点击查看最新行情

　　金证顾问 陈自力

　　按照新的制度，6月份月度数据已确定于7月9日(周六)上午发布，二季度数据将于7月13日发布。CPI等宏观经济数据提前发布，但由于加息已经落地，因此高CPI已经被市场基本消化。央行7月6日晚宣布，7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。与今年以来的两次加息同出一辙，先是通胀压力较大、然后CPI可能创新高，进而其他预示着加息的迹象越来越明显，最终央行在“众望所归”中加息了。不过，就此“两月一加息”的央行出手规律被打破了，六月加息“雷声大”但未见下雨，因此，7月初的央行加息，让市场并没有感到太多的利空压力。

　　笔者之前曾经说过，大盘未来几个月的反弹走势，将遵循三步走，即“CPI成功得到遏制预示货币紧缩进入尾声”、然后“通胀见顶回落确认，推动货币政策逐步放松”，最后是“货币政策持续放松、经济增速上行，引发市场企业盈利预期上升”。此次加息，也预示着第一阶段结束，市场未来将等待通胀见顶回落确认，等待货币政策放松信号。

　　此次加息的背景在于，5月份CPI同比上涨5.5%，已经处于2008年7月以来的高位，市场普遍预期6月CPI同比达到6%以上，虽然前期高层领导人频频发布通胀有望被成功遏制的信号，但是短期内通胀压力依然吃紧。因此，面对短期内高企的通胀压力，控通胀仍是当前货币政策的首要目标；央行7月宣布加息，不排除在6月经济数据公布之后再次上调存款准备金率，笔者认为，之前的大盘反弹，主要是受到高层利好言论，以及预期货币政策放松等影响，压抑了两个月的做多情绪爆发后，形成的修复性反弹行情。如今央行宣布加息，这说明目前货币政策放松信号不明显，加之市场在连续上涨后累积了一定的获利筹码需要回吐，后市股指有可能出现调整。

　　但是，这并不表示市场会“推倒重来”。高层对于通胀被成功遏制的表态，以及从种种数据分析通胀在三季度有望见顶回落，都让市场对于后市相对看好。因此，在这样的背景下，股指可能会呈现震荡格局，时间换空间，等待通胀见顶回落确认，等待货币政策放松信号的出现，进而迎来新一轮上升行情。

　　因此，笔者认为，在未来一个或者两个月的震荡调整行情中，投资者适当进行左侧建仓操作，重点关注政策面扶持、行业景气周期上升，以及业绩增长超预期的个股。同时，近期，国家高层密集到地方调研，对经济进行全面调研和梳理。按照惯例，国家对下半年宏观调控政策定调的"北戴河会议"在每年七八月份举行。届时，上半年宏观经济数据将出炉，决策层将据此对下半年的宏观经济走势作出判断，确定下半年的宏观政策基调。届时，宏观政策基调对于股指的走势起到主导作用，投资者应重点关注政策面风向，把握货币政策放松信号的出现。