A股在走出5连阴行情后今日小幅收阳，早盘沪深两市小幅高开，但因场上观望情绪浓厚，指数震荡较为剧烈；午后大盘出现小幅反弹，但因无法得到量能配合，上攻势头被迅速打压下来，截至收盘，沪指报2751.53点，涨18.54点，涨幅0.68%，成交772亿；深成指报12114.56点，涨50.76点，涨幅0.42%，成交680亿，成交量创本轮调整以来新低；中小板指报6632点，涨幅2.59%；创业板指报1113点，涨幅2%。

　　今日两市板块整体表现较好，除煤炭、自行车、陶瓷、金融外尽数翻红；印刷包装、物联、电子器件、船舶制造涨幅居前，中小盘股表现强于大盘蓝筹，截至收盘两市中西昌电力 (600505)、彩虹精化 (002256)、永新股份 等12股涨停，华新水泥 (600801)跌幅7%领跌两市。

　　从今日早盘的行业跟踪情况来看，物联网概念今日走势强劲，远望谷 (002161)涨停领衔板块个股。

　　受国家产业政策的支持影响，电子器件板块表现强势，莱宝高科 (002106)涨停，格尔声学、立讯精密 (002475)涨幅居前。

　　此外，船舶制造、印刷包装等板块强于大盘；煤炭行业、船舶制造和陶瓷行业等板块弱于大盘。

　　机构看市

　　北京首证：周三早盘沪深两市股指双双小幅高开，其中沪指以2735.48点开盘，高开2.49点，深成指以12080.09点开盘，高开16.29点，集合竞价共成交4.8亿。股指高开小幅上冲后遭到逢高卖盘的抛压，目前维持弱势整理，盘中个股出现明显分化，板块方面，中药、旅游、稀土永磁概念、触摸屏概念、医药制造等板块目前盘中反弹居前，而煤炭开采、航空运输、银行、农业、保险等板块则继续调整。整体上看，目前市场积聚了一定的反弹动能，资金面偏紧局面也有望改善，预计在2010年最后几个交易日内大盘恐难有大的杀跌空间，操作上不宜盲目杀跌。

　　广发证券(000776)：股指经过早盘的整固，市场信心得到一定修复，持续大跌后的惜售及抄底盘的试探性入场有望引发一轮反弹行情，但上证指数击穿半年线对市场的打击较大，再加上货币政策紧缩的持续和楼市新一轮调控呼之欲出，股指反弹的空间应属有限，节前交易可能进入垃圾时间而丧失活跃性，前期未及离场的投资者可利用反弹的机会逢高减仓，但在反弹空间有限的情况下不宜加仓以免套牢程度的加重。

　　地量地价小阳 向上变盘在即

　　昨天讲过，由于昨天收盘跌破了半年线，所以今天大盘还会再出现一个下探动作，但前期八九月份的箱体顶部支撑强劲，其高点是2704，另外30周线支撑2716，昨天收盘是2732，预计今日下探的空间不大。从心理来分析，一个支撑位，或者不会破，未到支撑就止跌反弹，让很多准备在支撑位低吸的资金还没等到这个机会就开始拉升，或者是破而后立，让很多人以为破了支撑以后还会继续杀跌因而恐慌割肉，然后再拉起。现在是半年线支撑破了，2704支撑未破，我们就暂时看作半年线破而后立，2704未破就止跌反弹，后市2704会不会破而后立，无从猜测，应对的方法只有一种，就是只坚持一点，半年线2750附近的位置已经是偏低，不管是2704破而后立还是未到就拉起，在半年线以下大胆持股，有资金的大胆低吸。昨天的2730点是5分钟MACD指标的底背离，今天的2721点是15分钟MACD指标的底背离，大盘小级别反弹走势已经悄然展开，只等日线级别上也出现比较可靠的反弹信号。

　　目前日线上KDJ指标已经处于低位，有反弹需求，量能在今天创出了近期的新低，天量一般对应天价见顶，地量也一般对应地价见底，国庆节前9月21日2573低点次一交易日沪市出现地量是669亿，今天沪市成交量是773亿，已经是地量水平，量能极度萎缩，大盘变盘在即。在上周末以及本周一，我已经讲过，我对本周走势期望不高，元旦节前行情基本上就是这样了，没什么大的起色也正常，我看好节后行情，希望能走出类似于国庆节以后的大涨走势，这就要看本周最后两个交易日的铺垫能不能打成功了。今天是周三，日K线是一根小阳线，这根小阳线收得很不错，从时间点上看，周四周五是最容易产生向上变盘的时间，周四大涨的话，把周五的下跌空间预留出来，周五只要不大跌哪怕没什么起色也已经无关紧要，节后大涨概率很高，周四不大涨只要低点不破2721周五还有希望出现转机的曙光。昨天刚刚讲过，创业板及中小板不会因新三板而一蹶不振，它们只是自身上涨偏高需要修正，从今天涨幅榜上看，近期连续调整的创业板和中小板个股已经出现大面积反弹。元旦节前这剩下最后两个交易日，我们就看大盘能否构造出一个反弹看涨三根K线组合来，今天的小阳线已经成功走出了第二步，把周二阴线暂看作组合中第一根K线，今天的小阳线为第二根K线，明日K线如果低点高于2721，高点高于2753，即形成反弹组合K线，另外高点高于2753，也势必再次收复半年线，如果明天低点高于2721，但高点低于2753，不能收复半年线，就再看周五第四根K线走势，不必拘泥于三根K线，技术一定不要死搬硬套，要活学活用，比如国庆节前，大盘在9月20日探出低点2573，9月17日为反弹组合中第一根K线，9月20日为第二根K线，9月21日就是低点高于2573，但高点要低于2607，所以形成反弹看涨组合是在9月27日第四根K线产生以后。

