周一，农行“脱鞋”首日，沪深两市呈现低开高走大幅反弹走势。上证指数2661.71点报收，大涨2.11%；深成指收于11164.79点，创出本轮反弹新高。盘面上，在金融、有色、煤炭、航运等前期滞涨大盘股带动下，个股出现普涨格局。

　　周一两市大涨的原因是什么？后市怎么判断，是否就此开启新一轮上涨？近期新股发行不断，宏观经济数据也不乐观，但大盘却保持强势，支撑大盘强势的原因是什么？市场预期是否发生了改变？针对这些问题，《大众证券报》记者特别连线采访多位业内专家予以解答。

　　政策面没有明显变化

　　《大众证券报》：而近期区域振兴规划、产业规划不断出台，是否意味着政策面开始有所放松？

　　日信证券首席策略分析师/徐海洋：政策调控一直贯彻“一托”、“一压”两方面，不能将调控理解为负面的收紧，而是包含“调”和“控”两个政策路径。目前“压”的方面，房地产、淘汰落后产能等政策没有变化；“托”的方面，产业政策、区域政策都在稳步推进。表面上看，政策体现出结构性放松，但实质上政策调控两方面的思路一直没有变，未来短时间内也不会变。

　　中航证券宏观策略研究员/戴磊：总量上很难放松，结构上会有所侧重。投资侧重点方面，在区域上会向中西部倾斜，产业上会继续支持新型战略产业的发展，未来政策放松不会从总量上体现出来。

　　再融资仍有压力

　　《大众证券报》：8月份资金面能否支撑股市进一步上行，近期资金面状况如何？

　　戴磊：流动性目前基本处于底部区域，但是短期大幅提升的可能性也不大，新增流动性对股市的支撑力度不足以抵御经济下滑趋势所带来的影响。后市可以关注汇改有没有超预期的因素出现，这可能会吸引外部资金流入。 徐海洋：按照目前的投放节奏和信贷额度指标，预期2010年下半年信贷规模将超越以往任何年份，达到2.88万亿元。不过，虽然资金面供求形势有所好转，但也还没有进入完全宽松阶段。

　　《大众证券报》：中、工、建三大行年内再融资对资金面冲击有多大？

　　徐海洋：也应该注意到，扩容问题始终是制约市场的重要压制力量，工、中、建、交四大行配股融资额超过2200亿元，中信、招商、兴业合计再融资金额也达到了657亿元，银行再融资的压力依然很大。

　　权重个股补涨带动大盘

　　《大众证券报》：近期新股发行不断，但大盘却保持强势，支撑大盘强势的原因是什么？

　　中邮证券首席策略分析师/田渭东：宏观经济并不悲观，CPI二季度是高点，工业增加值以及投资增速虽然下滑，但只是增速下滑，从历年上看也是相当高的，而且这次调控是主动性调控，增速出现回落也在可接受范围之内，所以基本面并没有值得担忧的地方。大盘之所以上涨并非市场预期出现了变化，只是个股补涨所带动。

　　徐海洋：从上周的情况看，大盘一直处于震荡过程中，并没有强到哪里去，多数权重周期类品种已经开始震荡休整，行情再次呈现比较典型的结构市特征，市场预期也没有发生明显的变化。

　　新一轮上涨开启？

　　《大众证券报》：周一两市大涨的原因是什么？后市怎么判断，是否就此开启新一轮上涨？

　　田渭东：没有其他特殊原因，主要是个股的补涨。前期大盘回调是受规范银信合作以及美元上涨因素的影响，现在来看，银信合作对银行的影响不大，美元避险资金回流也是短期现象，这两个偏空因素已经慢慢消化。预计短期大盘还将继续震荡上行，但是越往上压力越大，还是需要谨慎。

　　徐海洋：两市大涨出乎意料，没有什么特别的原因需要警惕。目前点位大盘应该是越震荡越放心，大盘离奇的全面普涨，让市场担心有诱多嫌疑。

　　从市场逻辑来看，经济运行、政策调控，尤其是信贷货币环境预期的改变，带动了上涨初期的权重股估值修复行情，但调整结构背景下，周期股始终面临成长空间的约束。不过，目前市场也较难出现导致指数大幅下挫的触发因素，指数维持震荡上行的可能性较高。

　　仓位建议控制在五、六成

　　《大众证券报》：短期有哪些投资机会值得关注？如何布局下一阶段行情？

　　田渭东：短期还是跟着市场节奏走，前期超跌的个股有补涨机会，涨幅较大的个股注意减持，不要追高。一些低位蓝筹股、新兴产业概念、大消费类板块不断有资金关注，后市可以逢低位关注。

　　徐海洋：在市场内部，反映经济转型的行业品种和中小盘题材股获得资金更多青睐，建议关注农业、品牌消费、资源矿产等具备产品价格上涨预期的品种。下一阶段行情尚难预测，建议投资者仓位水平控制在五、六成的相对中性仓位。

　　记者  赵峰  李宇欣

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