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　　记者 陈美

　　每日都在创新低的大盘，显然已进入惯性下跌的格局中。面对这种局面，包括市场分析人士在内的各方参与者，都在期盼管理层出台政策利好，以拯救目前跌跌不休的股票市场。

　　本周以来，大盘可谓每日创一新低。而昨日大盘不仅跌破2200点，更创出近三年新低2179点。盘面上，除了电力板块翻红，其余板块全线普跌，个股一片惨绿。

　　消息面上，尽管有汇丰12月制造业PMI升至两个月高点、证监会研究加大鼓励长期资金入市政策等利好消息，但大盘仍我行我素继续下跌。接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，目前大盘已经进入惯性下跌的格局，管理层应该出台政策救市。而对于投资者而言，在操作上仍然需要谨慎。

　　多重因素困扰市场

　　汇丰12月15日发布的采购经理人指数(PMI)预览数据显示，12月中国制造业PMI初值录得49.0，为两个月以来最高。上月汇丰中国制造业PMI为47.7。同时，12月份中国制造业产出指数初值录得49.5，也较上月的46.1有所回升。

　　对此，英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时表示：“总的来说，汇丰12月PMI初值回升对于A股是一件好事，并且汇丰PMI回落已趋稳，但增长动能仍旧疲软，后市需要密切关注宏观政策走向。昨日财政部下调730类进口产品关税税率至平均4.4%，这是财政政策对企业的扶持。很显然，欧债危机对中国出口造成很大伤害，进而在政策上开始扶持，但出口增速放缓在明年是可以预见的事情，进而使经济面也会诸多不确定或者波动性。因此，市场预期会有更多的政策保增长。”

　　“从12月汇丰PMI分项指数来看，产出指数较11月终值回升3.4个百分点，至49.5。新订单指数一改11月下降之势，缓慢回升，但仍然处于50的荣枯分界线之下，仍显示制造业活动萎缩。”李大霄表示，昨日大盘对于这一数据几乎呈漠视状态，这说明即便是汇丰PMI初值回升，但欧债、资金面供求不平衡等其他因素仍继续困扰A股。

　　鼓励长线资金入市

　　据悉，证监会正在研究加大鼓励长期资金入市政策，即研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，适当加快引进合格境外机构投资者(QFII)的步伐，增加其投资额度，尽快出台人民币回流资本市场(RQFII)的实施措施，逐步扩大港澳地区投资沪深股市的实际规模。

　　对此，李大霄表示：“昨日我在微博上已提出了稳定市场或可采取五点措施，包括加大买方力量、改革新股发行、降低印花税等。而鼓励长期资金入市，这对有业绩以及低估值的蓝筹股有一定的支撑。”

　　李大霄具体稳定市场的建议是：1，加大买方力量，推动社保、保险、汇金公司、大型央企增持加大力度直达有效；2，新股发行改为先发行后半年后上市；3，降低印花税、红利税，推动中国版401K；4，再融资顺序改为多批准发债少批准发股；5，扩大救市标的范围参考盈富基金的模式。

　　“‘研究加大鼓励长期资金入市政策’尽管没有实质性的东西，但说明管理层已注意到股市的跌跌不休，最起码表了一个态，鼓励长线资金入场，维持资金面的供求平衡。不过，目前大盘已陷入极度弱市中，这些资金自觉入市的可能性并不大，因此需要政策上的干预。而大盘跌到这个点位，政策面也应该调控一下了。”

　　仍然处于寻底阶段

　　对于目前的大盘，李大霄表示：“总体上仍然是寻底阶段，但其中也要分两个方面来看。一是蓝筹股，这类股票已经跌到位了，估值很低，继续深跌的空间并不大。二是中小盘，这类股票明显估值偏高，而且业绩参差不齐，因此其向下空间可能还很大，调整的时间也可能很长。”

　　德邦证券策略分析师张海东则认为，中央经济工作会议谢幕，从会议后的各方解读中，很难找到可以令A股市场愉悦的说法，股市也仿佛已进入冬眠。但另一方面，市场对一些利好已视而不见，譬如部分地区已经下调首套房贷款利率、居民存款回升、12月汇丰PMI初值回升等等。“实际上，我们期待能够尽早看到有下调存贷比的举措，更希望看到有针对需求端的刺激政策。但在此之前，投资者唯有忍耐。技术上超卖严重，短线上随时会有反弹，建议投资者耐心等待。”

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