　　反弹修复指标 构底仍需时日

　　窗外寒风凛冽，但比起严寒天气更“冷”的应该是沪深股市，前面已经说过，节日气氛给市场带来的不是圣诞和元旦，而是“圣淡”和“元淡”。在2010年最后的几个交易日里，我们讨论的不再是用怎样一个精彩结尾给2010年划上句点，而是怎样快点“熬”过这段清淡的历程，静待来年再战(这大概就和部分上班族白领百无聊赖的等下班时间来到一样)。尽管正如老股民大张所说：从年线看，到目前为止，大盘本年度跌幅已超16%，成为今年表现得最差的市场之一，与目前中国的经济数据极其不相符，那目前位置再扩大2010年跌幅机构们恐怕也要掂量一下其中的份量。但经常跟着笔者博客一起分析中国经济所面对的局势的股友们应该都知道，目前调控所引发的“预期两难”其实颇有些类似于四月下旬的尴尬情形(向左走无增长，向右走有泡沫)，股市是看预期的交易平台，目前大家对2011年的业绩增长速度普遍没有太大信心，如何能够在年末构造好行情所以继续走弱也就并不奇怪了。

　　其实单从消息面来看，今天的新闻应该总体偏暖。即使我们把午评时说过的美股，油价，黄金一起创新高看成是中性新闻(会通过港股利好A股，但大宗商品再涨恐怕调控手段又要来了，但即使如此，看成中性依然算是很给空方面子了)的话，也有其他一些不错的消息出现。譬如股浪赏梅先生提到的副总关于稳物价、坚持地产调控、用财政手段调控国民收入分配等焦点问题的谈话，进一步明确了2011年的政策取向，对市场的影响总体偏向正面。《人民日报》海外版发表文章痛批股市重融资，轻回报的行为，造成股市的低迷提出强烈质疑也构成舆论支撑(虽然这类支撑往往只是表面文章)。其他方面：最新数据显示，今年前11个月我国保险业实现保费收入1.34万亿，同比增长31.6%，是近年来增速较高的一年。专业人士测算，如果明年保费收入与今年持平，理论上明年至少有上千亿元保险业增量资金可流入资本市场。这显然有利于为A股提供“粮草”，缓解目前无量神功的不利局面。财政部对于环境税的最新表述，已不再停留在“研究”或“加快推进”层面，而是直接表述为“开征环境保护税”，这一消息虽然利空高耗能高排放行业，但短期利好环保，新能源产业，长期看更是转型的大福音。明年首批稀土配额同比下降11.4%也利好于垄断稀土产业的几家上市公司。

　　那么既然总体偏暖，股指为何迟迟打不开局面原因当然是因为在前面动态区间“胶着收口”的重要关口多方选择了“服软”，使得市场产生了小型的向下突破局面(这个会和为何加息周期来临，市场却恐慌下跌一起在今后的文章中详细分析)。这样的向下突破虽然没有能够完全破坏目前“大区间震荡”的局势(拿深成指来说，11月17日的低点还未破，证明优质股仍然还坚守着底线)，但三线两格肯定是撑不住了，不仅上格失守，下格也暂时无法提供承接力量，沪指在昨天也用连阴击破了半年线。一旦年线和半年线同时失守，市场短期内实质已经进入了小熊市的状态，恐慌气氛即使不大，观望气氛也很浓烈，所以今天股指未能在偏暖消息的刺激下走出迅速的反弹行情也就实属正常。

　　虽然没有高开高走的强力“报复”反弹，但老实说今天市场企稳的迹象已经展现，尽管中午时提到了“此起彼伏”的观点，即煤炭股在大盘确定走弱后引领资源股“不顾利好”(商品价格上扬)展开补跌行情，但别忘了，此起彼伏也是有“此起”的。午评《此起彼伏午后继续看止跌主力展现》已经鲜明的点出了目前最能够带领股指止跌的主力板块。而实质上中小盘股的表现也绝对不令人失望，虽然午后有纠缠，有反复，但最终在14：18以后，中小板指数还是选择了继续冲击本日新高，大盘也算是摆脱了六连阴的尴尬，收出小阳线。仔细观察今天走势不难发现，笔者昨天提到的两大看点其实都有表现，中小盘股在两点后迅速占据了涨停股(非ST)的半壁江山自不必多提，大盘股方面留意一下中海油服 ，光大银行 的表现也不难看出多方的努力。

