北京股商

　　股商视点：短线探底，中线筑底

　　今日股指承接上周持续回落走势，平开之后持续在5日线下方震荡调整，尽管全天股指波动幅度有限，但个股杀跌力度非常大，从分时图看，黄线在白线下方持续运行，且二者差距明显放大，说明个股走势已经明显弱于股指，而创业板、中小板指数均出现大跌，B股更是连创新低，大盘出现这样的闷杀走势，对市场人气的打击较大。截至收盘，沪综指报收2333.23点，下跌27.44点，跌幅1.16%，股指回补了12.01日跳空所留下的缺口，两市仅百余家个股上涨，除银行板块走势较坚挺外，其他板块均翻绿，尤其在尾盘阶段，场内出现明显的恐慌情绪，跌停个股从6家迅速增至23家。场内杀跌动力明显，短线风险还在持续释放过程中，但中线底部区域的观点不变。

　　首先，短线风险持续释放，理由有三：1、强势股补跌造成场内抛压较大，九安医疗、银河磁体、顺网科技(微博)等强势股均出现较大幅度回落，高位出现长阴走势，对场内人气造成较大打击，形成恐慌情绪集中释放。2、文化、环保等龙头品种没有出现明显的止跌动作，天舟文化冲高回落，先河环保持续在低位运行，龙头股走势不佳，说明市场合力涣散，短线做多意愿不坚决，难以支撑大盘明显反弹。3、深成指已跌破前期低点，结合创业板、中小板等指数出现长阴，B股连创新低的恶劣走势，说明市场整体的重心已经下移，目前仅依仗银行股的勉力支撑在2307点上方，在短线风险持续释放的压力下，股指有可能近期考验2307点支撑力度。

　　其次，虽然短线风险较大，但作为中线底部区域，2300点上方不会被轻易打破，我们近期反复强调，汇金增持四大行、各行业十二五规划陆续出台、央行降准等等，诸多利好消息都说明这一区域已经得到政策面认同，从今日盘中动向看，两油及银行股频频出现护盘动作，说明政策底的防线就在2300点左右，股指继续回落的空间有限。

　　综上所述，目前处于多空纠结时期，政策利好与逢高兑现压力形成鲜明反差，面对短线急剧释放的风险，投资者不必过于担心，中线底部区域的防线就在2300点附近，但对于操作品种却需仔细鉴别，对近期涨幅较大，处于高位的个股，要及时规避短线风险。

　　深度直击：人民币贬值预期下的风险与机会

　　今天，人民币对美元连续第四个交易日触及日交易区间下限，出现多年来少见的连续四天盘中跌停的情况。自从11月初以来，人民币一改单边升值趋势，兑美元中间价持续贬值。

　　业内普遍预期，由于受到中国经济增长放缓和出口减弱，以及中国金融系统风险(如房价下跌和潜在不良贷款)的担忧影响，投资者持续买入美元这一避险货币。在此背景下，人民币汇率预期出现分化，资本逐利下的跨境资本流动亦随之出现波动。随着人民币升值预期可能改变，跨境资本流动必然异动，热钱或加速流出流出中国市场。

　　那么在人民币贬值预期下的市场存在哪些风险，又存在哪些机会呢？

　　日信证券日前发布深度调研报告认为：

　　人民币币值的变化，对不同的行业影响不同。在贬值预期下，对人民币资产类行业、外币负债率高的行业以及进口额高的行业不利，对出口占比高的行业和公司有利。

　　一、人民币贬值预期下给三类行业带来不利影响

　　1、人民币资产类的行业，包括金融业、房地产、矿业，在人民币贬值和美元升值预期下，海外投资者给国内典型人民币资产较低估值，资源品价格回落(如有色和煤炭)。

　　2、外币负债高的行业，包括航空、贸易行业，航空公司汇兑收益减少或亏损，油价成本压力增大；而贸易公司汇兑收益减少或亏损。

　　3、进口额高的行业，包括造纸、石化、钢铁行业，废纸进口成本压力增大，原油进口成本压力增大，铁矿石进口成本压力增大。

　　二、出口类行业将受益于贬值

　　部分行业出口收入占比较大，在人民币贬值的情况下，要么受益于销量增长，要么受益于与美元结算的汇兑收益。

　　1、纺织服装业：刺激出口，结汇收入增加。

　　2、钢铁业：出口有利，但进口成本增加，对下游机械、家电行业有间接促进作用，这些行业向好，带动钢材市场转好

　　3、航运业：航运业在出口向好的情况下受益

　　4、化工业：氮肥原料取自国内，国内市场饱和，受贬值正面影响大

　　5、家电业：家电出口多以美元结汇，有助于增加企业汇兑收益

　　6、汽车业：出口量和出口利润都将增加

　　综上，人民币贬值将给三大类行业带来不利影响，这三类行业占市值都较大，其中金融业23%、房地产4%、有色4.7%和采掘14.7%等，在A股中所占市值近50%，如果这部分行业继续回落，那么A股将面临较大的压力，从而给A股带来不利影响。

