昨日大盘再度震荡下行，至此，上证指数已经8个交易日下跌。值得注意的是，继上周产业资本出手后，昨日工商银行盘中强势护盘，引发市场对汇金出手的猜测；同时，市场成交量继续萎缩，创出今年1月以来的地量。种种迹象显示，市场距离反弹已经越来越近，今日或有望结束连续下跌的势头。

　　盘面回放

　　上证指数八连跌

　　上周以来市场陷入连续下跌的走势当中，昨日也未能打破连续下跌的颓势。昨日两市股指低开低走，虽然随后银行股强势拉升率领指数一度回升反弹，但午盘后再度震荡收跌。截至收盘，上证指数下跌3.59点，收于2706.36点。值得注意的是，沪指已经连续8个交易日下跌，上次出现8连跌还要回溯到2008年的最后8个交易日，而当时大盘在8连跌之后一路上涨，开启了一轮声势浩大的反转行情。

　　连续下跌，导致市场情绪的恐慌。截至收盘，两市仅有 509只个股上涨，下跌个股中，近200个股跌幅超过5%，且跌停的非ST个股数超过了40只。不过，两市涨停个股数从上周五的3只上升到了10只。水利股表现最为抢眼，新界泵业、青龙管业、大禹节水、三峡水利纷纷涨停，新疆天业、安徽水利、国统股份涨幅均超过4%，整个板块几乎全线上涨。盘面另一大亮点是创业板，两市涨幅榜上创业板股票增多。水泥，船舶制造也有相当不错的表现。

　　记者 刘泰山

　　反弹动力一

　　成交萎靡 持续地量或是见底信号

　　上周，产业资本出手增持、盘面上恐慌盘出现，这两大迹象被市场理解为见底的两大信号，而昨日市场成交再创地量，分析人士认为，这或许是市场见底的第三个信号。

　　昨日，两市成交量进一步萎缩，统计显示，两市合计仅成交1223.2亿元，是今年1月26日以来的最低成交。地量背后，是市场人气低迷和谨慎情绪的表现。统计显示，昨日两市合计净流出资金56.46亿元，其中机构资金净流出3.13亿元，散户资金净流出53.33亿元。行业方面，两市81个行业中，仅13个行业资金净流入，其余行业均被净卖出。煤炭采选业、化学原料及化学制品制造业流出资金均超过5亿元。

　　对于成交量的萎缩，分析人士表示，周一的量能是此轮调整以来的地量，虽然并不意味着地价将很快出现，但至少可以看出多空双方的能量已经基本宣泄，短期下跌空间已经告一段落了，一旦量能出现明显的回暖，个股的反弹也将随之到来。

　　值得一提的是，A股历史多次表明，阶段性地量的出现往往预示着反弹的临近。去年9月份以来第一次地量是去年9月21日沪市669亿的单日成交量，后来上证指数从2600点附近井喷到3186点；第二次地量是今年1月26日沪市成交金额为681个亿，后来上证指数从2700点附近反弹到3067点。昨日沪市的成交金额721亿，如此的成交水平，即便还不是地量，也算是次地量。

　　记者 刘泰山

　　反弹动力二

　　央行持续净投放 短期资金现宽松信号

　　资金是影响市场走势的基础力量，近期央行在公开市场持续净投放，代表资金松紧状况的shibor利率(上海银行间同业拆借利率)明显下滑，短期资金面有松动信号，另外，包括社保、新基金的发行等也为市场的反弹提供了后备资金。

　　5月30日，shibor除一年期利率小幅上涨外，其他期利率全面下降。shibor利率下滑与央行在公开市场的持续净投放直接相关。5月16日到20日这一周，央行通过公开市场净投放670亿元货币；5月23日到27日这一周，公开市场货币净投放达到590亿元。

　　中金公司汪超认为“央行态度是否发生变化值得揣摩，本周公开市场到期资金1220亿，6月份到期资金将为6010亿。同时，由于6月是加息和调准的重要时间窗口，因此未来几周央行态度将成为市场关注的重点。若这两个利率和数量政策均按以往频率出台，则宏观流动性进一步趋紧可能性较大。”

　　此外，今年以来新基金发行数量陡增，加上此前社保资金已确认逐步入市，让后备资金也略显充足。截至5月24日，今年成立的68只基金，发行总量高达1231 亿元，平均每只基金的发行额为18亿元。虽然难以确定基金和社保的准确入市规模，但从目前大盘银行股等的频频异动可以看出，包括基金等机构资金已出现惜售或者试探性买入。

　　记者 李龙俊

　　反弹动力三

　　工行强势护盘 汇金公司出手增持？

　　昨日午盘后工行强势拉升，截至收盘上涨3.87%，拉升上证指数6.89点，该股的强势不禁让投资者联想到了上周中国石油的表现。那么，工行的强势是否得到了汇金公司的增持呢？

