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　　金证顾问 陈自力

　　股指全天在2600点附近维持着窄幅震荡之势，收盘时最终还是站在了20日均线上方。面对如此走势，是否有人开始对本轮超跌反弹行情产生怀疑？笔者觉得，其实今日市场在权重股的不作为动作下陷入了窄幅震荡，短期走势实际上一切很是正常，市场目标依旧还是上方缺口。

　　可以这样来理解，市场今日的震荡，其实还是有原因的？一是隔夜外围市场结束了三连阳，对市场产生了负面影响，今日早间市场的低开就是受到外部市场杀跌的牵连。二是，昨天市场金融板块的集体飙升，已经对银行板块当中四大行上半年净利润总额3393.4亿元，日均赚18.85亿的利好消息有所消化。今日不再强势表现，也实属情理之中。第三点，国家发改委主任张平25日说，当前，我国经济社会发展形势总体是好的，但发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出，国际环境和国内经济运行中又出现了一些新情况、新问题、新矛盾，增加了形势的复杂性和调控的艰巨性，下半年要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。国内的通胀高企继7月份之后，8月份的在月底的猪肉价格再次抬头的影响下，相信短期内CPI将难以快速见顶回落。自然将激发投资者继续对央行的调控政策产生担忧。

　　不过，笔者认为，尽管市场具有多种不确定性因素，但是，从当前的投资环境来看，已经明显好于8月初期。至少短期来说，最坏的时刻即将过去。美国的债务上限问题、信誉评级下调问题以及欧洲债务危机蔓延发酵问题等都已经归于平静。因此，对于整个资本市场的环境来看产生了积极回暖效应。

　　同时，国内方面也有着较为强劲的投资信心的正面刺激。之前社保基金入市，打响了超跌反弹行情的第一枪，之后，产业资本大举增持超低估值的大盘蓝筹。比如史玉柱不断增持民生银行与华夏银行，导致明星概念题材具有向低估值优势的大盘股转向的预期。加上银行整体业绩在上半年年的同比上涨逾30%以上的亮丽表现，题材与绩优相互配合下刺激权重股风云突变。但从今日市场表现来看，金融股没能延续反弹行情来看，实际上也是金融股的不具有持续性反弹的一大自身特征，稍作蓄势之后，市场仍然有望进一步上移，突破近期形成小双底之后的颈线位的压制。更何况，短期对于中国版的“401K”计划正在紧锣密鼓的进行，对市场中长期走势转暖构成强大支撑。

　　另外，从萨科齐临时访问中国来看，胡锦涛表示，中方将继续把欧洲作为主要投资市场之一，也希望欧洲采取措施确保中方对欧投资安全。中方对欧洲经济和欧元抱有信心，相信欧洲有智慧、有能力克服当前困难，保持经济稳定和增长。笔笔认为，应该与今日晚上全球各国央行会议有关。短期大家把目光投向美联储主席伯南克今晚的演说，希望从中窥视一些美国是否实行QE3的相关举措。并且，欧洲债务问题也一定会提上会议的探讨当中，对于解决欧洲债务问题也或将出现新的办法。

　　所以，短期来看，一方面市场受到了周五周末效应而对市场产生的观望情绪影响，二是市场在等待诸多的不确定性因素能够在全球央行会议上有所明朗。造就了今日市场形成的窄幅震荡实际上是极为正常的一种走势，投资者不必思考太多，相信市场后市还是会继续走完目前还没有走完的道路。建议投资者短期在操作策略上可以暂时持股观望，逢低吸筹，高抛低吸的做好波段才是跑赢大盘的最终法宝。