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　　方正证券

　　经过前期单边上涨，市场进入箱型蓄势震荡。从技术上看，昨大盘跌破5日均线，10日均线将有一定支撑，而大盘若上攻2536点之上，必须有成交量配合。消息面上，继三年期央票利率下滑1BP后，昨央行发行100亿的一年期央票利率较前一期也意外回落1.07BP，这是央行时隔28个月后首次下调1年期央票利率。

　　方正证券认为不排除年内下调存款准备金率，至于降息因受房地产调控政策影响，年内难实施。无论短期大盘如何运行，货币政策预期将制约大盘调整空间。操作上，把握市场风格与热点转换，调整持仓结构，注重价值投资与政策引导二大主线，逢低关注资医药、煤炭、化工及有补涨要求股，回避或减持高估值概念股。