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　　长城证券

　　大盘近期连续三个交易日围绕2400点整数关口展开震荡走势，多空争夺相当激烈，而23日大盘最终收盘在2395点，近一个月后沪指收盘再次回到2400点之下。纵观本轮反弹行情，根本原因就是基于宏观调控政策的预调微调导致流动性放松，但是在多重利空打压之下，政策利好预期多数被对冲，远水难解近渴。在欧美债务危机愈演愈烈、国内新股扩容不断双重冲击下，大盘重新回落到2400点下方弱势震荡。当然，任何事物都有两面性，外围环境越差促使经济硬着陆风险加大，很有可能导致政策更大力度的转向与放松。在当下变数仍然较多的背景下，投资者首选投资策略仍然是静观其变，等待不确定因素的消化。

　　在投资策略上，投资者需保持适度谨慎，积极防御。一方面，降低仓位以应对系统性风险；另一方面适度增加食品饮料、医药、旅游等防御性品种的市值比重。对于周期性行业，则需继续保持谨慎观望，等待经济底的到来。