国信证券

　　尽管股市出现了调整，但是资金的紧张程度回到9月底的可能性较小。最近发行的地方债利率和国债利率出现了倒挂，尽管与发行制度有些关联，但是显示资金紧张程度继续回落无疑。此外，10月份外汇占款负增长248.92亿元，为2008年1月份至今近4年来的首次负增长，外汇占款下滑是存款准备金率下调的一个重要因素。

　　短期市场的关注点还是在二级市场扩容的节奏。随着IPO新规逐步出台，市场理解成扩容节奏放缓，但是新华人寿、东吴证券的发行，还是给市场造成了一定的压力。