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　　东海证券

　　今日市场小幅低开，早盘受金融股下跌拖累，各指数均出现大幅回落，上证指数和中小板指数一度下跌1.06%和1.35%，跌破昨日开盘点数，随着在地产、机械等权重板块轮流发力下，展开震荡反弹，尾盘上证指数和中小板指数均收红，上证指数微涨0.22%，收于2750.29点。

　　行业方面，受万科5月销售数据超预期影响，房地产板块盘中崛起，成为今日市场活跃的主力，家用电器则受TCL集团尾盘上涨拉动表现居各行业第二位，交运设备则受航母正在建造消息提振，在军工板块带动下表现较好，表现较差的主要是银行板块和煤炭板块，受银行板块影响，风格方面二线蓝筹强于权重股，中证200和500分别上涨0.45%和0.38%，上证50微跌0.19%，上证180微涨0.03%。

　　基本面上，目前市场主要担忧保障房开工率不高的问题，而近期相关行业数据一定程度上验证了这一担忧。近期大部分地区水泥价格下跌，板材价格下跌且库存高企，同时，上游铁矿石港口库存继续上升，5月下旬日均粗钢产量较中旬出现下降，同时，秦皇岛港煤炭库存重返600万吨之上，市场担忧下游需求不足，基本面存在一定下行风险，因此，今日盘面上相关板块表现较弱。而今日市场在早盘出现明显的异动，主要是由于股指期货在早间率先跳水，并通过银行板块对A股市场形成打压，导致各指数在盘中出现较大调整。但是我们也看到在地产和机械板块的活跃下，市场仍然表现出了顽强的斗志，随着多方力量的恢复，有效收复了下跌空间，使得今日上证指数均收出较长的下影线，呈现出探底回升的走势。

　　我们认为，今日市场以快速下跌方式使得信心不足者出局，也为市场后续反弹扫清了障碍。同时，我们也认为基本面下行风险的预期已经反映在市场估值上。我正是我们在月报中提出的景气确定-估值反弹的逻辑所在。

　　但是从短期来看，我们认为虽然经过今日市场的洗涤，市场多方力量增强，各技术指标仍然向好，整体市场反弹趋势仍将延续，但由于周末加息预期的存在，以及今日地产板块的反弹不具持续性，我们认为短期市场相对将以震荡反弹格局，逐渐消化加息预期压制。

　　行业方面，虽然今日煤炭板块表现一般，但总体6月是煤炭需求旺季，仍然建议关注，此外，继续推荐估值弹性较大的行业，如电子元器件、机械设备以及信息设备、有色金属、黑色金属、餐饮旅游。