　　那么还是那句话，不管今天大盘到底是收阳还是收阴，沪指半年线有没有收复，我们着重看点是股指有没有出现“企稳”迹象，只要出现了也就心满意足了。别忘了地量的确代表着做多粮草不足，但地量也难以深跌不也表明做空力量衰竭了吗只要能够呈现正常的超跌反弹态势，随后的收复失地就仍可能持续展开，在2010年收官的最后阶段，市场已经砸出了阶段性底部。经过连续的缩量盘底，市场有望在新的一年伊始，重焕生机。在这种低迷的市场状态下，善于逢低介入潜力品种的投资者，将成为春节前小波段行情最大的赢家。但心态永远是两面的，也不要因为一根久违的阳线就高兴过早，以目前的活跃度来看，股指能够实现2700点重心不下移就是最基础的胜利，而今天的阳线从实质上来说依然是修复超卖指标为主，也正是因为指标超卖了，笔者才敢于放言这部分品种能够成为今天的止跌主力。未来这里构造阶段性底部仍不免反复震荡，想要再次与年线亲密接触仍需时日，这既告诉我们目前没有必要操之过急，也告诉我们冬季“窖藏”好股等待来年发芽孕育生机的时间仍然存在，前期已经通过降低仓位回避风险的股友们此时也的确可以好好把握了。

　　周四股指应该再往下压一压

　　今天市场走势比较理想，没有大反弹，没有盲目放量，全天量能回到了七八百亿(沪市)的规模。市场破位大跌后要形成阶段性底部都需要这么走，要形成大底更是如此。我们可以翻回头观察一下以往见底的市场状态，均需要一个在下方稳住的过程，至少要有一两根的小阳或小阴。特别是“挖坑”行情，更是如此，坑不踩实，反弹都只能昙花一现。尾盘的拉升，是全天连续缩量一些耐不住性子的资金率先入场。不过，总算还是没那么猴急，最后量能没有放出来，市场也算稳一稳。

　　从现在看，周四股指应该再往下压一压，然后再缩量，基本上就可以初步确认这是阶段性底，然后向上才可能会出现大量的空翻多。这个时间点，应该与岁末赌年后资金宽松的资金形成合力，这样才有爆发力。事实上，在挖坑后，爆发力的强度、力度将决定未来反弹的高度。这一点，投资者可参考任何一轮见底行情或挖坑行情的底部是怎么确立的。

　　因此，周四投资者需要关注的是股指下探时的成交量。只要再向下量能继续萎缩，再出现底背离股指反弹的力度会越来越大。这个爆发点，最好放在元旦前最后一个交易日，即本周五。当然，如果周四多头能够形成合力，出现一根跳空放量阳线也是比较理想的市场状态。最差的就是，过早的攻击，结果量能无法放大再拉回来，那就耽误事了。

　　操作上，短线激进的继续保持底背离低吸两点后注意减仓的策略。中线和长线前期减仓的重点关注那些有长期潜力的板块的好股票在调整到位时站稳可关注，中线和长线还有较重仓位的等待大势明朗。

　　元旦节前后应如何应对

　　今天上证高开于2735.48点，截止收盘，上证收于2751.53点，涨18.54点，涨幅0.68%，成交额为772.5亿。全天呈现减量震荡向上走势，收小阳。元旦节前应如何应对节后是否还有行情

　　盘面分析：近期大盘持续走低，除12月21日外，前后10个交易日收阴，下跌幅度达200点左右，成交量上并不只是持续减小，而是减小后放大再减小。以阶段性看，符合阶段性调整规律，只不过中间经历了一次阶段性反转并不成功的走势，进而进行新的阶段性调整，大盘指数也有向下破位。今天大盘上下震荡幅度较小，成交量极速减小。从近期再结合今天的走势上看，大盘持续走低，如果是向下突破或者说转熊，指数的下跌并不够，成交量也跟不上。如果是节后做多，反而近期可能为诱空。今天版块上：近期强势的煤炭跌幅度较大，金融、地产等权重版块走势较弱，中小版块反弹较大。观注版块：农业、电子信息、地产、券商、有色金属。回避版块：煤炭。

　　后市推测：技术上，10日均线在上，5日均线在下，两线开口距离较远，且已经在极限距离附近，随着今天的指数上攻，两线放大风险将减小，阶段性反转已经逐步展开。从量走势看，空头线已经向上探顶，方向平行向前，多头线尚未探底，但已经有筑底趋势，向下速率有所减缓。量走势上，大盘阶段性底部趋势逐步明显，反转随时将出现。

