从国庆长假后首个交易日开始，A股就进入一种极度亢奋的状态中。沪指一反常态，连续出现跳空上攻。短短一周时间，2700、2800和2900点三大整数关口就被甩在身后。与此同时，市场热点此起彼伏，先是“煤”飞“色”舞，到本周末，银行券商等权重股又开始粉墨登场。种种迹象表明，新一轮行情已经拉开帷幕，3000点恐怕不会是终极目标。

　　天时地利人和 大蓝筹或成新主角

　　⊙应健中

　　A股休了两个小长假，等到四季度开市之际，基本面发生了很大变化，而这些变化几乎都有利于股市做多。仅5个交易日，股市就产生了一波罕见的发飙行情，上证指数涨了200多点，热点遍地开花，日成交量比节前翻番，小牛市行情跃然而出。

　　两个小长假中出现的一系列基本面变化，合力推动着大盘上行。首先、长假期间全球股市大涨，周边市场环境导致A股补涨；其次、长假期间日本宣布降息，将基准利率降到0－0.1%，日元存银行与放家中都一样没有收益，而人民币2.25%的年利率在全球市场中属于高利率了，这使人民币加息预期也降低了，而央行行长也明确表示今年内人民币不加息，利空因素进一步消除，这也是节后发飙一个推手；第三、在此期间，央行对中国最大的6家商业银行定向调高了存款准备金率，此举收紧银根1600多亿元，之所以要抽紧银根，学术上叫“流动性泛滥”，实际上就是市场上钱太多，钱多才是推动股市上涨的推手；第四、近期人民币兑美元已突破6.65，人民币升值是外资涌入的一个直接原因，套汇资金要兴风作浪的最佳场所非股市莫属，从节后成交量骤增来看，就能看到市场背后的推手；第五、长假期间，各地推出了打压楼市新政，收紧房贷也好、限制购买套数也罢，其目的就是遏制房地产市场的需求，这厢需求限制了，钱就往那厢涌，在中国还真找不到像股市那样大资金快速进得去又出得来的投资投机场所，打压楼市的结果成就了股市，这也是一个推手。

　　所有这些基本面的变化，都有利于股市做多，这行情来得太快，大多数人还没从熊市思维方式中转变过来，股市已冲到了2900点、站到了久违的年线之上。目前从技术层面看，那条反映一年平均持股成本的上证指数年线已到了2888点，年线通常被市场认为是牛熊分界线，站上年线意味着市场将走多头行情。节后短短的6个交易日不但股市上了一个台阶，关键是成交量的放大，现在每日沪深股市成交4000亿元，这个成交量是节前的1倍，这明显地告诉市场，节后有大资金集聚市场，股谚云：股市中什么都能骗人，唯有成交量骗不了人。

　　今年股市还有60多个交易日就将结束全年交易，今年股市全年走“V”型走势几乎成定局，只要基本面因素不变，大盘将呈现进二退一的节奏稳步向上。就短线走势而言，由于短短的几个交易日堆积了较多的获利筹码，需要以震荡方式清除这些不稳定筹码，因此围绕着年线大盘将进行急剧震荡，市场的热点已经从中小板和创业板中撤离，而那些大盘蓝筹股由于坐冷板凳时间很久，这批股票已经逐渐成了市场热点。

　　“火山”终于爆发 追涨仍需三思

　　⊙王利敏

　　本周股市牛气冲天，笔者长假前认为A股火山随时会爆发。时至今日，踏空者是追涨还是等待，已成难题。

　　笔者认为，A股这座火山随时会爆发的依据是：周边市场依然火红，特别是AH股溢价已经下滑至93.67点，居然有7只A股比其H股低30%以上。然而A股经过本周暴涨，尤其是周五金融股全线飙升，AH股溢价指数已经上升到101.44点，过度超跌的现象已经部分修复。

　　从市场方面看，一是本周“煤飞色舞”及金融地产狂涨的“大象舞会”大大透支了行情的动能，沪市2500亿元左右的天量级日成交量，其可持续性值得观察。二是逢大必炒的狂热心态已经全然忘记了经济尚处在结构性调整、地产调控有可能升级、流动性仍不宽裕的市场背景中。三是技术面出现了严重超买，不少“大象股”瞬间暴涨了30%至40%，即使大象舞会成为本轮行情常态，至少也需要有个短期休整。

