北京股商

　　大盘环境：反弹一触即发，不必盲目杀跌

　　今日股指震荡走低。早盘，两市股指平稳开盘，随后快速下挫，多方在沪综指60日均线处稍作抵抗，之后再度震荡下行，沪综指盘中不断创出盘中新低。午后盘初，股指一度止跌回升，但盘面显示，市场追涨热情不足，随后恐慌盘涌出，尾市股指放量下行。沪综指终收报2765.89点，跌1.01%。酿酒食品、农业股红盘报收，永磁稀土、有色金属、黄金股跌幅居前。两市2成个股上涨，3家个股涨停。

　　昨日我们指出“尽管股指在2780点遇到支撑产生反弹，但是对于明日的走势投资者也不要乐观，明日股指存在再次下探的要求，有望再次考验2780点，甚至有一次穿越的过程”，今日走势验证了我们的判断。

　　欧债危机升级、美债上限疑云重重，国内经济形势尚处于可控范围，但是货币政策尚未出现放松迹象，市场热点板块凌乱，存量资金运作特征明显，于是“黑色星期四”就又出现了，加之前三个交易日的下跌造成“四连阴”，市场悲观情绪开始蔓延。

　　我们所要提示的是：尽管中期走势难言乐观，但短线的反弹一触即发，投资者不必盲目杀跌。前期冲过2800点的时候我们曾提示投资者“本次上涨的性质目前看还是反弹，不要轻言反转，不要过分乐观”，在投资的过程中一定要做少数人，而不是大多数。

　　首先，从分时上来观察，2795点上方形成了一个小头肩顶的形态，颈线位2795点距离头2826点31点，理论上自2795向下也是31点，即调整的目标位是2764点，目前已经达到，另外，下跌的速率在减缓，是一个下降的楔形，故而，明日反弹的概率极大。

　　其次，尽管连跌4天，但是并没有出现跌停的品种，如果说在日线级别是双头的话，那么就应该会出现跌停的品种，目前看来，主力还没有大肆出货，后市还将有所反复。

　　第三，尽管市场热点较为散乱，但是还是有一些个股走出了独立的走势，例如酿酒食品和一些小盘次新股，显示，目前位置还不存在系统性的风险。

　　综上，我们认为，短线的调整告一段落，反弹将会出现。但是，我们需要关注反弹的力度，如果能够快速站上2800点，那么冲击半年的线的希望就依然存在，如果未来几日的反弹较弱，则就需要警惕反弹结束。

　　板块机会：食品饮食业表现强势

　　周四防御性品种品种尽显英雄本色，在大盘跌幅超1%，多数板块大幅下挫的市况下，饮料业却逆势上涨，均涨幅0.99%，排名第一。其中老白干涨幅超7%，承德露露、伊利股份、维维股份等涨幅远远超于大盘。他们的逆势走强是多重因素共振的结果。

　　一：伊利置入《变形金刚3》中的广告成为上涨的导火线。《变形金刚3》于7月21日正式登陆中国，其中伊利舒化奶的植入令观众映象深刻，凭借《变形金刚3》火热上映，将有力推动伊利的品牌知名度和影响力，有望助力舒化奶后期的销售增长。在目前弱势行情中，这条影片正好成为市场做多导火线。从今天的盘面看，伊利股份、光明乳业、三元股份等奶制品企业涨幅远远超于大盘，而且还带动了同属饮料业的酿酒板块大幅上涨。

　　二：中报业绩大幅预增为其提供基本面支撑，以酿酒为例，今年前5个月，白酒行业产量增速30%，收入增速36%，利润增速接近39%，继续领跑食品饮料行业，葡萄酒行业产量增速17%，收入增速29%，利润总额增速达35%，维持高增长，目前已披露中报业绩预报的白酒公司中，金种子预增130%；古井贡预增150%；汾酒预增97%，据中投证券预计五粮液增速也在40%左右，每股收益约为0.84。业绩高增长支撑行业基本面，8月将进入中秋的备货期，主要白酒企业数据将维持高位，白酒终端销售依然有望维持高增长，同时，7-8月正值中报业绩报告的高峰期，市场对业绩增长确定性要求较高。所以，我们判断饮料股投资机会仍将继续。