　　综合观点：以阶段性看，指标上阶段性底部趋势开始转明，且阶段性反转向上向来始于无量上攻，从而，阶段性趋势在元旦前后将以向上为主。再以节日规律看，关于节日规律的总结，可看国庆前文章《两节行情应如何应对》，此次与其相似，又在节前持续调整，成交量也极速减小，从而，元旦前后可能仍然以上攻为主，特别是节后。2011年开门红的可能性极大。至于周四与周五，成交量可能还将继续减小，但走势上，可能将逐步以上攻为主。操作上，以阶段性操作为主的投资者，重仓进入待涨；以中长线操作为主的投资者，也可进入，如果节后阶段性上攻突破3000点，则中期无忧，持有待涨，否则出局。

　　行情决定操作方式，盘面决定操作细节。

　　地量调整 政策底露尖尖角

　　相对平静的消息面大盘经过前期大幅下跌后缺乏再度下跌的诱因选择小幅高开，一部分超跌个股揭竿而起推动指数小幅上行，但是煤炭、有色回落砸盘，地产虽有支持但金融股不配合，指数盘中刷出近期调整以来的新低，但八股仍死死抵抗，在电子元器件、电子信息为首的非权重类个股的努力下，午后接近收盘虽银行股有所表现但时间的不充裕大盘错失了本可以出现的大幅度反弹机会，个股普涨，量能委缩较厉害。

　　盘面上：虽没有明显的热点可言，但是八股连续两天在超跌后迎来不错反弹，电子元器件、电子信息类个股受到母基金发行影响表现较好，其中物联网表现较为优秀，如远望谷、东信和平、新大陆等涨势不错；煤炭今日发生较大幅度回落而地产经过昨日大幅度向下调整后风险得到释放今日构成大盘最强有力的支撑。

　　消息面：国务院副总理李克强27日出席全国财政工作座谈会并讲话。他强调，要认真贯彻党中央、国务院的决策部署，发挥好财政在宏观调控中的重要作用，把保障和改善民生作为公共财政的优先方向，保持经济长期平稳较快发展，不断提高人民生活水平和质量；经国务院批准，我国首支国家级大型人民币母基金——总规模达600亿元的“国创母基金”28日正式成立，这个巨型国字头的母基金将专门投资私募股权投资机构和创业投资机构。

　　华讯投资认为：五连阴走势逼迫市场形成了惯性下跌思路，无论是心理上还是技术上都承担较大压力，国内对于流动性担忧的阴霾尚未散尽，美联储可能发生的货币政策由宽松转向稳健点燃了市场对美股下跌可能反向施压A股的焦虑情绪，煤炭深幅回调，银行不反抗使得本该出现的反弹只剩下地产股独木难支走出了极为平衡的小幅震荡行情。

　　后市展望：节假将至市场观望情绪浓厚，急剧缩量整理大盘大跌过后抛售意愿大幅下降，超跌八股反抗向上资金不认同深幅调整，从7月份的估值修复性反弹至2700点平台长达2个月的箱体整理来看，大盘的估值中枢就在2700点附近一带，支撑大盘回落空间相当有限，再者，伴随着一批权重股破位下行技术上看短期更添向上修复动力，KDJ指标J值已达-13.27，超卖严重大盘在2750之下反弹动力较强，只不过过程将有些复杂。(华讯投资)

　　元旦之后或许迎来市场转机

　　从技术分析角度看，属于典型的破位走势，按照abc走势的衡量，现在还远没有到位，但是60日均线和120均线形成的支撑是多方的希望，将给市场带来变数。

　　基本面上看，加息和朝韩局势是制约大盘涨不动而且出现下跌的最大原因。至于加息是早有预期，只是时机上出乎大家的预料，发生在大家都认为年内不会加息的地方，算是一个措手不及吧。至于朝韩局势，不是我们能控制的，我们只能静观事态的发展。根据张召忠将军的分析，打起来的可能性不大，但是，如果朝鲜忍不住韩国军演的挑衅，再次出现擦枪走火事件，发生局部战争并不是不可能。所以，场外资金不愿意进场，场内资金又找不到做多的催化剂，盘久必跌的经验逻辑导致了这次破位。

　　从主观上判断，行情的发展是非常不利于多方的。如果非要给多方找一些理由的话，我们可以找出一些类似于“不破不立”的话来做自我安慰。当然，从价值规律角度，我们可以找到很充足的理由。大家知道目前的上证50的估值不足12倍，这在历史上都算是很低，只是他们没有表现的催化剂而已，才没有在多方的反击中发挥作用。但是，只要有催化剂出现，他们可以带领多方迅速收复失地。当然，这些都是主观的臆断，但是事态的表面现象是多方溃败了，作为中小投资者不需要考虑的太远，完全可以随机应变似的根据事态的演变调整自己的策略并进行客观的对待。

