国诚投资 邓卫龙

　　【大势研判】

　　今天消息面相对中性，宏观方面，‘经济增长稳固，通胀超预期’ 尽管超预期的通胀加大央行紧缩调控的预期，但上周四央行发行320亿元3月期央票，显示提前调控，且在多家金融机构表示应对RRR上调有压力、全球发达经济体维持低利率水平的背景下，公开市场操作或将是下一步紧缩调控工具的首选。市场方面，‘339家已披露年报公司每股收益增六成’上市公司业绩是股价试金石，业绩增长将增加市场做多信心，有利于近期市场止跌企稳。‘发改委和财政部公布“节能产品惠民工程”第二批高效电机推广目录’、‘ 环保部：四项约束性减排指标必须完成’、‘ 李毅中：“十二五”期间三网融合将有实质性进展’、‘ 巴菲特加速布局精密制造业’以及‘西北五省区“十二五”经济主攻能源和投资’等消息将刺激相关板块个股走强，带来市场人气，上周五美股将减少日本地震带来的负面效应，对A股影响相对有限，决定因素仍在自身运行规律。

　　上周大盘受各种利空消息影响，走出先扬后抑的走势，不但回补了留下的缺口，而且收盘收在2944点之下。从上周公布的2月份宏观经济数据看，多数数据超预期，综合PMI、CPI、PPI、进出口、社会零售总额等数据，我们分析发现，国内经济“滞胀”风险加大，紧缩的宏观调控政策“微调”概率大，或暂进入政策效果观察期，这也是周末消息面较为平静的原因所在。上周，我们MPAI模型对上周判断结论是震荡加大、红盘报收，但由于日本大地震导致上周五尾盘跳水，全周大盘无奈小幅绿盘报收。周末，我们对数据库23个有效因子进行了推算，数量化模型MPAI显示本周看涨概率为67.22%，但震荡较大。操作上，短线为主，低吸高抛，短线建议关注建材、医药、电子器件及底部形态较好股等，回避连续涨幅过高股。

　　【热点预判】

　　电机、节能环保、保障性住房概念、三网融合、大西北概念以及机械板块

　　【宏观聚焦】

　　1、经济增长稳固，通胀超预期(宏观中性)

　　3月11日，统计局发布1-2月份国民经济主要指标数据【简评】：尽管超预期的通胀加大央行紧缩调控的预期，但上周四央行发行320亿元3月期央票，显示提前调控，且在多家金融机构表示应对RRR上调有压力、全球发达经济体维持低利率水平的背景下，公开市场操作或将是下一步紧缩调控工具的首选。

　　2、全国人大会议上午举行闭幕会(宏观中性)

　　中国新闻网：第十一届全国人大四次会议今天上午将举行闭幕会，将表决包括“十二五”规划决议草案在内的多个决议草案。大会闭幕后，国务院总理温家宝将应大会发言人邀请，在人民大会堂与采访大会的中外记者见面并回答记者提出的问题。【简评】：十二五”开局之年召开的全国“两会”即将落下帷幕，“两会”虽是短暂的，但它对于未来经济以及股市的影响却是长远的。“两会”信息与宏观数据共振长线机会与短线风险并存。

　　【行业资讯】

　　3、发改委和财政部公布“节能产品惠民工程”第二批高效电机推广目录(电机利好)

　　3月11日，发改委和财政部公布了“节能产品惠民工程”第二批高效电机推广目录，24家企业1440个型号的低压三相异步电动机、11家企业6653个型号的高压三相异步电动机和15家企业343个型号的稀土永磁三相同步电动机入围第二批推广目录。【简评】：目前A股市场主要电机制造企业有卧龙电气、湘电股份、江特电机、东方电气、上海电气、长城电工、大洋电机、方正电机、*ST阿继、航天动力、金龙机电等。

　　4、环保部：四项约束性减排指标必须完成(节能环保利好)

　　人民日报："十二五"期间，我国决定继续把化学需氧量、二氧化硫排放量作为约束性指标，同时根据改善环境质量的需要，又把氮氧化物和氨氮列入了约束性指标。国家环境保护部副部长张力军说，这四项指标中最难完成的是氮氧化物，因为氮氧化物不仅仅是因为工业企业、燃煤的排放，还有机动车的排放。【简评】：随着国家在十二五提出约束性四项环保指标，这将会极大地促进目前我国的环保行业大发展，因为在这种约束性指标下，企业必须要进一步加大对环保的投入，而这就会促进我国环保行业的大力发展，这种约束性指标是确保中国经济在发展中保持更可持续和更环保的重要保障。

　　5、保障房概念成“新宠” 建材等板块需求或超预期(保障房概念利好)

　　中财网：国内的保障房“大跃进”已经开始。未来五年，全国将建设城镇保障性安居工程3600万套，使保障性住房的覆盖率达到20%。“保障房对开发商而言，既是严峻的挑战，又是巨大的市场。目前，很多房企都在研究并积极寻求投资机会，如果有成熟的退出机制或盈利模式，相信会吸引大量的社会资本参与其中。”董事长潘石屹指出。【简评】：如果我们看不到这种转变，而简单地认为房地产调控对地产板块是利空，那么我们一定会错失最好逢低配置低估的地产板块，不可否认房地产的这种调控对很多地产公司来说是一种考验，也会让一部分地产公司陷入被洗牌之中，这就是市场淘汰赛，而也一定会有一批地产公司在这轮调控中被严重低估，而出现投资价值和机会，因为整个房地产建筑也并没有停止，而是更换了一批开发商，其对经济的影响根本没有影响，这也是此次调控的精妙之处。

