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　　山东神光

　　7月沪深股指终以小阴线收官。上周五沪指小幅冲高后震荡走低，午后银行、券商、保险等金融板块突然拉抬，沪指迅速翻红，尾盘有所回落，收跌0.26%，成交846.8亿元，较上周四萎缩7%；深成指的表现略弱于沪指，午后反弹并未翻红，收跌0.79%，成交714.5亿元，较上周四萎缩10%；中小板指下跌1.17%，走势最弱；创业板指下跌0.67%，收盘仍站在5日和20日线上。消息面多空参半。

　　1、利空消息包括：产业资本减持潮涌，今年二季度以来，沪深两市共354家公司遭到股东减持；7月即将结束之际，不少券商调整预测值并认为，7月份CPI有可能超预期再创新高；8月第一周将有4家主板+3家中小板+2家创业板新股上网发行，一周9股的速度创出5个月新高，且其中包括发行15亿股的大盘股方正证券；美债上限议案投票推迟，全球主要股指下挫等。利好消息包括：中国版“401K”计划胎动，以期更好推动长期资金入市；银监会主席刘明康近日在接受采访中称根据压力测试的结果，即使房价下跌5成，银行业也能够承受等。

　　2、从技术面来看，上周五沪深股指双双以缩量的小阴线报收，最近两个交易日连续横盘震荡，显示行情处于上下两难。从周线来看，沪指在2763-2759点之间留下4点的跳空缺口，按照一般规律，后市2-4周将继续震荡调整，所有中短期均线均在上方构成强压，走势颇为难看；深成指的走势稍强，虽然受到5周和20周均线的压制，但下方10周、60周和120周均线位于11956-11900点之间，有一定的支撑。从月K线来看，沪指虽然收盘站在1664和2319点的下轨连线之上(7月位于2693点)，但是最近三个月的K线组合为两阴夹一阳，7月阴线将6月小阳线实体全部吞没，且成交放量，8月有向下破位之忧。上周五沪指依然在生命线之下运行，未来3个交易日的生命线依次位于2731、2688、2678点，呈震荡走低态势，周二之后的生命线位置较低，不排除短线反弹的可能，不过未来生命线的高点仅位于2715点，提示反弹不看太高。值得注意的是，未来生命线的低点降至2610点，恰在6月下旬的调整低点附近，提示后市可能考验该点位的支撑。

　　3、从盘面看：周五是本周大盘股唯一强于小盘股的一天，银行、券商、保险、期货等金融板块和房地产涨幅居前，资金流入居前的板块主要是银行、农林牧渔、房地产、券商、旅游酒店。跌幅居前的板块是有色金属、航天军工、稀土永磁、黄金等，主要以资源股为主，资金流出居前的板块主要是有色金属、医药、煤炭石油、交通工具、运输物流。有媒体报道称，监管部门正在酝酿推出一项针对客户保证金现金管理的改革。部分券商有望于年内试点客户保证金现金管理业务，这意味着上万亿存放于托管银行的闲置客户保证金有望被彻底“盘活”，券商股整体走强。但政策从传闻到落实，还需要相当时间，时值中报集中公布阶段，券商股的中报乐观因素偏少，因此不建议追高。

　　4、操作策略：大盘股受关注、小盘股被冷落，主要是大盘又到了面临方向性选择的时候。大盘未来的方向只有权重股能够一锤定音。从周线、月线看，中期内大盘继续向下的可能性更大，因此操作上建议谨慎，仓位控制在50%以下，重点关注个股。