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　　股市在线

　　今日市场分歧明显，多空双方为争夺市场话语权大打出手。市场开盘承接之前的惯性调整而低开，但很快多方利用房地产股和银行股中报业绩比较好的优势，猛拉房地产板块和部分银行股，发起反攻，试图扭转市场趋冷态势，提高市场热度，无耐市场中大部分板块特别是大市值的银行股和石油股不响应，上证指数只是微微见红后很快偃旗息鼓，掉头盘下。看来当前市场空方力量稍占上峰，不过假以时日，多空力量会此消彼长，在多方不断的冲击下，空方力量逐渐损耗，多方逐渐会占据市场主导权。就是说经过一段时间调整后，大盘还会盘上。

　　当前看空市场主要理由是经济走向。其认为整个宏观经济正在下行，这会对企业盈利产生不利影响，使公司盈利下降，导致股市下跌，因此本次反弹已结束。我们看到昨天国家统计局公布的7月经济数据确实反映了这种情况，7月我国工业增加值、投资、消费等经济指标的增速均有回落，分别比6月增速回落0.3、0.6和0.4个百分点；7月新增贷款5328亿元，低于6月，而且是连续四个月放缓。对7月CPI同比上涨3.3%，空方认为这表示经济紧缩不会放松，经济因此会继续走低。从这个角度看，看空市场有一定道理，估计未来数月经济还会延续这个态势，对企业盈利是有影响的。空方依此认为大盘反弹后还会回落。

　　看多市场一方更看重政策走向。对经济阶段性走低多方也是认同的，但多方看重未来的政策走向。从经济政策上看，多方认为政策预期最坏的情况已经过去，未来政策放松的可能大于收紧的可能，国家容忍经济走低是有底线的，政策随时可能调整，积极的财政政策和适度宽松的货币政策还是主基调。多方认同今年CPI增长维持在3%的官方说法，7月可能是今年的峰值。市场在调整一段时间后还会重拾升势，必要的调整是为后期升势积蓄力量。

　　我们看到多空双方都有其道理，都有资金信奉，表现在市场上就是资金争夺剧烈。我认为，就我国市场看经济走向离不开对政策的判断，政策走向才是影响市场走向的最终力量，政策市的说法是有道理的，因此本人倾向多方。今后的政策很难再趋紧了，一是各项经济指标正在按调控方向走，政策效果已现，经济走向还需要继续观察，政策超调情况不会出现。二是CPI高企是暂时，经济走低自然导致需求减少，自然会拉低CPI；国际上美元指数经过大幅走低后有开始回升的要求，这会抑制大综商品价格，输入性通胀压力变小。如此一来加息之类的政策很难出台，相反，若经济指标继续走低，信贷政策放松倒真有可能，所以政策预期是趋松而不是趋紧，这样戴在资金头上的紧箍咒不存在了，市场继续走高就具备了条件。

　　证券市场是国家实现经济转型，结构调整的主要场所，管理层希望股市走好。自去年年中恢复股票发行以来，发行工作就没有停止过，而且保持着必要的发行节奏。发行的股票大多是新兴产业类股票，目前中小板已发行400多只超过了深圳主板的家数，创业板也已发行近百只，为我国的结构转型提高了大量资金，为经济调整做出巨大贡献。由于证券市场仍然重任在肩，管理层期望股市走好是预期内的事。前期社保资金和保险资金入市被大举宣传就说明问题。管理层的希望对市场资金有导向作用，最终市场大部分资金会倾向于做多，所以股市大盘调整后还可能走高。

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