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　　上周，A股市场遭遇较大幅度调整，上证指数一周下跌148.51点，跌幅高达5.2%，股指以2709.95点报收，2700点整数关岌岌可危。

　　分析人士指出，市场持续弱势主要是因为资金面遭遇“干旱”。这种局面短期内难以改变，就后市而言，弱势格局或还将延续，耐心等待市场拐点的到来。

　　低点附近

　　多空争夺明显加剧

　　经过上周的调整，股指已回落至2700点附近。而这一点位，从技术上看已处于一个十分重要的支撑位，一旦多头失守，后市将面临相当严峻的考验。

　　因此，从上周五的盘面看，虽然弱势格局十分明显，但多空争夺也在加剧，最典型的表现在股指期货市场。上周五，上证指数跌了26.58点，而沪深300股指期货仅下跌了15.8点，且盘中的震荡相当剧烈，多空双方的持仓也创新高。

　　分析人士认为，之所以多头试图反扑，主要是由于部分权重股的控股股东开始连续增持，这给市场发出了明显的做多信号。首先是中国石油(601857，收盘价10.97元)大股东增持，引发该股上周逆势收出三连阳。其次，攀钢钒钛(000629，收盘价10.44元)大股东增持，也显示出做多决心。另外，上周五，中国神华(601088，收盘价27.37元)宣布，拟授权董事会回购不超过10%之内的A股、H股股份，也对稳定市场有较大影响。多头终于开始出击，这有助于后市筑底。

　　资金面堪忧

　　弱势格局延续

　　不过，由于资金面依然存在隐忧，这使得机构对后市不敢过于乐观。

　　广发证券认为，其中，电荒将是未来推动非食品价格上涨的主因。在电力紧张的背景下，未来我国煤炭、成品油、钢铁等行业可能都会出现紧张的局面。而电价上调对物价的影响，可能通过这些行业的相互促进而进一步加剧。食品价格方面，根据周期来推算，猪肉价格的上涨预计要到8月份才见顶。而近期长江中下游所发生的严重旱灾，将影响夏粮收成从而推高粮食价格。在通胀未见到明确的回落信号之前，紧缩政策难以放松。上周，三年期央票停发，使得市场预期6月将迎来年内第三次加息的时间窗口。

　　值得注意的是，市场从短期高点3100 点附近连续下跌以来，跌幅已接近10%，而个股的跌幅则更大，接近大部分机构的止损位。而一旦机构“止损盘”大量涌出，对市场的冲击力量将使得市场进一步惯性下跌。国际板即将开通并以人民币计价，使得市场担忧将对A股市场形成资金分流效应，这对心理层面的影响大于实质影响。

　　后市震荡筑底

　　拐点仍需等待

　　市场即将进入6月，上证指数在经历了5月份的连续缩量下行后，后市会不会出现改观？

　　广发证券认为，目前仍难看到止跌企稳并寻求向上的动力。在近日急跌之后，市场仍需谨慎。市场拐点的出现或需等到通胀回落、从紧的政策得以适度放松之时，但这在短期难以看到。

　　另一方面，目前A股市场估值支撑也将封锁指数大幅下挫的空间。即使按照目前较为悲观的盈利增速预测———2011年增长15%来估算，以及考虑估值水平与国际市场的接轨，各指数2011年的预测市盈率已经处于相对较低的水平。因此，预计市场延续弱势震荡筑底，上证指数未来一个月的运行区间在2600点至2900点之间。

　　从操作上看，建议投资者继续保持谨慎策略。

　　成都商报记者 曾子建