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　　山东神光

　　周三沪深股指如期震荡，交割魔咒再现。沪指早盘小幅低开，反弹未及前收盘，午后在地产、银行等板块走弱的带动下，相继跌破周二低点和5日均线，收盘几在全天最低，跌幅为1.11%，成交997.6亿元，较周二萎缩5%；深成指冲高60日线遇阻，收盘同样下跌1.11%，成交720.1亿元，较周二萎缩5%；中小板指在5800点整数关遇阻，再创反弹新高，收跌0.91%；创业板指收跌0.92%，下方5日、10日和20日均线支撑良好。

　　1、从消息面来看，尽管隔夜美股大涨，但是多重利空压制了A股的反弹，主要包括：经过连续两周调升，一年央票利率已高出一年定期存款利率近25个基点，相当于一次升息的幅度，使得市场的加息预期再度升温；继云南省率先暴露出来的地方债违约风险之后，消息称上海一家城市投资公司已经无力偿还银行贷款，增加是市场对地方债的担忧；银监会批银行理财产品乱象，要求整改违规操作，另外，时近年中，银行面临大考等，都给银行股带来压力。

　　2、从技术面来看，周三沪深股指双双以略缩量的小阴线报收，将周二的小十字星全部吞没，验证了昨日我们关于“吊颈线”的假设。不过，从时间来看，周四是6月最后一个交易日，也是二季度的最后一个交易日，是测量周期的一个非常重要的转折日，还是1999年6月30日1756点以来144个月的时间，且基金面临排名的压力，因此短线面临转折的机会。结合周一盘中表现来看，周二周三震荡之后，周四周五仍有望继续上涨。而且本周一沪指创出了近期反弹的新高，通常来讲，周一高点很少成为真正的高点，后市被突破改写的概率非常大，因此，本周不排除再创新高的机会。周三是近期的次高点所在，沪指如期震荡。未来3个交易日的生命线依次位于2708、2669、2665点，位置都比较低，支持行情继续反弹，仍可谨慎乐观。

　　3、从盘面看，前期的强势股水泥、稀土永磁、建材、有色金属跌幅居前，只有铁路基建板块飘红。从资金流向看，主力资金净流出居前的板块是建材、有色金属、煤炭石油、银行和钢铁。政策利空打压银行，银行股放量下跌拖累大盘。短线反弹之后市场缺乏热点板块，机会稀缺。

　　4、操作策略：银行间3-30天拆借利率继续走高，股市反弹之后进入一个相当平衡的状态，操作上建议调仓换股。减持短期涨幅较大的个股，逢低建仓中报业绩上升的个股，仓位控制在50%以下。