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中原证券:不破不立 A股报复式反弹

http://www.sina.com.cn  2011年09月21日 17:39  中原证券

  张刚

  周三A股市场着实令人兴奋一把,全天上证指数大涨2.66%,且从市场风格上来看,上证50指数、中小板以及创业板指数涨幅均在2%以上,两市呈现典型的普涨格局,量能也所放大,两市成交金额合计超过1500亿元,一改前期两市成交额不足1000亿元的颓废之势。

  市场风格上来看,今日周期股的靓丽表现无疑是盘中最大看点。受益于《核电安全规划》制定工作陆续展开,一直暂缓的新建核电项目审批工作或于明年初重启的消息刺激,核电板块异军突起,板块涨幅居前。昨日水泥板块在保障房建设加大投资力度的刺激下表现优异,而今日则延续了这一强势格局,板块整体涨幅达到4.58%,上游资源品中的煤炭、有色板块也表现突出,领涨大盘。

  从大的格局上来看,考虑到当前处于历史低位的市场估值水平,以及4季度通胀形势的大概率回落,支持A股走好的积极因素正在逐步积累,市场本身的下行动力与空间本已不足,而击穿前期2437的低点之后,市场对行情不破不立的预期也正在逐步形成。在这种情况下,市场在任何时候发动反弹似乎也都是合情合理的,而短期为保证中国水电的顺利上市,以及临近国庆政治上维稳的需要,也支持大盘走好。

  今日A股市场的大幅上扬正是这些因素合力的结果。只是我们考虑的是,底部是否就此确立?一波年内的吃饭行情是否就此诞生?我们认为,一波较具有操作价值的、可比照今年1月底~4月中旬的行情,至少需要具备两个条件:国外方面,欧债、美债问题得以阶段性缓解;国内方面,通胀逐步回落,流动性边际改善预期形成,倘如此则行情的启动是可期的。但目前来看,这两大核心因素均未显著显现,鉴于此,我们倾向于今日A股的大幅上扬,依旧属于超跌后的技术性修正,自然在反弹的空间和时间上,我们持相对谨慎态度,不

  建议投资者就此高举高打,盲目追涨,但中长期来看,我们维持前期我们所提出的底部已经不远的判断,对于价值型投资者,逢低吸纳是我们的主要建议,行业选择上,依旧首推低估值的周期性行业。

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