行业需求，中兴通讯(微博)、烽火通信、中天科技、亨通光电、光迅科技等将受益；另外拓维信息(新兴文化产业龙头，看点在创意产品、移动电子商务、移动教育的发展机遇)、神州泰岳(移动互联网平台提供商，飞信合同续签几无悬念)；移动支付核心供应商国民技术(短中期看点在CMBB、PA、TD-LTE 等通信射频芯片，中长期看2.4G移动支付芯片空间)。

　　三：文化传媒的炒作正在延伸和联动到移动传媒上。回顾这一轮炒作的逻辑：市场先是炒以天舟文化为代表文化传媒，之后向以恒信移动为首的移动传媒延伸，目前正在向手机支付板块延伸，如康强电子。证通电子、国名技术等今天表现强势，后市仍将反复活跃。

　　综合而言，文化传媒的炒作正在蔓延中，对于涨幅较大的的个股短线规避，但是对于最近刚崛起的涨幅不大的移动互联概念个股可重点关注。

　　操作策略：先控制仓位，极度恐慌时回补仓位

　　市场回顾：周三股指受隔夜外围股市大涨和国内消息面利好刺激，呈现冲高回落走势。盘面上，康强电子、天源迪科、证通电子、拓维信息等移动互联概念股大幅走强；南国置业、兴森科技、智光科技、新嘉联等近期横盘股破位补跌。板块上，两市各板块全线飘绿，供水供气、稀土永磁、新材料、电子信息等板块跌幅较大。两市5家个股涨停，跌停个股14家。成交量较上一交易日基本持平。K线呈高开中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线也处于下降趋势之中，998和1664连线形成的原始上升趋势线约为2280点，已经跌破，在收复之前应执行逢高卖出的策略，仓位控制在3到4成。从短期来看，1、股指利好不涨，冲高无力，尾盘跳水，弱势特征明显；2、盘面上，近期横盘股票纷纷破位下跌，短线再度探底迹象明显。总之短线也需要适当控制仓位。

　　品种选择：1、移动互联，康强电子、天源迪科、证通电子、拓维信息等个股逆势走强，后市值得重点关注；2、文化传媒，再度调整可逢低关注；3、中长期严重超跌，基本面没有严重恶化的股票，一旦放量可以跟进；4、规避中长期大牛股，长期讲故事，走价值回归之路，如旭光股份、华神集团、中钢吉炭等。

　　交易策略：若明日早盘中反弹，则逢高减仓，控制仓位；如早盘再度惯性下跌，不必盲目割肉，应等待反弹出现。市场恐慌氛围蔓延，再度下杀或是诱空的行为，待到市场极度恐慌之时可做买入操作。

　　

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