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　　盘面观察：

　　本周，房产税试点开征的消息面在市场上引起较大的反响，由于市场预期房地产仍将多重调控措施备而待发，市场做多情绪明显受到抑制，房地产板块本周有所回落调整，而在总体政策面消息偏空的背景下，股指在震荡中有所回落，总体继续围绕2800点展开震荡。最终，沪综指报收2791.34点，周下跌47.46点，周跌幅1.67%，周成交4780.13亿元；深成指报收于12294.178点，周下跌279.77点，周跌幅2.23%，周成交2974.81亿元，两市成交量同比继续略有萎缩。

　　从周市场盘面特征上看，两市结构化特征依旧明显，表现较为抗跌的品种依旧在权重蓝筹股之上，银行、石油石化以及钢铁等蓝筹品种明显跑赢大市，表现较佳，而与此同时，建材、有色金属、电力设备及国防军工等前期强势股继续位于补跌进程之中，调整幅度较大，这对市场做多人气形成较大抑制。而周五盘面受消息面的影响，再度回归弱势，周五股指顺势低开，此后股指继续向下调整，沪指再度跌破2800点整数关口。而从板块上看，有色金属、计算机以及建材、国防军工、电子元器件等成为空头做空主力板块，其跌幅都超过了2%，与此同时，煤炭、通信等走势也较为疲软，两市中唯有高铁概念股票走势相对强势，建筑、房地产及银行板块相对抗跌，除此之外，两市所有行业板块悉数翻绿。个股上看，个股跌多涨少，量能同比略有放大，但依旧处于萎缩状态。

　　后市展望：

　　由于13日韩国为抑制通胀再度加息，这也加剧了国内货币再度紧缩的预期，正如我们一直强调的，由于一月份以来的翘尾因素影响，以及物价再度反弹，后续面临的通胀压力仍然较大，市场普遍预期1月份CPI将再创新高达到5.5%以上，而这无疑将促使央行再度加息或者提高存款准备金率。多重压力之下，股指上下面临较大压力。不过，近期强势股调整幅度巨大，估值压力已有所释放，市场整体估值水平目前也正处低位，这也抑制了股指大幅下跌的空间，因此，预计后续股指仍将围绕2800点反复震荡。

　　建议投资者总体仍可适当控制仓位，并可逢低关注业绩增长确定的低估值品种。

　　□南京证券研究所  温丽君