年报披露已然拉开大幕，高送转题材升温的时间窗口已经再度来临。

　　从过往的情况看，2009年年初的中兵光电和2010年年初的神州泰岳都给市场留下过美好的回忆。而今年，高股价、高积累和高业绩的“三高”股票也有望给投资者带来意外的惊喜。

　　不过，也有市场人士对于今年高送转题材的含金量表示了担忧。其逻辑在于，由于实施高送转的股票多数为去年已经被爆炒了差不多整年的中小盘个股，不排除会有资金借着高送转的利好而逢高减仓。

　　“三高”股票预期升温

　　每年一季度，A股市场都有追捧高送转概念股票的倾向。统计显示，近六年来，年报高送转(十送(转)五以上)的股票在一季度均取得了显著的超额收益。

　　理论上讲，实施高送转的公司往往具备高积累、高股价、高业绩的特征。具体来说，较丰厚的资本公积和未分配利润、年末在40元以上的股价和较好的业绩是高送转的基础。

　　申银万国的统计显示，从过去三年的情况来看，年报EPS大于0.8元的上市公司在当年年报高送转的概率接近40%，而年报业绩增速在60%到80%之间的上市公司在当年年报高送转的概率也远高于其他上市公司。

　　根据上述特征及其对应高送转出现的概率，申银万国设计了一个估算高送转概率的模型，同时根据该模型筛选出了今年大概率出现高送转的30只新股和10只非新股。

　　这30只新股为双环传动、东山精密、广联达、欧菲光、长信科技、兴森科技、回天胶业、台基股份、碧水源、新大新材、乾照光电、长盈精密、瑞普生物、易世达、星网锐捷、金通灵、海普瑞、国民技术、森源电气、榕基软件、太极股份、省广股份、三维工程、合康变频、国腾电子、建新股份、北京利尔、劲胜股份、七星电子和万邦达。

　　10只非新股为焦点科技、洋河股份、南风股份、烽火通信、美盈森、红日药业、日海通讯、海陆重工、众生药业和徐工机械。

　　值得注意的是，部分个股已经开始有所表现。名列榜首的双环传动昨日大涨6 .83%，技术图形也已经脱离了前期的回调态势。该公司在去年9月10日上市，主营传动用齿轮及齿轮零件的生产与销售。去年前三季度公司每股收益0.85元，每股净资产高达10 .08元。并且因受益于国内汽车市场销量增长，公司在三季报中预计，全年净利润将同比增长75%～95%。

　　去年12月14日，停盘自查的中弘地产称预计10股转增不超过8股。而在此之前该股已经连续三个涨停，公布之后也上涨了8%以上。

　　高送转行情今年偏弱？

　　虽然说高送转题材在历年都很有号召力，但今年的情况则比较难说。

　　比如说，徐工机械已经发布公告提出了每10股送10股派1.2元(含税)的分红方案，但股价并没有表现出独立于大盘的强势，昨日更是跟随指数出现了5.36%的下跌，消息公布前后涨幅已经收窄至刚过5%。

　　市场预期高送转的精华制药曾创下3个交易日大涨21.45%的战绩，但最终10送2股至5股的消息使得该股出现了跌停。此外，业内流传将高送转的海普瑞因为“证监会窗口指导上市公司最多10送10”的消息，股价已经累计下跌了15%，洋河股份也因为类似的原因下跌了25%。

　　安惠通投资的投资总监汪斌认为，今年高送转行情恐怕要比往年弱。“整个2010年小盘股中小板创业板炒作很厉害，使得此类股票估值很高，上涨空间已经很小，资金很可能利用高送转预期对中小盘股票进行减仓。”

　　他进一步表示，从盘口看，往年的此时一些高送转预期小盘股的上涨趋势已经初步形成了，但今年的力度比以往差远了。“以往资金在11月和12月潜伏建仓，到一季度就已经开始进入拉升阶段，而今年力度比较弱。”

　　申银万国所筛选出来的股票也较多地支持这一判断。从排名居前的个股看，东山精密市盈率121倍、近期跌幅9%以上，欧菲光市盈率112倍、近期跌幅20%。记者还随机调查了数只股票，发现很多具备高送转潜力的公司往往市盈率超高且近期股价处于下降通道。

　　汪斌进一步表示，管理层对于高送转的窗口指导、新股高市盈率发行和炒作以及退市机制的酝酿都对高送转概念的热度形成考验。

　　不过，他也承认今年依然会有一些高送转的大牛股出现。“投资高送转股票一定要看市场表现，比如技术上出现了上涨趋势，放量突破了前期平台等等，但也得注意走势的变化，以防资金出货。”

　　另外，股票的估值水平也是需要注意的因素。汪斌认为传统行业30倍市盈率左右比较正常，新兴行业可以估高些，但很难量化。

　　采写：南都记者 刘昊

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