■ 本报记者 赵子强 孙 华

　　昨日，受温总理通胀可控讲话以及周边市场连续上涨的带动，沪深两市高开高走，个股涨多跌少，市场交投活跃，量能稳步增长，上证指数收报2812.82点，成功收复了2800点整数关口，深证成指的表现则更进一步，将牛熊分水岭的半年线也顺利收复。长阳突现的红色星期一为市场多头增添了热情，令更多的A股投资者对未来行情的进一步发展增加了信心。

　　多数市场分析人士表示，在通胀有望于三季度得到控制的背景下，紧缩政策有可能会发生改变，这将保障反弹走势的延续并可能出现较大幅度的回暖行情。但也有分析师提醒投资者不宜过度乐观，从技术上看，上证指数从3067点回调到2610点，下跌了458点，若按照第一波上涨0.5的黄金分割比例，那么本轮上涨可能先涨到2838点；另外，年线位2808.07点的回抽确认也很有必要，所以短期市场应该还有震荡，追涨还需谨慎。

　　98.48%A股昨上涨

　　彰显多头能量

　　昨日，上证指数收报2812.82点，上涨53.46点，涨幅1.94%，成交金额1456.3亿元，较上周五增长36.756%；深证成指收报12441.17点，上涨263.09点，涨幅2.16%，成交额1074.91亿元，较上周五增长29.226%，沪深两市量能均出现近30%的增长。

　　昨日，行业板块全面上涨，31类行业板块无一下跌，有色金属、交通工具及其他行业等20类行业指数涨幅居前，上涨幅度均超过2%；概念板块中涨幅超过2%的也达到85类之多，其中，黄金股板块位居概念板块涨幅榜第一，涨幅高达6.22%，紫金矿业和豫光金铅均于早盘封死涨停，板块指数更是轻松跃过半年线，做多热情迸发；概念板块中涨幅最小的指数为百元股，涨幅也达到0.70%。截至收盘，沪深上涨个股达2067只，封涨停板个股达27只，显示市场多头能量有所恢复，下跌个股仅22只，A股中上涨个股占比为98.48%。

　　资金流向方面，广州万隆表示，两市昨日的总成交金额为2620.84亿元，和前一交易日相比增加627亿元，资金净流入约226亿。昨日指数再创新高，由于资金继续回流市场，特别是有色金属、煤炭的强力拉升，强化了市场做多的力量，导致市场出现普升的局面，中小板、有色金属、新能源及材料、锂电池、磁材概念、汽车类板块排名资金净流入前列。最终上证指数涨1.94%，收在2812.82点。他们认为，指数已站稳下压趋势线2700点，同时破坏了5浪5的最后下跌，未来两个月的反弹走势已无法逆转，超跌的中小板成长股及中报预增股为我们关注的重点。

　　期指方面，中证期货表示，期指市场昨日同样呈现大幅上涨格局，而且主力合约1107早盘一度领涨现货市场，并使得期现升水一度拉大，不过之后现指市场也快速拉升，最终尾盘基差缩减，1107合约报收3122点，上涨了72.4点，技术上1107合约触及到上市首日的高点位置，略显受压，成交量也没能有效放大，不过持仓量继续增长，趋势上仍处于上行通道，短期仍维持偏多氛围；不过由于目前还只是预期货币政策会放缓所推动的反弹，还没有看到管理层正式性的表态，而且通胀仍高企的情况下，加息仍然高悬，因此，市场上行中仍将存在较大压力。

　　周边股市飘红

　　提振A股信心

　　连日来海外市场的走强，特别是美股的连涨给A股市场延续反弹奠定了基础。6月份美国制造业强劲扩张，当月价格压力有所缓解，美国6月份供应管理学会制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的53.5升至55.3。这引发了上周五美股的大幅走高，道琼斯指数创两年来最大单周涨幅，因强劲的制造业数据在长周末到来前提振投资者人气。

　　上周五，道琼斯工业平均指数上涨168.43点，收于12582.77点，涨幅1.36%，这也是该指数连续的第五个上涨日，五连阳令道琼期工业指数累上涨了5.43%；纳斯达克指数同样拉出5根阳线，收于2816.03点，区间累计上涨163.14点，涨幅6.15%；标准普尔500指数也不示弱，五连阳上涨了71.22点，累计涨幅达5.61%，收于1339.67点。值得一提的是，在K线形态上，上述三指数已形成明显的圆弧底走势，为行情进一步向多方演变打下了坚实的技术基础。

　　欧元区财长原定3日在布鲁塞尔召开会议，讨论是否向希腊拨付第五笔贷款，但事实上则提前一天以电话会议的方式进行讨论。在电话会议结束后，欧元区17国财长达成协议，同意将1100亿欧元救援计划中的120亿欧元在本月15日前发放给希腊。希腊债务危机重现曙光令市场大悦。上周，欧元汇率周线走出1月以来最佳表现，累计涨2.3%。1日盘中，欧元兑美元汇率在电子交易平台EBS升至三周高位1.4553美元。

　　同样，上周欧洲主要股指表现不俗，三大主要股指均实现连续阳线，周线涨幅也都超过4%，法国CAC周上涨5.88%，英国富时100周上涨5.13%，德国DAX周上涨4.19%。至本文截稿时，这三大指数仍表现平稳，法国CAC指数最新报4000.03点，涨-7.38点，涨幅-0.18%；英国富时100指数最新报6010.35点，涨20.59点，涨幅0.34%；德国DAX指数最新报7429.91点，涨10.47点，涨幅0.14%。

