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　　倍新咨询

　　股市就像近期的天气，昨天还热乎乎的，今天就寒气逼人，幸好我们昨天提示大家不要为一根阳线兴奋，市场找不到足够的上涨理由。当然，今天市场不仅没有利好，利空到一大堆。美国央行推出“扭曲操作”，让期待QE3的投资者大失所望，标普又下调法国、美国等多家银行评级，并且将亚洲多个国家的评级展望为负面，而国内的面临资金面紧张，以及汇丰香港公布9月份中国PMI为49.4，连续3个月下滑等。面对技术面和消息面的双重打击，股指跌幅直接超过昨天的涨幅，让大多数乐观派付出代价。

　　国际市场的利空还将持续，并且可能有很多事件难以预计，给未来的走势埋下地雷。国际市场的不确定不仅影响A股走势，世界各国的股市都就爱那个受到不同程度的影响，那欧美国家来说，他们的股指在急速下跌后呈现平台走势，按照历史经验，这种平台走势最终都难以支撑，选择向下破位只是时间问题。一旦国际市场杀跌，无论国内市场处于什么状况之中，A股都将承受较大压力。

　　对于国内而言，经济下滑与通货膨胀高企的两难越演越烈。从香港汇丰公布的PMI来看，不仅仅是该指数创出近3个月新低，处于荣枯线下方那么简单，其产出投入指数达到58.8，进一步说明在经济下滑的同时，通胀高企的问题仍然很严重。当然我们必须阐明通胀基本见顶的观点，后期可能是物价维持相对高位的问题。尤其是资源税改革，成品油价格改革，水电气公共事业产品价格改革等都开始在物价小幅回落下着手推进下，后期的物价高企问题恐怕持续时间久更长了。物价不快速回落，货币政策将继续偏紧，至少不会松动，投资者预期政策松动落空后，市场承受的压力将再度释放，给市场带来不小压力。

　　宏观政策看不到松动，市场的资金将继续紧张。从央行公布的9月上半个月数据看，居民存款不断流出银行体系，四大行存款减少4200亿元，贷款比8月下滑到870亿元，大量资金流向民间借贷，加剧市场市场风险和流动性紧张局面。如此多的利空笼罩在A股上空，今天出现迅速吞噬昨天的无厘头上涨一点儿也不奇怪。考虑到未来前景不乐观，但市场估值还是很便宜，后市大幅杀跌的可能性不大，继续维持弱势震荡应该是大概率。