北京股商

　　大盘环境：局部行情有望进一步发展

　　今日股指窄幅震荡，成交量大幅萎缩。早盘股指快速下探，随后又迅速飘红，全天大部分时间在上个交易日收盘点位上方窄幅波动。沪综指终收报2703.78点，涨0.08%。小盘、稀缺资源、太阳能、次新等板块涨幅居前，酿酒食品、银行、水利建设等板块跌幅居前。两市约7成个股上涨，11家涨停。

　　我们上个周末指出，股指将受制于美国债务、7月PMI等消息的影响，看好小盘次新和铝业相关个股的局部投资机会。

　　今日开盘前新华网报道美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国国会两党已就提高债务上限达成一致，提振了全球股市。开盘之后中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，虽为2009年3月以来29个月新低，但环比仅回落0.2个百分点，显示出经济发展态势趋稳。这两则消息无疑挪去了悬在A股头顶的两把利刃，短期内给A股带来有利的外部环境。

　　从今日股指的涨幅和成交量来看，市场依旧处于非常谨慎的状态，尚没有从上周一大阴线的阴影中走出来，但是盘中的确出现了一些有利上涨的信号，这就是中小板、创业板次新股的表现，山东章鼓、桑乐金、海南瑞泽、宝莱特、迪安诊断、冠昊生物等八只个股封于涨停，特别是冠昊生物迅速倍翻，制造了赚钱效应，树立了龙头风范。大盘在2700点附近盘整5个交易日，也到了选择方向的时候，尽管K线组合并没有给出清晰的信号，但基于市场的活跃状态，我们认为向上的概率偏大。对于市场的谨慎状态，其实是对行情发展有利的，因为在谨慎的状态之下主力无法达到出货的目的，运作还会继续，直到量能放大，跟风盘增多为止。

　　当然，投资者也不要抱有过高的预期，需要关注2750点最终能否有效突破，本周新股扎堆发行，资金面继续承压，市场将更多地表现为结构性的行情。另外，这个位置成为大级别底部的概率也并不大，因为上周中石油、银行股都有护盘的行为出现，历史的经验告诉我们只要有护盘的行为出现，都不容易有大级别的行情。

　　板块机会：小盘次新股是主流热点

　　次新股的炒作达到了高潮。那些后知后觉的大小机构，终于加入了次新股的炒作。我们股商财富报告早在6月23日就指出次新股的战略性机会，重点强调了6月份之后发行的次新股，并以创业板为最佳，中小板次之。我们上周又连续发文分析指出新次新股炒作进入了主升浪，恰恰上周最大的热点就是次新股，从本周一的盘面看，次新股涨幅排名第一，达到3.42%。其中山东章鼓、桑金乐、海南瑞泽、宝莱特、迪安诊断、冠昊生物等6家个股涨停，充分体现了股商团队对热点把握的准确性和前瞻性。我们认为次新股的炒作还将延续。

　　一、新股发行定价机制孕育改变，最近发行市盈率普遍降低，这是这次次新股受市场追捧的根本原因。之前新股的发行市盈率普遍偏高，再加上之前大盘持续下跌，市场对于新股的三高发行极其不满，倒逼管理层、券商以及上市公司，相对合理定价。比如周一涨停的桑金乐、海南瑞泽、山东章鼓、，发行市盈率分别只有29倍、19倍、21倍，而上周二表现较好的江粉磁材、上海新阳，发行市盈率分别为32倍、28倍；而7月6日上市的冠昊生物，目前股价创上市以来的新高，其市盈率也只有38.16倍，周一又再次封于涨停。这些中小板创业板不到40被市盈率远远低于之前他们发行的平均市盈率，因此刺激了市场做多次新股的热情，甚至部分个股上市首日股价就翻番。另外美辰科技也树立了示范效应。6月29日上市的美晨科技18.12的发行市盈率创下创业板新股发行的新低，而股价短短几个交易日价格最高达到35元。

　　二、主力资金介入程度较深，前段大盘环境较差的时候，吸筹较充分，目前需要通过拉高或者反复活跃才能达到出货的目的。

　　三、次新股换手率较大，并且没有历史套牢盘，易于主力收集筹码，再加上流通盘较小，拉升股价相对较容易。

　　次新股如此火爆，那么对于投资者来说如何选择股呢？我们梳理了6条原则：

　　1、市盈率较低，换手较充分。

　　2、短期超跌幅度较大。大跌幅给抄底资金提供了高盈利的可能，更能激发资金做多的热情。

　　3、股价较低、盘子较小。因为这类个股拉起来比较容易。

　　4、有些独特题材的，细分领域的龙头则更佳。

　　5、资金深度介入，从技术上看，表现为价涨量增，价跌量缩，趋势良好，这类个股爆发力较强，这一原则我们在周二重点强调过，今天表现较好的个股基本上具备这一条件，如冠昊生物、山东章鼓、桑金乐，目前不宜追高，但可以沿着这条思路继续挖掘投资机会。

