□ 本报记者 傅苏颖

　　昨日，由于美联储新一轮量化宽松政策力度低于预期的担忧打击全球股市及大宗商品市场，对A股的资源及金融股构成压力；同时，中国平安三季度净利润大幅下滑更加剧市场悲观气氛，引发前期大涨权重板块的获利回吐。

　　分析人士认为，随着G20会议的临近，美元可能出现短线反弹，这种波幅会继续加大。不过，美元贬值大趋势不会改变，资源股涨价的总体趋势未来也难以改变，所以调整也应该是阶段性的。

　　美元反弹压制市场

　　经过国庆节后的持续强攻，A股市场迎来了一次真正意义上的调整，其中，周二沪终指下跌1.46%，创出10月份最大单日跌幅。分析人士认为，美元指数反弹可能是导致市场调整的因素之一。

　　中国外汇交易中心最新数据显示，10月28日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价为6.6986，与周三中间价6.6912相比贬值74个基点。

　　近期，美联储将再度实施量化宽松政策的预期令美元一路下行，美元指数在短短一个半月内下挫了8%。然而临近美联储政策会议，市场对美元的态度却在转变。注资力度不及预期的担忧，依据打住美元的下行空间。

　　据海外媒体27日报道，美联储可能在下周的政策会议上公布渐进式买进国债计划，且注资债券市场的规模小于此前预期。受此影响，当天美元在亚洲和欧洲交易时段延续前一交易日的上扬态势，实现二连阳。

　　分析人士表示，A股本轮行情的主要做多动力来自于资源类股票，如果美元反弹格局确立，相关股票毫无疑问会面临较大压力，而此类股票在A股大盘中所占权重较大，其调整也势必会导致整体市场出现震荡。

　　美元出现反弹大逆转？

　　今年以来，美元兑欧元汇率已经大幅下跌逾3%；美元兑日元汇率更是大跌超过12%。但是，本周美元指数已经连续数个交易日走强。26日美元由跌转升，欧元在逼近1.40美元时失去动能；日元亦从15年高位回落。

　　不难看出，下周即将公布的实际宽松政策规模成影响美元未来走势的重要因素之一。尽管美元兑欧元和日元汇率仍在近期的波动区间内活动，但部分交易员认为，如果美联储在下周会议上宣布的宽松政策以较市场预期更为谨慎的方式进行，这将令美元受益。

　　瑞银环球资产管理公司周二表示，市场对美联储扩大量化宽松规模的预期对美元汇率产生了重大影响，目前看来这种预期已基本消化；而且由于投资者过高估计了美联储量化宽松政策的影响，美元或将在近期出现一定反弹。

　　同时，依然有许多经济学家，甚至美联储部分决策者对再次推出刺激政策表示质疑。其中有三位地方联邦储备银行行长曾对这一措施表示质疑，他们在美联储决策部门，即美国联邦公开市场委员会(FOMC)占有投票席位。

　　A股市场影响几何？

　　对于A股市场，在美元反弹概率增大的情况下，考虑到如煤炭、有色金属等引领这波行情的资源类股票短期内可能面临较大的回调风险，同时，此类股票又是权重股，因此，A股市场近期将面临一定的调整压力。

　　分析人士表示，这并不一定意味着大盘将在未来有很大的下跌空间。一方面，从流动性角度看，如果美元反弹趋势成立，虽然热钱会有撤退风险，但居民储蓄、楼市资金的搬家，以及较为宽松的信贷环境，都能支撑市场维持较活跃的成交局面；另一方面，从9月份各项经济数据看，宏观经济“软着陆”的预期在进一步增强，国内经济内生的增长动力也可以给上市公司带来业绩增长，进而给整体市场带来支撑。

　　因此，虽然市场短期有较大震荡调整风险，但更多可能在于投资者情绪方面的短期冲击，并未面临流动性和经济基本面“双杀”的熊市环境。只要未来通胀走势仍在可控范围内，指数下跌的空间不会很大。

　　此外，标准银行的汇率策略师斯蒂芬？巴隆表示，即使美联储宣布的量化宽松措施规模小于预期，美元也不太可能大幅弹升。更有分析师认为，美元贬值大趋势不会改变，资源股涨价的总体趋势未来也难以改变，所以调整也应该是阶段性的。

　　

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