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　　东海证券

　　今日沪指低开高走，在权重股的带动下，早盘边上涨30逾点，统计局公布宏观经济数据，投资者担心加息的预期下降，午后大盘仍保持较强的走势，收盘报2730点，收复5日和10日均线，成交量明显放大，但并未突破4月22日以来下跌轨道所形成的成交量平台。盘面上，如我们在周报及快评里的判断，以建筑建材为首的保障房概念个股大幅上涨，同时带动水泥板块表现抢眼，个股中，江西水泥、冀东水泥和华新水泥等均涨停，市场做多情绪浓厚。房地产行业由于1-5月累计销售面积大幅增加，也带动今日家用电器行业有不错表现。申万23个行业中，今日无一板块下跌，食品饮料行业较前一交易日下跌后，今日继续出现调整，紧跟其后的是信息服务和交通运输行业。各指数中，上证B股止跌反弹，大涨3.2%，其余指数全部翻红。

　　随着宏观经济数据并未超预期，央行宣布从6月20日起，上调存款准备金率0.5个百分点，正如我们预期，在通胀居高不下的背景下，政策紧缩难言放松。但由于临近月末，我们认为紧缩政策的步伐不会太紧，随着CPI继续上行，7月或迎来再次加息。从经济基本面来看，5月PMI指数继续保持在50%以上，今年以来除3月份短暂回升以外，持续小幅回落，显示出经济增速呈平稳回落态势。经济增速虽然逐渐趋缓，但由于市场对负面有一定预期，我们认为经济“硬着陆”的风险较小。

　　行业方面，水泥股目前股价已较4月份高点回落20%以上，5月的产量也有所回升，我们认为在基本面尚好的基础上，价格调整已相对充分，从盈利来看，并未出现一季度见顶的情况，预计华东、新疆区域企业随中报业绩将持续高增长；另外，电荒目前依然严重，而且电荒的影响有逐步向国内其他区域蔓延迹象，相关电力股将受益；铁道部宣布，“十二五”期间，铁路建设步伐不会放缓，利好高铁板块。

　　大盘短线在2730点附近震荡的要求，沪指虽然可能仍会在加息和提准等政策打压下有所反复，再上一个平台还需要长时间整理，但再度跌破前低的可能性不大，后市的反弹还需量能的配合。操作策略上，可以关注保障性住房概念股、受中报业绩提升的纯碱行业以及基本面向好的水泥、煤炭板块。