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　　作者：黄铮

　　昨日市场重演大涨过后的窄幅整固走势，两市股指都收出“T”字日K线，上证指数盘中振幅不过20余点。我们认为，本周一的大涨基本确立了近期的上行趋势。虽然指数上行的过程中存在急速回调的风险，但上证指数收复3000点不是难事。同时，市场热点有望进一步活跃，突破后的市场总体上将进入波段推进格局。

　　消息面上，央行副行长在回应3月是否加息时，模棱两可的态度并没有从根本上否认紧缩政策再度出台的可能。此前，公开市场连续16周净投放总额达11,550亿元人民币，加之2月份的外汇占款出现的大幅攀升，为对冲当前阶段性充裕的流动性及近期庞大的到期资金规模，央行近期再度上调存款准备金率成为可能。尽管持续通胀压力和政策导向，仍在较大程度上制约股指中期趋势的转变，但多重紧缩政策对市场的影响力已有趋弱迹象。在两会期间维稳的主基调背景下，短线资金对于目前政策因素或许会做出较乐观理解。

　　本周前两个交易日，权重股的估值修复要求，成为反弹进程的主要推动力量。结合Wind板块资金流向，近5日银行指数累积涨幅4.10%，且净流入额107.98亿元位居首位；其次煤炭、保险、石油天然气指数涨幅分别达到 9.68%、4.00%、4.52%。我们认为，短期内市场资金结构有望配合热点进行调整，并引发股指必要的整理，热点也有望重新梳理，但这样更有利于反弹的延续。

　　回顾前期上证指数上攻3186点时，大中小市值品种的轮动表现来看，权重股依赖于估值修复的股价提升空间较为有限。而从月内市场风格分布来看，超大盘指数、沪深300指数涨幅分别为3.99%和3.02%，而同期中小板综指仅微涨0.19%。不过，昨日中小板、创业板指数的股指涨幅已有所提升，收盘分别为上涨0.27%和0.62%，略强于上证指数和深成指。可以认为，中小市值品种一旦摆脱横盘、重归强势，对于短期市场活跃度的提升极为有利。再结合指数周线形态观察，中小板、创业板指数的反弹也得到各中短期均线的技术支撑，对于它们重新活跃较为有利。

　　观察近期短线资金在小盘股配置主线，一些具有产业规划及区域振兴双重概念的板块，特别是符合国家产业政策，存在两会利好预期品种明显走强，像近期持续强势的稀土永磁、外资并购等概念品种，近四个交易日资金净流入额也在10亿元左右。我们认为，以成长股为主力的题材热点，有望接力权重股对反弹的推动作用，风格指针或再度转向中小盘股。其中，新兴战略产业中行业扶持确定的细分行业品种值得重点关注，如新能源、新材料、建筑等板块中市值不大、估值合理的个股。

　　总的来看，周初市场确立了近期的反弹趋势，而股指上涨空间的拓展，则有望借助成长股的强势表现推动。不过，在上证指数突破2950点重要压力位之后，2000亿元以下的单日成交略显不足，这使得中小市值品种的再度崛起和量能的提升，成为短期市场维持强势的关键所在。

　　(作者单位：西部证券)