　　我们从经典的技术分析方法波浪形态上看一看。上证指数属于典型的abc震荡走势，而且这种走势是从3478点开始的。3478到2319点的下跌为一个大的abc走势，从2319点的上涨是小的abc上涨，而现在从今年的11月11日的3186点开始，又进行了一次小的abc的下跌调整，目前走在c的过程中。从这种波浪形态上看，调整应该并没有结束。但是从中期均线系统看，60日均线和120日均线都是支持上涨的，最起码对于多方来说，还有反攻的机会，这就是变数。因为中小板的形态已经完成了四边形的走势，创业板的“奔走形态”也完成的非常完美，而深圳综指还不算有效跌破，所以各个指数相互印证的结果是，大盘走势的确存在变数，最大的心理安慰就是指数从2319点上涨突破120日均线之后没有反抽，这在历史上并不多见，所以我们可以理解为是突破半年线的反抽行为。一旦反抽结束开始上涨，上证指数在形态上就有可能构筑一个头肩形态。但是出现这种反攻的走势，是要有条件的。

　　首先，我们要能找到多方反攻的催化剂。解铃还要系铃人，如果朝韩局势彻底缓和了，无疑能给多方带来一些反攻的契机。如果我们把现在的下跌理解为朝韩局势的重压下导致的，那么重压解除就是上涨的最好理由。其次，元旦之后或许在时间上能找到一些窗口。因为2010年结束了，无论是基金也好险资机构也好，他们也不愿意在这几天内向市场透漏他们明年的运作思路。所以索性等到元旦过后，把今年的组合和业绩画上一个句号并把业绩做差，等明年打一个漂亮的翻身仗。反正差都差了，不在乎多差一点。再加上从3478点以来的行情本来就是以震荡为主的，所以，从大方向看，不具备构筑大熊市的条件。那么涨涨跌跌就变成常态了。至于货币政策，我一直觉得这样的货币政策调整，尤其是对于房地产政策的调整对股市是有利的。只是这种有利因素被其他短期不利因素掩盖了。一旦脱去短期不利因素的影响，这种有利因素会被放大式的反映在市场上。

　　我始终认为明年行情要比今年好做。一是因为我们股改导致的大小非解禁在明年将接近尾声，二是明年为十二五规划的元年，三是2010年是一个下跌年，明年上涨的概率增加。既如此，那么跌下来不应该是割肉而应该是去坚守或者趁机为明年做准备。关键是明年的行情到底是先抑后扬还是先高后低。如果先抑后扬，抑到那里才是关键。说实话，不知道该怎么预测，按照技术分析判断回到2319都有可能，因为abc的计算规则就是这么计算的，而且从走势形态上完全可能。至于60日均线和120日均线暂时不对其起到什么作用。直接跌穿并拉着他们拐头。这种走势是很悲观的，我本人不愿意相信这样的走势会出现。主观因素前面说过了。(周贵银)

　　申银万国：政策环境严峻 股指连阴或将持续

　　从上周三到本周二，沪深股市连续下跌了五天，在距离结束全年交易只剩三个交易日的时候，收出了五连阴。沪市综合指数的累计最大跌幅是5.99%，深市成分指数的累计最大跌幅是6.64%，这在今年下半年不算是很大的跌幅。但是如果从点位来看，在一个不算高的位置上还会出现这样幅度的回落，还是有点触目惊心的。

　　原因何在最主要的还是因为政策环境比较严峻。表面而言，这次股市大跌是出现在银行宣布年内第二次升息以后，但是实际上在这之前行情就已经摇摇欲坠了。12月中旬起，随着11月份宏观经济数据的公布，人们已经强烈地意识到会有新的调控政策出台，市场在这个时候就已经开始下跌了。只是，这个时候中小板和创业板还在上涨，个股的活跃度也比较高，因此多数投资者对于可能到来的调控并不感到特别担心。甚至，这个时候所出现的成交萎缩的局面，还被解释为是"年终情结"所至，多数人没有重视在这背后所存在的危机。而这个危机，在12月下旬开始，通过中小板与创业板的持续下跌，开始逐步体现出来。这两个板块在创新高开始调整，有着复杂的因素，也许本身估值偏高是一个原因，但同时临近年底，在预期不稳的情况下，部分市场资金选择撤离，落袋为安恐怕也起到了某种作用。不过，在这个时候，有些人又认为这是"市场风格转换"，在金融、地产股有所异动以后，转而相信后市会在蓝筹股的带动下上涨。结果，在升息消息公布后，有人试图进一步展开金融与地产股的行情时，却意外地遭到了重创，这两个板块成为本周一股市由涨转跌的主要推手。在这背后，是人们对调控的担忧因为这次升息而进一步加强，再加上此刻还有实现差别准备金率的动态调整之说，这就使得市场情绪进一步恶化。于是，宏观面对行情的负面影响便全方位地体现了出来，大家至少在短期内已经失去了对未来政策环境的稳定预期，既然看不到调控还将如何进一步进行，那么这个时候就只能是落袋为安了。这也就导致了近日个股全面下跌，行情单边回落。

