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　　⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

　　央行年内第三次加息的消息使昨日股市充满悬念：大盘将低开高走还是低开低走？直至收盘，人们才意识到，尽管当日走势跌宕起伏，但其实依旧按照其原本运行的节奏而运行，加息与否对股市的影响已经不大了。

　　按照习惯的思维，昨日的走势应该只有两种，低开高走或低开低走。前者是因为人们把加息看成靴子落地式的利好，逢低介入；后者则是因为对加息恐惧，抢先出逃。然而，昨日的大盘却和这两种走势都不同。

　　当日沪市集合竞价就跳空高开3个点，并留下2点跳空缺口，市场人气被迅速激发。因为即使将加息作为利好的投资者，也没有料到大盘居然能够高开，既然大盘能够高开，说明市场有抢盘的味道。于是，大盘开盘后迅速大涨10多点至2825点，一举攻上60日均线。但是几分钟后，大盘又迅速掉头向下，尤其是众多权重板块的急速跳水使大盘由涨转跌，甚至跌破2800点。当多数人发现指数的急跌主要是权重板块造成的后，买盘快速涌入，尤其是中小板、创业板和众多新兴产业个股走高，使人气再度回暖，午后大盘甚至再次逼近上午的高点。但随后再度因为权重板块跳水等原因急速下滑，并跌破上午的低点，最终几乎在最低点附近的2794点收盘。

　　昨日大盘出现高开，从投资者心态看，属于将加息视为利好。那为什么高开冲高后再回落呢？笔者以为更多的还是因为大盘本身已经处于调整的过程中。

　　自本周一大盘再度拉出大涨53点的长阳后，技术面上再度显现需要整理的信号，所以随后两个交易日，日K线图上持续出现了两根吊颈线，尤其是周三那根特别明显。

　　大盘自2610点见底连续走出5连阳的强势越上2750点一带后，我们就提出由于大盘在2850点一带堆积了相当多的套牢筹码，攻击上述区域前，只有通过较长时间的盘整，才能积蓄上攻能量。而且从技术面看该区域阻力重重，既有60日、120日线，又是大盘从3067点下跌至2610点反弹的二分之一位置。所以没有经过充分蓄势，大盘即使攻上该区域也会有反复。

　　昨日的大盘正是在这种背景下运行的，所以尽管市场人气十足，但还是在上攻至60日均线处受到了阻力。从这个意义上说，虽然多数投资者已经将加息看成利多，但市场仍然按照其本身的运行节奏在进行。从另一方面看，有人因为昨日大盘冲高回落，便认为加息仍然属于利空，显然也是没有道理的。

　　从表面看，昨日大盘冲高回落似乎意味着市场对流动性有望松动反应不积极，但并不说明投资者对基本面方面的积极变化一直会麻木不仁。

　　人们注意到，虽然6月份CPI仍然高企，而且本次加息也不意味着年内不会再有加息或提高存款准备金率的举措，但近期高层领导的一系列表态明显反映出基本面的积极变化。例如领导人对控制通胀表现出的乐观态度以及相关领导对金融政策的“稳”字当先的表态。另一方面，继前段时间国际投行大肆“唱淡、做空”中国股市后，不少重量级国际机构已经开始再度看好中国股市。

　　虽然昨日盘面显示大盘仍有整理要求，但由于20日、30日等均线正缓缓向上，而且大盘在2780点附近已经显示出极强的支撑力，估计大盘的整理时间和空间都极为有限。同时，6月份CPI等宏观数据马上就要公布，市场上利空“靴子”越来越少，大盘经过盘整再度发力向上的时间不会太远。