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　　国泰君安 王峥

　　在节前股指五连阳后，鞭炮声中的突然加息，打乱了股市的上升节奏。昨日沪深两市受加息打击，顺势低开，但在20日均线2760点处止跌企稳。随后在金融、汽车、家电、化工、钢铁等板块走强带动之下股指逐级攀升，盘中不久便有西藏发展、钱江生化、广州药业等个股涨停，午后农业、农药化肥板块整体上扬，临近尾盘，节前一度回落的有色金属、煤炭石油、稀土永磁等板块又重新活跃，该跌未跌的行情吸引了大量短线资金和人气，沪指迅速冲破2800点整数关口，并接连放量收复年线，最后以2818点报收，上涨44点，加息阴线已被一根长阳线吞没，两市共有46只个股以涨停报收，出现了近来少有短线强势行情。说明短线在顶住加息压力之后，A股市场获得了进一步走强的人气。但是，节前较为强势的高铁板块却逆势回落，说明市场中多空角色转换迅速、分歧依旧。

　　基本面角度，美国经济复苏稳健，中国PMI数据反映内需依然强劲。道琼斯工业平均指数在我们的春节长假期间创出八连阳，站稳12000点，直接带动全球股票市场趋暖，也给节后A股市场起到垫底效应。另外，此轮加息基本在机构的预料之中，周边股市几乎未收影响，除了加息日公布方式特意选在春节长假最后一天略感意外，短期对股票市场的资金面影响不大。而机构普遍解读为这是新一轮加息窗口的开启，也显示央行控制通胀预期的坚定决心。经过连续三次利息上调，一年期、三年期和五年期存款利率累计上调了0.75、1.17以及1.4个百分点，但相对今年对于投资股市的收益预期相比较，并不吸引大规模资金撤离股市；相反，2月份超过半数私募基金看好大盘蓝筹，其入市增仓操作本身也反应部分强风险偏好的机构观点。随着房地产等行业受到影响更大，甚至部分原本进入房地产等行业短期投机的资金会反流至股市进行投机。

　　板块方面，受到再度加息冲击最大的地产板块出现强劲整体反弹走势，二、三线低价地产股涨势更为明显，其中刚泰控股、中关村等个股报收涨停，广宇发展、中弘地产和“招保万金”四大地产龙头也涨幅居前。此外，生物制药板块中重点医药公司的PE大幅下降，引发抄底资金介入；昨日盘中就有白云山A、联环药业、海王生物、达安基因、安科生物、三普药业等个股涨幅较大。虽然目前今年我国北方粮食主产区旱情严重，但是新近公布的国务院粮食生产十大措施利好涉农公司，盘中农业板块再显强势，板块整体涨幅居首。

　　年报行情逐渐拉开序幕，截至2月9日，沪深两市共有63家公司披露年报，实现营业总收入1192.64亿元，同比增长21.72%；实现净利润92.37亿元，同比增长82.28%。其中，41家公司利润实现增长，8家公司业绩扭亏为盈。

　　技术上，股指半年线稳步上行并顺利金叉年线，这为大盘继续上行创造了良好的技术支撑，MACD红柱进一步放大，多方渐趋强势。但是，上证股指反弹已至重要压力位置，多条长期均线汇聚于2850点附近，股指继续反弹需要成交量的有效配合，特别是权重板块目前资金压力明显，短期市场凭借中小市值个股很难长久支撑大盘，因此估计两市维持缩量反弹走势。短线坚持追逐热点、高抛低吸的滚动操作。但中线操作选择上，大部分机构预测板块性机会在二季度出现，因此可继续逢低介入上海本地股、农业、水利、医药、装备制造等强势板块个股。