北京股商

　　股商视点：超跌反弹展开，期望不宜过高

　　今日股指在外围市场大幅反弹的带动下，直接高开站上5日线，经过早盘的持续震荡后，午后开始稳步攀升，量能也随之放大。截止收盘，两市9成个股上涨，航母、煤炭等板块涨幅居前。大盘持续低位震荡后，外围利好消息成为激活人气的催化剂，从分时图看，黄线始终在白线上方运行，个股表现非常活跃，今日大盘出现放量反弹，主要受以下四大因素影响：

　　第一，国内外环境均有所改善。欧盟已就EFSF杠杆化的问题达成协议，美国零售业在节日初期表现良好，市场对欧美市场的持续担忧得以缓解。国内方面，“小QFII”最快可能于今年年底推出，央行11月份在公开市场净投放资金达1580亿元，有效纾缓了资金面的紧张局面，短期市场环境趋于改善，有利于股指继续反弹。

　　第二，就技术面看，指标出现共振，今日MACD绿柱连续第二个交易日萎缩，且萎缩幅度较大。而KDJ指标今日实现金叉，且三条线均出现向上拐头趋势，说明短线做多动力较充沛。配合今日量能明显放大，资金参与意愿较强，短期内反弹趋势还将延续。

　　第三，从市场脉络看，今日两市呈普涨态势，近9成个股上涨，共有13家个股涨停。涨停数量的快速增加，说明短线资金的运作重新活跃，跌幅超过3%的个股不足10家，场内杀跌动力已非常微弱，短线市场整体向上的趋势已较明朗。

　　第四，从场内热点品种看，除了新兴热点表现活跃外，文化、电子商务、充电桩等老热点午后也有所企稳，华谊嘉信、出版传媒等个股午后均有持续拉升动作，文化是前期市场运作的主线，文化股走强，市场也会随之表现较好，今日文化股的探底反弹，有效带动了前期介入的资金重新活跃，推动反弹趋势延续。

　　尽管短期内有望挑战10日线压力，但目前还需保持一定谨慎态度，1、从涨停板看，以中长期调整后的超跌股为主，如硅宝科技等经过持续回探后，本身具有较强的反弹动力，配合外围利好的催化剂出现快速涨停，而非源于自身业绩、产业政策等因素，其持续性尚需观察。2、热点的活跃也源于短期超跌，文化股午后集体反弹，也是经历了短线持续回落后，短线积聚了较强的反弹动力，且前期资金介入较深，具有强烈的自救要求，因此借市场环境的回暖有所表现。当前市场关注点在超跌品种上，难以形成清晰的操作主线，没有龙头板块的引领，市场难以展开持续行情，因此，目前投资者还需保持一定谨慎，仓位不宜过重，短线以快进快出为主。

　　深度直击：估值修复行情关注的个股

　　目前上证指数还在2400点区域运行，明显高于此前的2005年和2008年的历史大底998点和1664点；但是我们看市场平均市盈率来考察：

　　2005年6月1日，上证指数1000点，上证PE16.96，深证PE25.8， 中小板PE21.16；

　　2008年10月1日，上证指数1664点，上证PE 13.27， 深证PE 14.67， 中小板PE 16.2；

　　2011年11月29日，上证指数2412点，上证PE 11.46， 深证PE 21.12， 中小板PE 33.43；

　　由此可知，上证PE已处于前期的历史最低点之下，而中小板PE仍然远远高于前期低点，这说明个股估值的分化是很明显的。

　　从总体来看，超过27%的A股公司市盈率超过了50倍，其中10%公司的市盈率甚至在100倍以上，此外，还超过8%的因亏损而市盈率为负。

　　华泰证券认为：相当部分公司的盈利水平和成长性无法支撑目前的高估值水平，建议不要盲目参与炒作；从板块看，金融服务行业的市净率和市盈率等指标都处于低估水平，目前其市净率为1.51倍，市盈率8.01倍；采掘行业、地产行业、交通运输、建筑建材行业的估值水平也都接近历史最低位。

