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　　倍新咨询

　　今日大盘继续出现窄幅整理的动作，成交量再度大幅减少，上海方面成交金额维持在一千亿左右。从技术面上看，大盘在2800点一线震荡了12个交易日，但每日的收盘价都在2800点之上，这说明2800点的支撑是可靠的，至少说明后市下跌空间有限。同时，3186点以来，大盘已经调整了16个交易日，下周五就将面临时间之窗，加上成交量的再度减少，我们认为调整进入到最后阶段，这是对技术分析上的价量时空仔细感受后，所得到的结论。

　　进入12月，资金面虽然仍然紧张，但改善的趋势已经开始出现，首先央行开始净投放，尽管规模不大，但对市场的压力开始减轻。其次，29家基金进入建仓期，这有望给市场带来700亿左右的资金支持。再者，人民日报三度发文不仅抑制了市场的恐慌情绪，中线角度增强了市场的入市信心。另外，时值年末，年报的预期炒作即将来临，保守估计，今年上市公司将录得20%以上的增长，如果通胀趋势保持的话，明年增长可能达到30%左右，上证指数今年20倍左右，明年16倍左右，哪有不涨的道理。

　　现在正处在酝酿准备的后期，我们反复强调行情的三大基础因素，流动性的改善是行情启动的先决条件。我们注意到，11月12日大盘开始调整，房地产市场就开始活跃，说明资金确实没有地方去，在通胀预期的背景下，银行的资金只有另谋他图，就连几万亿的养老基金现在同样只有百分之二多一点的收益，根本无法跑过CPI，特别是地方管理的部分，渠道更为狭窄，拓宽投资渠道是多么重要，可见通胀所产生的作用将是多么令人难以想象的。

　　鉴于调整进入后期，操作上建议逢低吸纳。我们认为首选板块是煤炭有色，这两个板块是行情的主流板块，绝非其他版块所能替代，如果我们认为有行情，应该首先要抓住这两个板块，新兴产业板块虽然也有机会，但是否能保持业绩增长和产生高送转预期，这都有不确定的东西，加上推荐的分析师太多了，股价高高在上，我们觉得买煤炭有色显得更加稳妥。

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