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　　⊙记者 马婧妤 ○编辑 陈羽 朱绍勇

　　瑞银证券财富管理研究部首席中国投资策略师高挺昨日接受媒体采访时表示，A股今年不会出现系统性大牛市，但可望震荡上行，实现15%到20%的正收益，预计上市公司今年整体增长20%，一季度应重点关注“十二五”政府保民生、外需复苏、高端装备制造等三类投资主题。

　　瑞银证券预计，今年我国宏观经济将实现正常运行，股市可望出现稳健上涨，预计GDP全年增速可达9.6%，同时CPI全年增长4.8%。

　　高挺表示，2010年我国市场出现了三大背离，即增长和通胀背离、业绩和指数背离、大小盘走势背离，这些情况在今年将得到修正。他认为，今年宏观经济不会出现“硬着陆”，通胀压力主要集中于上半年，虽可能上升但仍旧可控，核心通胀依旧温和。基于此，货币政策将继续正常化，央行将严格控制信贷增长，预计年内仍有两次加息，且很可能在上半年。

　　高挺认为，2011年A股上市公司盈利增长预计为20%左右，目前大盘估值合理，年内市场可望震荡上行。支持这一判断的因素包括：负利率持续使流动性压力有所缓解；年报业绩强劲，上市公司年报业绩可能超预期；2011年前期通胀较高和货币政策偏紧已在市场预期之中，并在股价上有较为充分的反应。

　　他同时提到，由于上游价格上涨压力，A股行业盈利将出现分化，同时大小盘股也将出现估值分化，未来大、中盘股的走势可能更好。

　　对于一季度的市场表现，高挺表示，传统周期股将有较好表现，估值优势、流动性重新宽松、增长加速对部分中、大盘股有推动作用，相对看好建筑建材、家用电器、交运设备、机械设备等周期性板块。

　　在策略上，高挺建议投资者一季度重点关注三类投资主题。一是“十二五”政府保民生主题，关注消费、医药股；二是外需复苏主题，关注航运、港口股；三是高端装备制造主题，关注周期性、结构性、政策性扶持三个条件同时具备的此类个股。

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