　　按今天收盘价计算，动态市盈率低于10倍的个股名称及其最新动态市盈率列表如下：

　　上海建工9.95，楚天高速9.95，长园集团9.75，潍柴动力9.74，大连友谊9.68，杭钢股份9.67，鲁泰A9.66，三一重工9.63，八一钢铁  9.56，柳工9.55，凌钢股份    9.38，深高 速9.25，大秦铁路9.25，江铃汽车9.23，中集集团9.13，恒逸石化9.08，新兴铸管9.07，*ST 福日8.99，中国国航8.85，江西水泥8.85，海信电器8.79，大冶特钢8.67，南京银行8.61，皖通高速8.58，巨化股份8.57，珠江实业8.52，山东高速8.49，星马汽车8.39，华夏银行8.36，中国铁建8.29，中联重科    8.29，大龙地产8.06，宁波银行    8，徐工机械7.99，深发展A7.98，中国石化 7.95，海南航空7.93，东百集团  7.89，青岛海尔7.83，现代投资    7.8，华域汽车7.78，金融街7.75，赣粤高速7.74，悦达投资7.57，海螺水泥7.55，吉林敖东7.48，建发股份7.4，上海汽车7.39，中国建筑7.38，辽宁成大7.23，南方航空7.18，中山公用7.08，天山股份7.06，华夏幸福6.98，工商银行6.76，东方航空6.62，冠城大通6.6，招商银行6.59，建设银行6.38，中国银行6.37，农业银行6.21，光大银行6.2，浦发银行6.13，中信银行6.07，ST东盛5.93，北京银行5.79，民生银行5.57，交通银行5.53，兴业银行5.4，*ST炎黄4.6，*ST盛润A1.88，*ST嘉瑞1.27。

　　主力动向：资金小幅回流

　　今天收盘市场主力增仓板块77家，减仓板块11家，资金呈现流入态势。流入前三名的行业为是：机械行业、金融行业、有色金属；流出前三名的行业为：酿酒行业、传媒娱乐、三网融合。今日大盘在外围大涨情况下出现反弹，盘面呈现结构性普涨局面，近期诸多热点均有所反应，但是仅有相关部分个股有所反应，目前来看，市场走势稍弱，缺乏资金跟随，海工造船在消息刺激和超跌反弹要求合力下下午出现较强走势，中船股份涨停，但是目前来看仅仅是反弹，后市参与需逢回调。生物制药今日表现不俗，一方面来源于国家政策扶持预期另一方面来源于此轮反弹生物制药整体涨幅不大，后市逢回调也可大胆参与。新材料、文化传媒、环保概念、新一代信息技术整体仍处调整中，待大盘企稳方可大胆参与。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是传媒娱乐、金融行业、房地产；流出前三名的是：煤炭行业、4G、液晶面板。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、环保概念、海工造船、核电、云计算、电子商务概念、移动互联网概念LED、新能源汽车、锂电池、充电桩、化纤。目前来看大盘反弹但是热点走势不强，板块概念中仅有部分个股走势较强，市场增量资金不足，后市关注量能变化。

　　板块机会：最具有爆发力的四类超跌股

　　周二股指强势上攻，成交量有所放大，从板块上看热点比较散乱，航天航空、航母、超级病菌、煤炭、专用设备制造等表现较活跃，但是没有形成主流热点板块。从技术上分析，这些表现好的个股基本上有一个共同的特征：超跌。比如中船股份、海南瑞泽、山东矿机等等，我们认为超跌股炒作将继续向纵深发展。

　　从历史经验看，如果现在行情属于反转，将会出现主流的热点板块，而最有可能成为主流热点是文化，但是从盘面看，板块效应逐渐在递减，文化股能否梅开二度还有待观察，所以目前的行情性质还只能定性为超跌反弹，基于以上分析我们认为超跌股反弹将是未来一段时间内市场关注的焦点。那么究竟如何选择最具有爆发力的超跌股呢？我们梳理四条方向：