　　亚太方面，超九成市场股指昨日收盘走高。其中，泰国指数涨势最猛，收报1090.28点，单日涨幅达4.69%；菲律宾马尼拉指数收报4421.56点，涨幅1.61%；日经225指数收报9965点，涨0.98%； 韩国汉城指数收报2145.3点，涨幅0.92%，我国台湾加权指数和香港恒生指数也分别上涨了0.40%和1.66%。亚太市场方面，仅马来西亚吉隆坡指数收报1582.35点，略微下跌了0.04%。

　　股市资金面有望回暖

　　从银行间7月4日回购利率来看，银行间市场回购利率继续大跌。对此，市场人士指出，如果不出意外，本周资金面应该会越来越宽松。

　　同时，上周央票招标利率上行，结合4月加息前央票招标利率的变化和即将公布CPI数据的情况，短期内加息的预期仍在增强。但上周末加息未有兑现，显示货币政策调控的相对弹性，利好A股市场。

　　经济放缓迹象凸显。据中国物流与采购联合会3日发布数据显示，6月份中国非制造业商务活动指数为57%，较上月回落4.9个百分点，这是该指数连续第二个月出现回落。同时，在采购经理人指数连续三个月下行，并创下28个月以来新低的情况下，研究机构对全年GDP增速的预测中无一例外出现了“回落”二字。中国人民大学经济研究所2日发布的2011年中期中国宏观经济分析与预测报告指出，2011年，中国经济增速将出现适度回落，预计全年GDP增长9.63%。

　　中信报告也认为，通胀同比高点回落是大概率事件。市场普遍预期CPI同比涨幅在6月份达到高峰。从PMI购进指数与CPI和PPI的关系来看，随着PMI购进指数的回落，CPI环比回落是大概率事件。而从短期看，触发通胀预期回落的焦点在于猪肉价格的走势。根据中信证券研究部宏观组和农业行业研究团队的判断，猪肉价格同比涨幅在6月达到高峰后回落是大概率事件。

　　如果在7月初加息，那么货币政策进一步加码收紧的可能性不大。中信证券同时指出，此次5年期地方债的推迟，一方面是资金面紧张，另一方面也反应投资者对地方债偿付能力认识的不足。并且预计未来财政政策方面的积极信号将陆续释放。

　　中投证券在7月策略报告中也认为，财政政策预期回“春”。近期超预期的个税减免，以及未来政府主导型投资将加快，保障房、水利建设等将加速推进，在调控观察期窗口将形成明显的预期“底”。且预计7月市场流动性不会“更紧”。上半年信贷投放低于预期的情况下，7月份信贷增速环比将有改善。银行理财产品纳入监管，部分挤出资金可能被估值合理且近期略有财富效应的股市吸引，总体上有利股市资金面预期。

　　五成机构看好后市

　　展望后市，由于昨日市场再现逼空上涨走势，本报跟踪的五成机构认为后市还将继续上涨；二成机构谨慎看空；三成机构看平。

　　看多的世基投资认为，亢奋的市场热情在周一继续上演，A股市场也迎来2个月以来最强的一轮涨升行情，多头持续高歌猛进，反弹行情向纵深推进，两市双双进一步双双取得重大突破，深成指强势突破半年线，一举将所有均线踩于脚下，初露多头排列形态，上证综指也重新收复年线，技术走势得到较大修复。特别是量能水平的快速放大，对行情的上升构成有力支撑。

　　招商证券也认为，基于6、7 月份通胀见顶以及下半年紧缩政策有望发生调整的判断，市场将先经历估值面的修复；此时，尽管三季度经济还在下滑，业绩预期也难以迅速转好，但是市场见底的时候，一贯是估值先见底，而盈利预期后见底回升。基于此，近期货币市场利率飙升、平台贷问题只是市场上涨过程中的小插曲，难以撼动上涨趋势。

　　但平安证券认为，7月属于“小行情”，政策预期改善提供上行动力，但政策调控风险和上市公司盈利风险仍待释放，所以指数上行空间有限，个股主题行情更活跃；“大行情”需要等到三季度末，经济回升改善增长预期，政策出现实质性松动，盈利上调和政策改善的共振有望推动市场指数出现更好表现。两次行情中间的8月则可能因为风险暴露因素出现阶段性的停顿和整理。

　　看空的广发证券则认为，大盘反弹进入尾声。因周末消息平静，并没有新的货币政策出台，股指高开后在成交量放大配合下大幅上行，上证指数已突破年线压制，但年线的突破并不能代表股指的转势，上证指数半年线2849一线及五月份的横盘平台对股指将有较大的压制，成交量的放大说明前期并不看好反弹的资金开始入场，后知后觉者的入场也是大盘反弹进入尾声的先兆，在股指的反弹过程中不宜再行追高，目前投资者可积极减仓保住反弹成果。

　　同时，森洋投资认为，预计后市将在2800-2830点区间展开震荡。综合来看，沪指在年线下调整几日后，昨日借助内外利好局面，快速拉升冲上年线，显示后劲十足。由于60日线、5月线在2830点附近，半年线在2849点附近，且目前沪指已在5月23日实体大阴线一半位置，加之昨日逼空上涨消耗较大。

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