　　现在，很多人在研究一个问题：股市还会怎样下跌，会有六连阴甚至七连阴吗坦率说，这种可能还真不能绝对排除。在本周二，沪市综合指数补掉了10月份在2747-2755点形成的向上跳空缺口，应该说这在技术上是有点意义的，通常会引发一波反弹。但实际情况是，尽管盘中也确实有过反弹，但后来还是因为地产股的杀跌而告终结。时下，沪深两市都是以次低位收盘的，当天股指期货1101合约的跌幅也比沪深300指数为大，尽管到收盘时还是升水，但是幅度较前一交易日又有所缩小，且未平仓合约还有所增加。显然，这表明在期货市场上的短线操作者对后市并不乐观。一般而言，超跌反弹总是由短线资金来发起的，股指期货更容易成为一个风向标。而现在既然其行情还是如此低迷，那么至少可以说股市是存在惯性下跌的可能。所以，股指再拉一、两条阴线的话，并非不可能。

　　现在，沪市综指距离2700点这个整数关位已经很近了，不能指望这里有很强的支撑，换言之也就是跌破的可能不小。不过在这以后，随着成交量的进一步减少，大盘逐渐有所企稳的可能还是存在的。一般来说，在本年度的最后两个交易日，股指有望不再都是以阴线报收。只是，此刻即便大盘是留下一条较为"光明"的尾巴，也不代表整个行情能够走好。毕竟，在宏观形势没有得到有效的改善之前，不能对股市抱有太大的希望。

　　中信建投：商品节节上涨 逢低回补资源股

　　美元大幅震荡，贵金属大涨，外围影响中性偏多；A股击穿箱体底部支撑，可逢低回补。

　　技术测市：

　　两市日成交额再度缩小，股指继续缩量大跌。日线MACD绿柱加长，黄白线张口放大；日线RSI回落至34，进入超跌区。沪指周线在连续下跌中走弱，2700点附近突破时的两个缺口已被回补一个。日线跌离年线后面对半年线，技术上2704对多头具有重要意义，一旦回跌触及此点位，股指的上升势头丧失殆尽；但除非再连续暴跌5个交易日以上，则股指以空头陷阱的形式回补突破缺口后再发生有力度的反弹这一判断仍能成立。超短线30分钟下降段未确认结束，段内下跌力度未有明显衰减，但股指跌破2759后进入背离段运行，反弹已随时可能发生。5分钟下降段仍未结束，但除非今日早盘出现连续暴跌，否则容易因为背离而导致反弹，实现我们昨日所说的止跌需要经历一个小反复后再破底的过程。

　　短线操作上，可逢低回补，此处即使没有大力度的反弹，也会有构建抵抗型平台的机会。逆向思考方面，评级机构对欧债危机的炒作已审美疲劳，美债风险已开始隐现；国内仍在纠缠通胀，但今年二季度以后应对的重点将会转移到怎样避免在美国转嫁危机时我国受损最小上面来。市场结构及扩张性方面，金融指数仍是箱体震荡，地产指数以跳水形式跌回前箱体；金属指数、采掘指数有望率先止跌，回踩前箱体构成恐惧中的买入机会；商业指数仍未止跌；医药指数企稳；电子指数企稳。美元大幅度震荡，贵金属暴涨，基本金属休市，但铜继续创出新高，原油上升，农产品大多上涨，原糖创出新高。

　　基本面分析：

　　CRB指数在美元震荡中连连创出新高，美元涨它也涨，美元跌它疯涨；形成今日这种局面，并不意味着CRB指数出现了异常，出现异常的乃是美元；美元指数作为美元相对一篮子货币的计量数值，是不能衡量美元本身的绝对购买力的，它只是一个相对衡量。如果美元以及构成美元指数的6大西方货币其绝对购买了都同幅度显著下降，这是美元指数不会变化，但美元绝对购买力的下降必将导致亿美元计价的CRB指数的飙升，给全球带来表现为输入型的通货膨胀。如果抛开国内货币过量投放，上述就是输入型通胀的货币根源。从这个货币根源看，要控制输入型的通货膨胀，其唯一有效的办法就是提升美元的绝对购买力水平，但这是伯南克而不是周小川的工作。美国从危机以后采取的接二甚至会连三的定量宽松政策，其实质是通过美元的全球货币低位来向全球转嫁其危机，由于美国具有全球货币铸币权，美国是这个星球上唯一不惧怕通货膨胀、同时也是唯一不惧怕债务风险的国家，此轮危机过后，美元的全球货币地位将会受到质疑，全球货币体系会有较大变化，这机会是肯定的。因此，国内货币政策万万不能局限于防治通胀，而应对稳定增长、促进国内经济结构转换、改变国民收入分配格局等方面进行长远考虑，这其实已能从四季度以来的货币政策选取上体现出来，在不远的将来，如何尽力降低美元冲击、优化国内经济结构和加快国米收入分配调整、慢慢释放房地产巨大的泡沫风险，会取代现今所津津乐道的防治通胀，成为财政货币政策的主要政策目标。外围方面，美10月经季节调整的房价指数降幅约为预估的一倍，为连续第四个月下滑；12月的消费者信心指数出人意料地环比下跌，降至52.5，远低于经济学家平均预期的56.0。美元近期没有大跌全靠欧洲债务问题之城，但这不影响CRB指数的节节新高。