　　三：通胀仍处高点，市场表现迟疑，食品饮料板块投资热度因此得以延续，预计通胀拐点将在三季度中后期来临，7月通胀水平仍将维持高位，因此作为抗通胀的饮料，自然容易获得资金的青睐。

　　四：从市场的运行逻辑看，市场注意力已经转移的大消费概念中，饮料业本身有轮涨的要求。最近医药股表现较佳，南京医药不到一月时间涨幅超50%；而本周一在天坛生物的带动下，生物板块也义军突起；周二，纺织服装类表现抢眼，其中凯撒股份、中国服装等涨幅较大。周三食品股表现强势，西王食品逆势上涨超7%，按照正常的市场逻辑推测，板块已经在大消费类轮动，而且已经轮动到细分的子行业饮料业，那么周四酿酒和奶制品等饮料的上涨，就是顺理成章的事情。

　　总体而言，我们建议继续看多白酒，尤其是具有品牌优势和议价能力的一、二线白酒，直到提价预期兑现再考虑减持，以及可以关注一些奶制品中龙头企业。

　　操作策略：反弹将至，不宜杀跌

　　周四大盘略高开后，全天持续探底，基本上没有较强的反弹，盘中一路走低，以全天次低点收盘，收出一根中阴线，成交量较周四减少半成，呈现缩量快跌的形态，一举破跌破全线短期支撑均线，至此本周已经出现四连阴走势。

　　全天领跌的是金融指数跌1.16%，金融板块持续下跌，市场空头气氛厚重。而盘中杀跌的动能来源于创业板大跌1.66%，盘中持续杀跌且跌幅较大，对市场做多人气造成较大的伤害。指标股与中小盘个股同时杀跌，是大盘逐波走低的主因。盘中热点散乱，逢低抄底盘也见少，成交量再度缩减至千亿之内，说明对市场的连续下跌，多头被连续打压，出现越跌越不敢介入的心态，场内外资金同时开始观望。在市场出现极度悲观之时，新的机会也可能随之来临。连续四天下跌之后，如果再急跌则反弹可能性大增。

　　从短线来看，大盘再度高开低走，已经连续三天失守2800点关口，说明大盘年线2811点压力较大。而在前期低点2752点附近，大盘可能会存在一定的支撑，但支撑的有效性还值得关注，如果仍没有成交量配合，那么大盘短线仍不会有好的表现。我们预期大盘短线仍可能维持震荡，同时个股分化会更加严重。同时，市场可操作的机会进一步减少，场内外资金观望的可能性也在加大，市场短线获利的难度较大。因此，短线操作仍维持原有观点，适当控制仓位，逢急跌时轻仓介入市场热点板块，快进快出。

　　从中线来看，市场连续三天缩量下跌，无法站上年线，显示市场已经走弱。中线操作上，只有大盘能够再度站上2811点年线，才有中线操作的价值。如果大盘继续选择向下运行，则后市仍不容乐观。针对现在明显震荡走弱的市场，稳健的中线操作者宜以观望为主。

　　综上所述，大盘再度缩量下跌，调整幅度有所加大，考虑近期连续下跌四天，如果再急跌则可能存在短线的反弹机会。短线操作不宜再盲目杀跌，对于手中持有的跌幅较大的个股，宜多做T+0降低成本，总仓位宜控制在五成以内，中线观望，短线则轻仓逢急跌时介入，紧跟市场热点，获利就走，不可预期太高。

　　大盘风险提示：大盘持续跌破年线与2800点关口，市场持股信心明显变弱，后市探底2750的可能性加大。操作上宜密切关注成交量的变化情况，防范大盘出现持续阴跌的走势。

　　板块风险提示：大盘震荡回落，前期涨幅较大的个股出现大幅下跌，这意味着有部分资金主动流出以锁定收益，宜高度防范前期强势股跳水的风险，对于手中持有的涨幅较大的个股做好止盈上损操作。

　　

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