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　　匡志勇

　　美债危机，以法国为例的欧债危机近期相继出现，全球经济界都在担心“新一轮金融危机正在来临。”

　　上周，全球股市都遭受巨大波动。虽然欧美股市上周也出现了较大反弹，但是悲观情绪仍在蔓延。在情绪的背后，是欧美经济发展模式遇到的瓶颈。

　　曾经出任四家公募基金投资总监的曾昭雄，一周前曾在美国休假10余天，他亲眼目睹了美债危机和欧债危机的蔓延。曾昭雄认为：欧债危机和美债危机其实质是一样的，而且美债危机破坏性影响会更大，美债危机的根源在于美国高杠杆负债的经济运转模式出了问题。美国通过向全球借债让国民过好日子，再通过多印钞票来还债。“这种债券怎么能不贬值。”曾昭雄称：“不仅仅中国经济增长方式要改革，全球模式都要变革，现在正处于变革的初期，正是风险超过机会的阶段。这并不代表股市一定要跌到什么位置，但是基于大背景的系统性风险还存在。”

　　曾昭雄显然不认为如今是抄底的良机。笔者最近在和公募、私募、券商的投资界人士聊天时，发现对大环境普遍存在悲观情绪。欧美危机已近尾声了吗？似乎还是刚刚开始深度爆发，何谈结束？

　　谈起抄底，似乎只有市场派、技术派人士津津乐道，且主要是小资金、尝试性地操作。那些掌握几十亿、上百亿巨资的公募基金经理仍然小心翼翼。那些曾经经历过系统经济学理论熏陶的投资人士，都格外关注外围事态的演变。在他们看来，高失业率和通货膨胀并存的时刻，伦敦大骚乱的爆发正体现出欧美面临的经济困局。

　　专家说，最悲观的时刻要勇于抄底。如今，房价还处于羞羞答答的状态，未曾大规模松动；地方政府对于中小企业面临的经营困局似乎也遮遮掩掩，问题还未大规模爆发。总体上看，现在还未到最悲观的时刻。