　　操作策略：

　　沪指在强大资金压力跌破箱体，属于空头陷阱的可能性很大，今日可逢低回补。资源品可逢低买入；商业连锁逐步逢低吸纳，医药，电子通信等战略性新兴产业回补机会来临。

　　翘尾行情可期 节后仍需谨慎

　　带下影线的小阳线，不到700个亿的沪市成交，尾盘温温和和的反弹。似乎受到加息影响带来的恐慌情绪，在周三有所缓和，特别是中小板和创业板指数的双双走高，市场赚钱效应再度到来，虽然没有得到成交量放大的配合，但是至少市场抛压大大减弱，正如笔者昨日说预测的那样，周四、周五的翘尾行情将到来，紧绷了快一周的散户心情或许会得到一定的放松。

　　其实，行情演变到现在，市场也开始明朗起来了，不可否认，政策对市场的影响可见一斑，这让笔者想起了07年10月后的行情。当年创下6124点后 ，市场并不缺少上升的动能，但环境却不允许。为什么很明显是通胀压力过大的原因。

　　大家知道，通胀是用钱堆积起来的，一旦堆积过大，后续资金无法跟上或者撤退的话，通胀的泡沫就将被激发，造成经济的衰败。回顾历史，这样的经历笔笔皆是，如“广场协议”以后的日本就是如此。而07年A股大跌的背景也是这样，经济的快速增长，热钱的流入导致市场供求关系的不平衡，通胀的压力剧现。而政府的政策也开始急转来控制通胀。虽然说控制通胀不至于让股指从6124点调整到1664点，但再加上一个金融危机，其做空的力量大家也都见到了。而今时今日，国家大力投资建设，市场自然热钱过多，通胀压力也开始显现了。

　　不过，这次发现得早，在通胀刚刚出头的时候，国家就出台了系列政策进行控制，相比07年市场，影响相对较小了。当然，影响较小并不代表没有影响，市场的调整已经说明了市场资金的担心，而这样的担心也将要影响到一段时候。因为首先要看明年两会对一系列政策和经济数据的最终敲定，而判断其影响力。其次，无论敲定什么样的政策，敲定后还想看看执行的情况是否好于预期。所以资金在等，股指就很难有太大的动作。尤其是国外的影响也不容小视，欧洲债务危机和07年美国的次债危机同样可怕，能否快而好的解决是决定A股调整幅度大小的因素之一。

　　总的来看，市场在明年上半年的起色不大。即使周四、周五的反弹，也难以改变节后股指继续下跌的命运；稳健货币政策的尺度、美国量化宽松货币政策是否继续，都影响到明年A股市场的重要因素；目前来看，市场对于明年连续加息、连续上调存款准备金率等，已经得到共识，以紧缩应对通胀，似乎是一种可以预见方法，也意味着A股市场明年面临一场阵痛。不过，笔者认为，历来股票市场的走势，都领先于国家经济发展趋势半年，这就意味着，在明年上半年之前，如果经济形势或者通胀问题得到一定的好转，那么下半年A股市场有望走出调整阶段，迎来一波波澜壮阔的上涨行情。(金证顾问)

　　信心渐修复 反弹宜减仓

　　股指经过早盘的整固，市场信心得到一定修复，持续大跌后的惜售及抄底盘的试探性入场有望引发一轮反弹行情，但上证指数击穿半年线对市场的打击较大，再加上货币政策紧缩的持续和楼市新一轮调控呼之欲出，股指反弹的空间应属有限，节前交易可能进入垃圾时间而丧失活跃性，前期未及离场的投资者可利用反弹的机会逢高减仓，但在反弹空间有限的情况下不宜加仓以免套牢程度的加重。(广发证券)

　　地量后能否见地价

　　周三两市在继续创出新低后没有出现笔者昨日预料的杀跌走势，沪市最低只是到达2720点就止跌，而深成指则是跌破12000点大关后再次收复，近期表现来看，其实深市明显更强，年线和半年线仍牢牢掌握在多头手中，并且区间整理的箱体也没有跌破。今天行情表现看，深成指再次发挥了领先作用，深圳市场全天上涨数量都是远多于下跌。盘面上呈现出明显的二弱八强格局，分时图上黄线全天遥遥领先于白线，金融以及煤炭为代表的资源股近期逞强后持续性大减，维持弱势整理，而跌幅巨大的中小盘品种则普遍迎来超跌反弹，中国船舶、航天信息为首的军工股、莱宝高科、超声电子领军的触摸屏概念位居行业涨幅前列，物联网、铁路、酒店旅游、医药、创业板、低碳经济等也有一定表现。