　　主力动向：金融地产资金流入   

　　今天收盘市场主力增仓板块8家，减仓板块91家，资金呈现大幅流出态势。流入前三名的行业为是：房地产、金融行业、船舶制造；流出前三名的行业为：轨道交通、充电技术、生物制药。今日大盘呈现大幅下跌态势，权重股一度出现护盘迹象，但是终究抵不住个股杀跌，预计短期内杀跌趋势可能会进一步扩大，但是对于止损行为要谨慎，目前来看下跌主要原因是外资出逃，但是往往此类消息被广泛传播的时候很有可能到了出逃末期，随后是恐慌性抛盘，后市密切关注政府举措，倘若此处再大幅下跌对于国内稳定和内需有一定影响，同时更要注意市场底和政策底的时间差。短期关注航母概念。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是传媒娱乐、金融行业、房地产；流出前三名的是：煤炭行业、4G、液晶面板。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、环保概念、海工造船、核电、云计算、电子商务概念、移动互联网概念LED、新能源汽车、锂电池、充电桩、化纤。近期热点出现大幅下跌，成为重灾区，后市继续杀跌概率较大，金融、石油石化护盘动作明显，后市密切关注政策导向和集中度。

　　板块机会：防范强势股补跌

　　今天空头以势如破竹之势，不仅完全回补上周的跳空缺口，而且还兵临前期低点2319点，虽然以银行为首的权重股力挺大盘，无耐做空板块前仆后继，中小板、创业板、题材股纷纷投城，尾盘更是出现集体跳水。从今天跌幅靠前的个股来看，呈现两大特征：

　　一、下行通道中弱势股毫无意外的处于跌幅榜前列，如永太科技、大成股份、乾照光电等跌停。

　　二、市场不仅仅挑软柿子捏，强势股也加入了做空的序列中，目前呈现出谁强就杀跌谁的态势，比如最近刚刚走强的生物医药板块，是今天做空的主力军，兰生股份跌停，达安基因、海王生物、华神集团等跌幅超过7%；就连前期的老的强势抗跌股，也加入了补跌的大军，如银河磁体、正海磁材、顺网科技等。

　　整体来看，跌势已经形成，只要是形态坏的，涨幅高的，调整不充分的，都有可能继续大幅下挫。因此从安全的角度，注意防范以下板块的风险：

　　一：谨防强势股继续下跌，前期软件、光电、智能电网、新能源汽车、环保文化等强势个股经过下跌后，目前多数个股处于横盘震荡阶段，如果大盘持续下跌，防止其呈现3浪甚至5浪下跌，但对于中线投资来说，逢急跌，可关注。

　　二：中期趋势处于下降通道中个股，这类个股最好远远不要沾手，风险和收益远远不成正比。

　　三：系统性风险，如果没有重大利好刺激的话，继续寻底是大概率事件，如果股指持续下跌，那么基本上所有板块会再下一个台阶。今天很多个股已经提前破位下跌。

　　但就短期而言市场也不是那么悲观，股指连续下跌三天，做空动能得到一定的释放，并且汇金增持四大行、下调存款准备金率两次政策护盘的点位都是在这一带，可以说这个点位是多方最后的防线，不会轻易跌破，如果跌破，也是只要在进过多空双方反复争夺，多方确认大势已去的时候。

　　综合而言，明天强势股补跌风险有待释放，但一旦急跌企稳之后却是短线博反弹难的机会。

　　操作策略：短线适当控制仓位

　　市场回顾：周一股指早盘略有高开，在5日均线附近受压回落，下探到前期缺口附近受到支撑，随后银行股崛起带动指数有所反弹，无奈量能不济，上攻无力，回落后呈低位窄幅整理之势，尾盘小幅跳水。盘面上，黄白二线分离，银行股护盘迹象明显；中小市值个股大幅杀跌。板块上，银行、ST板块略有涨，物联网、电子支付、计算机、电子信息等跌幅较大。两市仅一家个股涨停，跌幅超过5%个股四百余家。成交量较上一交易日略有减少。K线呈中阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线处于下降趋势之中，但是已经触及998和1664连线形成的原始上升趋势线，在有效跌破之前，不过分看空，中线仓位可以保持5成左右。从短期来看，1、技术上，股指收在多条短、中期均线之下，成交量萎缩，短线还有下探要求；2、盘面上，前期强势股及抗跌个股出现大幅补跌，中小市值个股大面积跌停，市场人气有所恐慌，毫无热点可言，风险有进一步释放可能；3、消息面上，联合国(微博)发出经济减速预警；国内房地产政策调控不放松；央行报告称房价拐点初显端倪，银行担心恐慌性抛售等消息引发市场担忧。总之，股指弱势特征明显，若无后续利好支持，短线还有下探要求。短线观望为主，急跌可适当买入。

　　品种选择：1、银行、保险等金融权重板块，盘中护盘动作明显，逢低关注；2、前期主流题材板块，文化传媒、环保概念、充电桩、电子商务、软件等品种经过近期的大幅调整，短线风险释放充分，逢急跌可适当买入。

　　交易策略：股指弱势特征明显，短线宜控制仓位，高抛低吸。仓位较轻者，逢低买入；仓位较重者，逢高减仓或调仓换股。

　　

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