　　一：长期超跌股，从形态上看呈现滑梯式下跌，这类个股由于下跌的时间长、幅度大，因此一般率先反弹，而且反弹的爆发力较强。比如今天涨停的硅宝科技、辉丰股份、海南瑞泽、百花村等都属于这类形态，但是这类股没有必要追高，可以沿着这条思路选择相关个股，

　　二：短线瀑布式下跌股，由于这类下跌的急速、跌幅较大，大盘一旦好转，这类股往往也是超跌反弹的急先锋。如中环股份、山东矿机等等。跌幅较大、放量企稳没涨的相关个股可重点关注。

　　三：前期超跌强势股，由于这类股曾经是市场的明星股，留给市场的印象较深刻，因此当投资者一旦意识到行情的特点属于超跌，市场注意力自然向超跌明星股转移。比如今天涨停的中船股份、百花村等就算这类股。目前文化传媒等前期强势股调整相对较充分，很有可能梅开二度，可重点关注。

　　四：超跌次新股，可重点关注两个方向：一是最近新上市受大盘环境不好，被错杀的次新股，今天涨的较好的金安国纪等就属于这类个股，但弱势行情下，不宜盲目追高；二是调整较充分的超跌次新股，最好是细分行业的龙头股、流通盘较小、并且已经放量企稳的个股。

　　事实上，市场上具有类似超跌形态的个股很多，如何进一步缩小范围，提高出击的准确率呢？我们认为目前做超跌股必须配合以下几个原则。

　　一：要有催化剂，比如海南瑞泽涨停和建材十二五规划有关；山东矿机涨停和煤炭十二五规划重点发展煤机有关；莱应生物涨停和生物十二五规划有关；中船股份涨停和航母再次下海有关。

　　二：流通市值要小，比如山东矿机于郑煤机相比流通市场有明显的优势。

　　三：股性要活，比如中船股份、百花村股性比较活。

　　四：利好没被市场提前消化。

　　总体而言，超跌反弹处于现在进行时，注意把握好节奏，不宜盲目追高。

　　操作策略：短线反弹，速进速出

　　市场回顾：周二在外围市场大涨的鼓舞之下，A股一改近日颓势出现较大幅度的高开，但是市场显然还处于悲观的情绪之中，上午高开低走，但是目前点位逢低买盘还是比较踊跃，一批中长期的超跌股揭竿而起，在其带动之下，前期的主流热点板块也出现了企稳的迹象，最终以中阳线报收，板块方面仅有酿酒食品绿盘报收，航天军工、太阳能、保险等板块涨幅居前，两市9成个股上涨。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线处于下降趋势之中，但是距离998和1664连线形成的原始上升趋势线支撑一步之遥，在有效跌破之前，不过分看空，中线仓位可以保持5到6成，逢低买入，持股观望。从短期来看，步入了反弹的周期，其一，今日沪综指在经历9天的下跌之后再次站上5日均线和2400点整数关口，MACD绿柱缩小，KDJ低位金叉；二、个股比较活跃，两市14家涨停；三、外围市场短期内有缓解的迹象，故而短线可以加大仓位参与反弹。

　　品种选择：1、中长期的超跌股，今日涨停的个股大多数属于此类型，例如硅宝科技、中环股份、辉丰股份、海南瑞泽、百花村等，继续寻找该类型的股票，特征是近一年来跌幅50左右，基本面没有恶化，一个月前有过放量或涨停，近期有政策利好刺激；2、短线超跌，以前期的主流品种为主，例如文化传媒、环保概念、充电桩、电子商务等。

　　交易策略：短线反弹的特征比较明显，但是主要是超跌反弹，主流热点板块和龙头品种尚没有出现，暂当反弹去看待，逢低买入，不追高，速进速出。等待反转的信号出现后再进行中线持股的策略。

　　

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