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国元证券:升值Vs解禁 节后继续PK

  ⊙国元证券(上海)黄硕 ○编辑 杨晓坤

  国庆长假前的最后几个交易日,大盘一心过节,无心恋战,周三收盘微跌0.67点,立于2610点上。虽然近日资源股不甘寂寞地走强,但大盘观望气氛还是浓厚。过完国庆长假,大盘何去何从?主要是两大因素在PK,升值PK解禁。

  人民币升值压力不减

  国庆长假过后,仍会面对人民币升值与热钱滚滚而来的大潮。

  29日人民币对美元汇率中间价再创汇改以来新高。来自中国外汇交易中心的最新数据显示,9月29日人民币对美元汇率中间价报6.6936,较前一交易日(人民币对美元汇率中间价报6.7051)走升115个基点,再度创下汇改以来新高。美国周三公布的9月谘商会消费者信心指数大幅下滑,令国际汇市美元快速走低。在这一背景下,人民币对美元汇率中间价继续走升,并再度创下新高。

  近期热潮是:热钱回流或倒逼人民币升值。国家外汇管理局近日公布的最新数据显示,8月份银行代客结售汇顺差承接7月反弹之势,环比(较上月)增近一成,表明跨境资本回流之势仍在持续。据外汇局披露的数据,2010年8月银行代客结汇总额为1132亿美元,银行代客售汇额为841亿美元,顺差291亿美元,顺差数额较7月份再增9.4%。周二更有业内人士指出,虽然目前按季公布的官方外汇储备数据尚未披露,但通过该数据7月和8月的表现来看,不考虑外汇储备账面估值的变化,外汇储备连续两月增加且增量不少于500亿美元已是不争的事实。对此,一家股份制银行外汇分析师也直言,“外汇储备的增加无疑又将加重人民币升值的压力。”可见的是,由于美国11月份中期选举的临近,人民币近期本身就面临美方的压力。近日,一份关于人民币汇率的法案还在接受众议院审议。

  四季度解禁洪峰汹涌

  国庆节过后,A股市场即将迎来年内新一轮解禁洪峰的到来。除了超级大盘股建设银行中国神华以及农业银行等天量限售股解禁以外,中小板和创业板的解禁冲击或更具有实质性杀伤力。统计数据表明,今年10月,60家公司将有共计1574.72亿股,约10333.93亿元市值的限售股解禁。而在接下来的11月份,A股解禁数量将达到年内最高值,解禁股份也将猛增至1738.90亿股,解禁市值更是高达18192.31亿元之巨。对A股市场而言,天量限售股解禁意味着市场已进入股票高速扩容的汛期。A股能否安然度汛?对此,有券商研究人员指出,由于很多限售股股东是国有股东,因此,解禁市场压力更多的是来自于心理层面。如建设银行、中国石油的限售股股东主要是汇金公司和中国石油集团,减持意愿相对较低。此外,目前农业银行股价仍低于发行价,解禁股东也不太可能亏本减持。但有一点是必须考虑到的风险是,仅四季度中小板解禁市值高达1861亿元,为年内最高,占当前流通市值的15.06%。从这一时间区间来看,11月份次新股的大规模解禁,很可能在10月份对相应股票走势产生较大冲击。同时,由于股票数量众多,解禁规模较大,此类冲击波将扩大到对整个次新股、进而整个中小盘股走势产生较大影响。

  这一轮下跌里,人民币升值与A股走弱,并存在同一片蓝天下,这的确令人迷惑。不知是谁错了?

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