　　另外有一点值得重点关注，从盘面看，最近表现好的次新股主要集中在创业板，这类个股仍可以重点挖掘，从历史经验看，它将会向具有相同或相近的属性的板块衍生，最有可能的两个方向，一是向中小板，主板的次新股延伸，以6月份之后发行的为佳；二是向6月份之前发行的次新股延伸，以创业板为佳，但这类个股由于发行发行市盈率较高，因此幅度不宜期待过高。

　　次新股到底能持续多久需要关注两个信号：

　　一是龙头股冠昊生物能持续多久，如果一旦走弱市场又没有新的龙头接力，则需提高警惕。

　　二是新股中签率的高低。如果本周发行的次新股中签率非常低，则表明这个热点已经被多数人发现，该进场的已经进场了，后续追随的力度将将减弱，这也是炒作过热的信号。

　　总体来看，次新股还没有发出离场的信号，按照趋势、惯性以及时间周期的角度看，次新股还将反复活跃。投资者可重点关注。

　　操作策略：逢低介入，持股待涨

　　周一大盘略有低开，其后全天在24点的范围内，小幅横盘震荡，最终收出一根小阳星，成交量较上周五大幅减少两成，这是近三个月的成交地量。大盘再度大幅缩量调整，一方面显示在2700点下方有较强支撑，另一方面显示多空双方都处于谨慎的胶着状态。

　　从近期大盘走势来看，已经连续五个交易日围绕2700点上下震荡，无论是有利好或者利空消息，每一次下跌之后，都有一股神奇的力量将大盘再送上去，这也构成了近期我们操作策略的基础，即“轻大盘、重个股”。全天领涨的是创业板指数涨1.54%，涨幅榜前列的均为中小盘个股，显示市场资金明显流入中小盘新股与次新股，并且已经有连续涨停的龙头个股出现。同时，盘中煤炭、有色板块盘中均有所异动，市场资金逢低吸纳迹象比较明显。而市场做空动能经过前期大举释放之后，现在明显不足，做多动能却是在不断积累之中。同时，市场上最大的不确定性“美债事件”，目前基本上而稳妥解决，市场归于趋于平静。而市场预期7月份CPI略低6月份，CPI基本见顶呈现回落，这也意味着新的市场机会将要来临。

　　从短线来看，大盘连续五天，在各种利空打压之下，顽强抵抗，最终守住2700点，这说明有机构有2700点下方主动吸纳。弱势市场没有显出弱势，“该跌不跌，理应看涨”。 就短线而言，市场各种利空已经集中并且充分的释放，市场全新的做空动能明显枯竭。在目前点位机构敢于逢低做多，也说明主流机构对于目前2700点的认可。而做多动能经过近期持续积累，目前正处于一触及发之地位。我们有理由相信，一旦美债危机正式收官，全球都会迎来一波上涨的行情，而A股也不例外。因此，短线操作上，对于手中个股坚定持有，同时短线逢低介入当前的热点个股，大盘小幅震荡之时，正是题材个股表现的良机。

　　从中线来看，大盘持续站在2700点之上，持续缩量表明市场开始有筑底迹象。中线趋势虽然没有走好，但是一旦市场启稳，则有可能迎来一波较大的反弹行情。因此，对于目前的行情，可以寻找近期超跌且滞涨的高成长个股，轻仓逢低介入。

　　综上所述，大盘持续探底反弹，站在2700点之上，上涨的可能性远大于下跌的可能性，我们预期后市将会震荡上行。因此，总仓位宜控制在六成左右，中线可以二成左右介入做波段行情，短线则以二至四成仓位紧跟当前热点板块个股。

　　大盘风险提示：大盘虽然探底后站稳2700点关口，但成交量无法有效放大，预期市场仍然以震荡行情为主。宜密切关注市场成交量的变化情况，防范大盘盘中冲高之后，出现回落或者持续阴跌的走势。

　　板块风险提示：大盘持续震荡，前期大幅炒作的题材个股存在退潮的风险。对于手中持有的涨幅较大的个股，宜做好止盈止损操作，防范强势股补跌风险。

　　

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