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　　每经记者 郑步春

　　周二A股震荡一整天后仍以红盘作收，沪综指涨0.12%报2999.94点，深综指涨0.32%报1307.71点，成交缩小，多数个股上涨。昨内盘商品期货多数大跌，这使周一上涨的煤炭、有色等资源类股受到一定冲击，但中小盘个股及金融地产类个股表现不错，终使股指免于下跌。

　　昨内盘沪铜、郑棉、天胶等期货差点跌停，粮油类也多数下跌，只是跌幅小些，这在近期较为少见。国际油价高企引发投资者对全球经济的担忧情绪升级，这是商品下跌诱因之一。而另一诱因是近期投资者对西方主要国家加息或至少不再延续原本的 “收购债券计划”的预期提升，即担心其过早退出刺激手段。

　　还有，据报道，温总理在“两会”讨论期间谈到，要努力避免滞胀，而这被各大网站引用，做成大标题。估计这也易引发大宗商品市场多头们紧张，只需某一个品种领头大跌，悲观情绪就极易蔓延。

　　金融市场事后总能找出许多涨跌的理由，这也很正常，所以不必太过较真。不过笔者认为，大宗商品位置太高才可能是终极原因，这使此类品种经受不了消息面的风吹草动，获利丰厚的多头稍微觉得不对劲，平仓抛盘便会如雪片般涌现。因此，当出现暴跌时，未必就是因为基本面很差。

　　大宗商品下跌对股指只构成短期冲击，中期应为利好，因其压低通胀机会。只是大宗商品下跌本身或许是建立在对经济的悲观预期上，所以这又使利好程度打些折扣。投资者对该因素应辩证看待，并无公式可循。

　　未来短期内可能干扰市场的因素主要是上调存款准备金率的传言，昨日已有知名分析师提示，“最早本周末就可能‘调准’”。虽然笔者怀疑“短期内‘调准’”的预测，但只需场中有一部分投资者对此事半信半疑，或许就能使股市买力渐渐式微。股市如同天平，多空原本就处于脆弱的平衡状态，是经不起某一方力量“稍稍”增加的。

　　应该说，昨日股指整体走势还算顽强，能在这种环境下撑住已属不易。考虑到未来消息面可能继续飘忽不测，再考虑到相关市场动荡加剧，所以建议投资者目前应稍稍提高些戒心。

　　就股指势头而言，料股指应仍有些上冲机会，但不易把握，因空间和时间可能都较局促。促成股指再度上攻诱因或许是即将公布的CPI，因其必然弱于预期，只是笔者深疑该“十拿九稳”的利好或构成离场机会，故建议仓重的投资者充分重视该契机，至少平去部分头寸。