　　上周，中国石油拉开了产业资本二级市场增持的序幕，该股公告显示，公司控股股东中国石油天然气集团公司已于日前增持公司3108万股境内上市人民币普通股股份，并计划在未来12个月内累计增持比例不超过公司已发行总股份2%的股份。此外，攀钢钒钛和中国神华等大盘蓝筹股也分别公告称，公司股东开始增持或回购公司股份。统计显示，5月1日至27日，已有12家上市公司出现股东净增持，合计增持7284万股，涉及金额11.42亿元，大股东成为增持的主力。这些大盘股的公告，再加上工行昨日的护盘举动，使得投资者预期汇金公司是否已经开始在二级市场增持公司股票。毕竟，此前汇金公司有过增持的先例。2008年9 月，汇金公司公开表态将在二级市场增持工行、建行和中行三大行的股票，而这几家公司目前股价和当时十分接近。

　　从市场对工行的增持预期来看，体现出市场的关注。安信证券分析指出，与一般投资者相比，产业资本的“嗅觉”比普通资金更为敏锐，对上市公司的发展情况以及未来业绩更加了解，也更能准确地判断出股价是否被低估。

　　记者 刘泰山

　　反弹动力四

　　汉王科技连续涨停 超跌股带领大盘反弹？

　　虽然昨日大盘继续调整，个股再现普跌态势，但有一点值得注意的是，汉王科技、燃控科技、中元华电等前期大幅下跌个股却逆市出现在涨停板上。分析人士表示，超跌股的异动，或许也预示着大盘短期内将止跌反弹。

　　汉王科技自去年5月份创下175元高价后便一路下挫。公司利空不断，特别是今年一季度还爆出9名高管集体套现涉嫌内幕交易和业绩大幅预亏的两大利空消息。汉王科技于上周二盘中创出37.24元(复权后)的低价，累计跌幅接近8成。然而，上周五却强势涨停，昨日又继续放量拉上涨停板，收于23元，成交3.7亿元，换手率达14.12%。

　　其实，这已经是汉王科技5个交易日内第三次涨停了，还有次便是在24日创出盘中最低价时，当日低开高走，午后成交量迅速放大。汉王科技的三次涨停让人匪夷所思，有业内人士分析为“机构拉高出货”，似乎是一种回光返照。

　　不过也有分析人士认为，昨日并不仅是汉王科技一只超跌股涨停，像燃控科技、中元华电、南方泵业这些超跌股均冲上涨停板。因此，不能把汉王科技作为个别现象来处理，投资者应该看到超跌股在提前反弹了。而在超跌股的带动下，短期累计跌幅过大的大盘在短期内也应该有所表现了。

　　记者 蔡云舟

　　后市

　　今日或有超跌反弹

　　在连跌8个交易日后，在卖盘力量降低以及短线资金面放松等的推动下，分析人士认为今日指数有望反弹，但反弹力度会很有限。

　　小反弹难掀大风浪

　　“连续下跌后，市场有反弹需求，但仅仅可能是盘中的小幅反弹而已。”金证顾问陈自力认为，“股指下方受到了1664.93点与2319.74点之间连线的支撑，但是上方同样面临着5日均线的压制。从成交量看，沪市昨日只有721.06亿的水平，这体现了市场整体的观望心态。与此同时，表现相对活跃的热点，仅仅存在于受益于天气干旱刺激的水利建设板块，以及受益于全国对口援疆会议召开的新疆板块。热点缺乏成为市场难以激起更多跟风盘的一大重要原因。”

　　倍新咨询也认为，今日即使出现反弹投资者也不能期待太高。“经过上周的快速杀跌，短期难以继续大幅下挫，甚至会出现反弹。但从整个指数看，上证指数整体难改弱势震荡格局，而深成指可能得益于中小板指数和创业板指数的反弹相对强势。”

　　控制仓位耐心等待

　　“在没有特别利好条件出现之际，股指上涨仍无基本面的利多影响，进而形成了大涨无基础的现实局面。”金证顾问陈自力认为，所以目前的操作还是要继续控制仓位，在小幅反弹当中不宜加大仓位，宜耐心等待。

　　“短期市场在2700点附近有拉锯可能。”九鼎德盛肖玉航认为，“投资者可适量短线参与业绩优良且机构被套的品种；而对于中线投资者而言，目前的策略仍然是观望，市场的中期技术指标仍需较长时间调整，而中期基本面变化的不确定性仍然显示出风险。”

　　倍新咨询认为指数小反弹中，市场可能出现结构性机会，投资者可以控制仓位，逢低继续关注中小板和创业板中的超跌优质股。与此同时，开源证券提醒投资者回避前期强势股的补跌风险，在目前银行股护盘指数跌势趋缓的情况下，应对最近跌幅小甚至未跌的个股保持谨慎态度。

　　记者 李龙俊

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