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　　山东神光

　　受诸多利空消息影响，周二沪深股指低开后横盘震荡，弱势调整。沪指直接跳空到年线之下开盘，盘中反弹在年线和5日线遇阻，最低在60日线获支撑，收跌0.70%，成交1107亿元，较周一萎缩15%；深成指在上周五的低点之上企稳，未探至半年线，不过日线在12461-12448点之间留下13个点的跳空缺口，收跌0.87%，成交929.7亿元，较周一萎缩13%；中小板指跌落至半年线之下，在6182-6170点之间留下12个点的日线缺口，收跌1.11%；创业板指走势最弱，跌幅为1.99%，在944-940点之间留下近4个点的日K线缺口。

　　1、消息面明显偏空，主要包括：1)地方债风险向A股蔓延，如果银行、债券等直接和间接融资渠道受控，实际控制人为地方国资委或地方政府的上市公司的股票或将成为地方筹资还债的新出路；2)据报道，东莞惊现制造企业倒闭潮，且这股“制造业寒流”侵袭的担忧弥漫至制造业中小企业；3)首批披露二季报的259只基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为87.16%，较一季度有所上升，逼近“八八”魔咒大限；4)招行发布总额将不会超过350亿元人民币的A+H配股计划，而招行去年刚完成一次A+H配股融资，银行股如此密集的融资，不仅加重了二级市场负担，也从侧面印证了投资者对信贷大扩张后的坏账担忧；5)由于欧洲主权债务危机再度引发市场担忧，加之美国债务上限谈判陷入停顿，欧美股市收跌等。不过，周二股指期货最后15分钟持续反弹，港股在A股收盘后引发强势反弹，因此周三走势暂不必过分悲观。

　　2、从技术面来看，周二沪深股指双双以缩量、窄幅震荡的小阴线报收，走势相对偏弱。上周我们曾提示，须警惕本周初冲高回落，原以为周二会见短期高点，如今看来，不排除周二是短期低点的可能。沪指自2610点反弹以来，11个交易日突破了年线阻力，至今围绕年线横盘了11个交易日，短线面临变盘的机会。虽然近期利空消息逐渐增多，但是下方均线支撑(5周均线位于2784点、10周均线位于2756点、60周均线位于2778点)和趋势线(1664点和2319点的连线)支撑良好，且近期资金面压力较轻，仍有望继续反弹。尤其周一沪指创出了新高，后市未创出新高之前可适度乐观。另外，深成指、中小板指和创业板指周二均留下跳空缺口，短线也须反抽确认一下该缺口的性质。周二沪指依然在生命线2871点之下运行，未来3个交易日的生命线依次位于2843、2787、2781点，其中周四周五的生命线位置都不高，对应较强的反弹机会。未来的生命线高点位于2842点，提示后市可能有反弹至此的可能。

　　3、从盘面看：指数低开后在年线下方窄幅振荡，成交量较前一交易日萎缩近一成半。从指数表现看，中小板指收市跌1.11%，创业板指跌1.99%，主板相对跌幅较小。水泥板块维持弱势调整，跌幅第一；电器板块下跌2.13%，跌幅第二。同时，非金属建材、汽车及零部件、传播与文化、钢铁等过半数行业跌幅超过1%。水泥板块下跌主要是高位滞涨获利盘兑现打压，低位可再次关注；电器板块则是上涨信心不足，预计调整幅度较深，建议观望。招商银行拟进行A股和H股配股，按每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售，融资总额最高不超过人民币350亿元。市场对银行股的反复融资十分反感，深发展A、招商银行等趋势走坏。煤炭开采、房地产、有色金属三个行业略有上涨，重现“煤飞色舞”的活跃局面的概率不大，建议投资者中性对待。

　　4、操作策略：今年上半年国有企业经营指标较去年同期明显减速。其中，今年上半年国有企业实现利润规模同比增长22.3%，低于去年同期的增速57.1%。国有经济是中国的主体，国有上市公司是A股市场的中坚力量。三季度CPI回落的概率较大，但GDP、上市公司利润回升的不确定性依然较大。反映到股市中就是指数无法彻底走强，由中报预增引发的以创业板为首超预期反弹基本结束，操作上建议投资者选择中性策略，针对个股重点操作，仓位控制在50%附近。