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　　倍新咨询

　　原来通胀超预期后，市场不是不跌，而又是事后下跌。其实从今天央行公布的6月份信贷规模看，6月份新增信贷6339亿元，整个M2增长15.9%，比5月份的15.1%高出了0.8个百分点，应该说市场的资金面还算好于预期的。然猪价还将“飞一会儿”，日用品和出租车等公共交通等又开始频频爆出涨价声音，总理要求严控物价。市场降温。

　　除了国内的各种因素，国际市场的动荡不可忽视。虽然我们以前谈论国际市场对A股市场的影响不多，但此一时彼一时，事物都是相互变化的，以前A股市场主要受货币政策左右，现在货币政策进入观察期，而国际市场的负面影响又在扩大，像欧债危机已经从希腊、爱尔兰蔓延到葡萄牙，乃至于意大利。葡萄牙和意大利一旦危机加重，其负面效应将远超希腊和爱尔兰，估计下一个爆出问题的可能将是西班牙，若真按照悲观路劲演进，整个欧盟的经济架构都将受到威胁，真不好说是后金融危机还是新的一波危机。当然，这个猜测可能有点过，但考虑到欧元区问题重重下，美国的经济数据不理想，全球发达经济体的经济状况实在不乐观。我国作为经济外向型国家，在目前的经济结构转型下，相当一段时间内还不得不依赖发达经济体的有效需求，在主要发达国家经济面临困难下，我国也难以独善其身。

　　或许国际国内的各种风险没有我们想象的那么严重，但提防是必要的，正如这几天我们的观点都是有所防御一样。今天市场确实跌幅较大，是否意味着大盘将调头一路向下呢？根据历史经验看，一波反弹后即使调整也有反复，大家无需过分担忧。从点位上看，本身2750就有一定支撑，所以我们认为短期还将反复。按照波浪理论，这里可以看着是2610点以来的2浪调整，但考虑到国际国内的复杂局面，后市能否继续走主升浪尚不确定，不建议重仓抢反弹，后市最好保持适度谨慎。