　　超跌反弹来的早于预期，特别是中小盘品种演绎的比较迅猛，令市场情绪稍稍见稳，不过上证指数还是全天运行于半年线下方，提示着我们目前弱势格局仍未发生改变，超跌反弹的本质是笔者昨日提过的“纠偏”，因此投资者当前仍不应盲目乐观。今天的量能值得重点分析，今天市场创出了3个月以来的地量水平，沪市单边仅仅700亿出头，只是略多于9月21日的669亿，成交量的变化是判断后期行情发展的重要参考指标，通常来讲，急跌过后的缩量有两种运行方式：第一，继续萎缩下去，或者偶尔有放量发生，但总体进入缩量格局，这预示着短时期内行情仍难有大起色；第二，短时间的缩量后，量能水平呈现出逐渐回升态势，特别是量能指标中紫线逐渐邹平，白线有上升迹象，这是一种乐观信号，存在地量见地价的可能。(世基投资)

　　大盘先企稳后补量 后市密切关注量能

　　由于短线做空能量的衰退等因素，早盘A股市场略有所高开，其中上证指数以2735.48点开盘，小幅跳空高开2.49点—盘后由于抛压的减轻等因素，大盘一度冲高。但由于煤炭股的回落等因素，大盘有所走低，上证指数最低探至2721.48点。午市前再度企稳回升，午市后进一步拓展反弹空间，最高摸至2753.02点并以2751.53点收盘，上涨18.54点或0.68%，成交量为773.1亿元，量能大幅萎缩。

　　由此可见，今日A股市场出现了高开高走的格局，午市后进一步拓展反弹空间。盘面显示出，领涨的品种主要集中在小盘股等板块中，尤其是两类个股，一是环保产业股，华光股份、龙源技术等个股涨幅居前。二是高铁等产业发展趋势确定的品种，新筑股份的高开高走就是如此。不过，盘面也显示出两个隐忧，一是成交量的低迷不振，沪市的量能不足千亿元，为近期之新低。二是个股行情虽活跃，但缺乏持续的赚钱效应。且个股行情也缺乏明显的做多潜能，今日A股市场的涨停板个股如此之稀少就说明了问题的实质。不过，随着新一年的即将到来，有观点认为目前A股市场可能会延续着先企稳再补量的轨迹前行，故在操作中，建议投资者密切关注量能的变化。(金满盈投顾 秦洪)

　　金证顾问：翘尾行情可期 节后仍需谨慎

　　陈自力

　　带下影线的小阳线，不到700个亿的沪市成交，尾盘温温和和的反弹。似乎受到加息影响带来的恐慌情绪，在周三有所缓和，特别是中小板和创业板指数的双双走高，市场赚钱效应再度到来，虽然没有得到成交量放大的配合，但是至少市场抛压大大减弱，正如笔者昨日说预测的那样，周四、周五的翘尾行情将到来，紧绷了快一周的散户心情或许会得到一定的放松。

　　其实，行情演变到现在，市场也开始明朗起来了，不可否认，政策对市场的影响可见一斑，这让笔者想起了07年10月后的行情。当年创下6124点后 ，市场并不缺少上升的动能，但环境却不允许。为什么？很明显是通胀压力过大的原因。

　　大家知道，通胀是用钱堆积起来的，一旦堆积过大，后续资金无法跟上或者撤退的话，通胀的泡沫就将被激发，造成经济的衰败。回顾历史，这样的经历笔笔皆是，如"广场协议"以后的日本就是如此。而07年A股大跌的背景也是这样，经济的快速增长，热钱的流入导致市场供求关系的不平衡，通胀的压力剧现。而政府的政策也开始急转来控制通胀。虽然说控制通胀不至于让股指从6124点调整到1664点，但再加上一个金融危机，其做空的力量大家也都见到了。而今时今日，国家大力投资建设，市场自然热钱过多，通胀压力也开始显现了。

　　不过，这次发现得早，在通胀刚刚出头的时候，国家就出台了系列政策进行控制，相比07年市场，影响相对较小了。当然，影响较小并不代表没有影响，市场的调整已经说明了市场资金的担心，而这样的担心也将要影响到一段时候。因为首先要看明年两会对一系列政策和经济数据的最终敲定，而判断其影响力。其次，无论敲定什么样的政策，敲定后还想看看执行的情况是否好于预期。所以资金在等，股指就很难有太大的动作。尤其是国外的影响也不容小视，欧洲债务危机和07年美国的次债危机同样可怕，能否快而好的解决是决定A股调整幅度大小的因素之一。

　　总的来看，市场在明年上半年的起色不大。即使周四、周五的反弹，也难以改变节后股指继续下跌的命运；稳健货币政策的尺度、美国量化宽松货币政策是否继续，都影响到明年A股市场的重要因素；目前来看，市场对于明年连续加息、连续上调存款准备金率等，已经得到共识，以紧缩应对通胀，似乎是一种可以预见方法，也意味着A股市场明年面临一场阵痛。不过，笔者认为，历来股票市场的走势，都领先于国家经济发展趋势半年，这就意味着，在明年上半年之前，如果经济形势或者通胀问题得到一定的好转，那么下半年A股市场有望走出调整阶段，迎来一波波澜壮阔的上涨行情。

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