　　当前市场的狂热也许在期指中更加显露无疑，且不说本周所有期指品种涨幅均达到50%以上(按杠杆比例算)，下周作为主力登场的IF1011周五居然升水64个点！

　　毋庸讳言，本轮行情明显有超级主力进场，中线走势极为乐观，对于错过了大幅暴涨股的投资者而言，与其对此念念不忘，不如多加关注“十二五”规划概念股。

　　天量再现 都是货币“发疯”惹的祸

　　⊙阿琪

　　国庆假期之后的A股突然“变天”，曾经可望而始终不可及的3000点已近在咫尺，市场预期即刻逆转。继2007年的1.9万亿、去年7月末的1.84万亿、去年11月末的1.89万亿后，本周沪深两市再度创出2.09万亿的历史天量，且与之前历史天量均产生于行情头部位置所不同，本次天量产生于行情的启动阶段，显示本轮行情非同小可。

　　促使本轮行情“发疯”的原因，是货币超发加上超低利率促使货币发疯。现在全球货币上游的印钞机在不停开动，货币下游消费品价格在持续上涨，汇率战背景下的货币本身还在争相贬值，这就极大地刺激了海量的货币从储蓄环节退出，发疯般的涌向投资品市场，以图通过物化资产来对冲货币价值被稀释贬值，这是所有大宗商品、各类资源性资产价格脱离基本面全面上涨，且大涨、快涨的根本原因。

　　当前操作策略上需要注意的是：1、由于基金原先持仓过多地集中在大消费主题股上，现在正好相反，而这只是之前强势股与弱势股出现了移形换位。2、行情新的结构重心已转向周期性股，由有色、煤炭股带动起来的周期性行业热点效应必然会向其他行业发散，并形成交替轮动局面，掌握轮动节奏可获超额收益，对低估值蓝筹股采取守株待兔方式也至少可获平均收益。

　　资金是本轮反弹幕后推手

　　⊙桂浩明

　　虽然大家都预期长假后股市会涨，但恐怕很少有人想到会涨成这个样子。当初预测节后股市会涨，主要依据是美元贬值。当然，这个因素确实存在的。但是，美元贬值要引发股市如此大幅度上涨，似乎也有点不可思议。更何况，与欧美发达国家普遍实行量化宽松的货币政策不同，中国的货币当局并没有放松对流动性的调控，日前提高工农中建招民等银行的存款准备金率，就表明了央行的态度。一般来说，出现了这种情况，股市通常是要下跌的。不过，现在不但不跌，还强劲上涨，这是为什么？对此我们认为现在这波行情，属于资金推动型，是因为市场资金太多，并且大规模向股市聚集而引发出来的。

　　需要指出的是，从目前格局看，的确有一定的增量资金入市，但规模并不是很大，股市成交量增加，主要还是场内资金调整仓位结构的结果，这一点从前期市场热门品种大跌而冷门品种大涨上，可以看得非常清楚。那么什么原因导致资金开始调整投向，并且以一种强势进入大盘蓝筹股的形式，营造出了资金推动型行情的格局呢？

　　笔者看来，一个重要因素就是市场预期的改变。长假前后从中央到地方频出新的房地产调控政策，其中最主要一招就是限制买房，其结果是使投资异地房地产大门被关上，股市自然就成为一个进入门槛与管理成本都比较低的投资场所。但目前种种迹象都表明，现在股市资金面并不宽松，只是预期宽松，而如果实际情况没变，大盘上涨空间是有限的。另一方面，在经济增速还在回落的情况下，企业效益总体来说会下降，所以，面对资金推动型行情，投资者在欣然接受的同时，也还是要保持必要的谨慎。

　　“二八”行情还是轮涨行情

　　⊙李志林(忠言)博士

　　国庆后的股市以出其不意的连续逼空方式，连冲2700、2800、2900点三道整数关，前期中小盘股却不涨反跌。市场不禁要问：秋抢行情难道要变成“二八”行情？

　　笔者观点是：目前再现07下半年二八现象不可取。从国际情况看，07年是全球性通胀，各国对资源及大宗商品都需求强烈，而现在全球经济复苏困难重重，明年还将探底，因而资源及大宗商品是供大于求，不支持大牛市，只是因美元贬值而涨价。从国内情况看，当时的经济发展模式是粗犷性，对资源强烈依赖型，而现在经济的发展强调抑过剩、调结构、转方式，需求度大大降低。再者，政府对房地产调控的力度不减、银行股巨额再融资等，将造成数量较多的坏账，这些都是大盘股的致命伤，使其低估值打上问号。因此，二八现象只能是阶段性重点和特点，而不能成为贯穿始终的主流。

　　当然我们欢迎大盘股带领指数上台阶，这对中小盘股今后发展有益无害，这样不会因大盘股涨而陷入前期的狂热，也不要因中小盘股的剧烈调整而悲观恐惧。在突破2800点箱顶后，秋抢行情将进入2800至3200点箱体，未来各类股都有一次表现机会。

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