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　　东吴证券研究所 寇建勋

　　周二盘面走出先抑后仰的态势，早盘承接海外走强的态势，A股市场高开开场，但是市场缺乏持续作多的品种，大盘出现快速调整，但是午后在建材、区域开发等题材的带动下，市场活跃度逐步恢复，最终两市大盘都以带下影线的十字星收盘。两市成交继续保持比较低的水平，难有大的突破，短期大盘仍然没有走出盘局面。

　　从盘面上看，水泥为代表的建材类品种走的比较强，显示随着两会召开完毕，各地建设浪潮展开，建材需求增加，市场关注度显著提高。另外周二盘面一些区域品种也表现不错，值得关注，特别是海南、西藏和皖江城市带个股都有不错的表现，投资者可以适当关注一些没有上涨的区域品种，做提前的布局。整体上看，盘面热点相对有限，市场做多力量不是很足。但是从盘面看，也缺乏持续杀跌的品种，大盘做空力量也不大，大盘短期僵局难一打破。

　　当前影响市场运行的因素主要有三点，一是外围因素。地震刚刚消停，但是利比亚局势发展导致市场对中东局势演变的担忧，石油价格出现上行趋势，受此影响，输入性通涨预期上升，这将会增加国内经济发展的成本。

　　二是货币政策的再度出台，虽然是调整存款准备金率，看起来是力度是中性的，但是考虑到目前整体幅度比较高了以及持续的叠加效应，对市场的整体冲击将会显现，使得市场短期货币政策预期恶化，对市场运行形成不利影响。

　　三是市场分歧加大，情绪开始向偏空方向转移，部分机构旗帜鲜明的看空观点影响到市场的参与这心态，使得市场处于分歧比较明显的状态，目前市场这种心态下难以形成向上的整体突破，震荡运行是这种心态的最佳反映。

　　整体上看，当前影响市场的核心因素是外围因素以及货币政策预期，对利比亚局势的担忧和货币政策收紧预期增强使得市场投资者心态趋于谨慎，这必然在资本市场有所体现，短期体现在市场仍将维持震荡上行的态势。

　　地震结束后，日本进入灾后重建过程，地震对全球冲击高一段落。但是利比亚局势的变化又成为市场关注的重点，石油价格上涨预期显著增加，通涨压力增加，同时提高存款准备金率使得市场货币紧缩预期上升，市场短期上涨势头遭遇一定阻力。但是即使在地震造成巨大恐慌的背景下，上周上证综合指数仍然占到2800点以上，因此没有巨大外在利空情况下，市场很难跌破2800点，本周市场仍将维持震荡行情，震荡中轴位置在2900点上下，上证综合指数运行空间在2800—2960点。

　　市场进入震荡阶段，建议投资者注意控制仓位，六七成仓位即可。从行业配置的角度，具有估值优势的品牌消费品、大型制造企业、大型金融股值得关注。主题投资角度，“十二五”规划中大力发展行业和区域、清华大学百年校庆概念以及部分重组股值得关注。