　　6、李毅中：“十二五”期间三网融合将有实质性进展(三网融合概念利好)

　　京华时报：全国政协委员、工信部原部长李毅中昨天表示，三网融合在"十二五"期间将有实质性的进展。"三网融合"是指电信网、广播电视网、互联网在宽带通信网、数字电视网、下一代互联网演进过程中，其技术功能趋于一致，业务范围趋同，网络互联互通、资源共享，能为用户提供语音、数据和广播电视等多种服务。【简评】：随着在十二五中国家对三网融合的政策性支持，三网融合有望给中国经济带来实质性促进作用，三网融合不仅可以带动更多产业链的发展，更能让中国在信息技术化层面走向世界前沿，这种云集一个国家计算机资研发创新能力，不仅可以提高经济效益，更能提高国家的战略高度。

　　7、巴菲特加速布局精密制造业(机械利好)

　　上海证券报：巴菲特在中国投资设立的IMC国际金属切削有限公司，近期开始大量招聘技术工程师。与此同时，巴菲特本人将于3月21日飞赴韩国，出席旗下企业特固克的开工典礼，并向企业增资1000亿韩元。22日，他还将飞赴日本，出席其控股的泰珂洛新厂开工仪式。不管是大连公司，还是日本公司、韩国公司，其主营业务都涉及精密制造业。广发机械行业首席研究员邱世梁向记者表示，随着航空、海洋工程、机械等高端装备制造行业受到各国政府重视，未来精密制造业也将迎来黄金期。【简评】：日前巴菲特刚发出对低空领域的十分看好，今天又对精密制造青睐有佳，不过从巴菲特的这些视角去看，我们应该还是有所启发的，可以看出这位投资大师所看到的目标，几乎都是相对于现在市场具有前瞻性，而我们也正是从这个角度不断在给客户提供最好的投资建议，但我们同时也必须要记住，巴菲特有耐心坚守，而我们是否有信心一样坚守自己看好的行业和个股呢？ 

　　8、西北五省区“十二五”经济主攻能源和投资(大西北概念利好)

　　上海证券报：区域经济发展和“西部大开发”是两会上代表委员热议的话题。本报在两会期间获悉，新疆、内蒙古、陕西、甘肃、宁夏五省区的经济规划内容即将出台，其中能源资源基地建设、加大投资力度成为西北五省区“十二五”经济主线。【简评】：西北五省经济规划内容即将出台，能源建设成为重点，相关区域板块龙头个股有望受益。战略新兴产业个股也有望从投资中受益。

　　【市场信息】

　　9、339家已披露年报公司每股收益增六成(市场中性偏好)

　　中国证券报：国截至3月13日，已公布年报的411家公司平均每股收益为0.46元(整体法)。根据可比数据，339家上市公司2010年的平均每股收益为0.42元(整体法)，较2009年度的每股收益0.26元，增长61.5%。【简评】：上市公司业绩是股价试金石，业绩增长将增加市场做多信心，有利于近期市场止跌企稳。

　　10、周小川明示三个“不一定”有助于稳定股民预期(市场中性)

　　证券日报：自去年初以来，中国股市就时常受到是否加息以及何时加息的困扰；在去年10月19日宣布三年来首次加息之后，加息节奏又成为影响投资决策的重要因素。而学者们对于货币政策的种种分析，往往脱离市场现实，可谓莫衷一是。昨日，中国人民银行行长周小川在记者会上阐述的三个"不一定"，给那些过于简单化的分析泼了一瓢冷水。【简评】：第一个"不一定"，周小川认为，加息不一定要解决短期负利率问题。第二个"不一定"，周小川认为，流动性管理不一定都是收缩。第三个"不一定"，周小川认为，货币政策工具不一定直接影响资产价格。周小川对于货币政策执行的最新阐述，至少可以在三个方面稳定资本市场投资者的预期：一是表明了货币政策不会专门针对股市，这提示投资者，看股市大势仍应主要基于对宏观经济的判断；二是表明央行致力于保持稳定适当的经济增长速度，服务于国家宏观调控整体目标，这提示投资者，央行不会为某一个单项指标(比如CPI)而无节制地收缩货币投放，从而造成挤压股市资金的结果；三是表明央行对于货币投放的调节是常态化的，松紧适度是其追求的目标。

　　【环球财经】

　　11、强震将日本带入二战后最大危机

　　第一财经：3月11日，日本东北部海域发生里氏9级强震并引发大规模海啸。东北部是日本的工业区，集中了汽车、核电、石化、半导体等众多重要产业，现因地震相关工厂纷纷关闭。日本经济受到严重影响。【简评】：强震海啸造成的影响远远超过人们的预期，死亡和失踪人数在不断增加，灾区多个核电站出现泄漏。其对日本及世界经济的影响难以预估，对今日开盘的全球市场也将是一个谜。

　　12、上周五道指收高0.5%，纳指上涨0.54%

　　新浪财经：周五美股小幅收高，但本周三大股指跌幅均超过1%。道琼斯工业平均指数上涨59.48点，报12,044.09点，涨幅0.50%；纳斯达克综合指数上涨14.59点，报2,715.61点，涨幅0.54%；标准普尔500指数上涨9.17点，报1,304.28点，涨幅0.71%。【简评】：上周五美股收高将减少日本地震带来的负面效应，对A股影响相对有限，决定因素仍在自身运行规律。

　　

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